3. LẬÄP NGÂN SAP NGÂN SÁÙCH VOCH VỐÁN QUON QUỐÁC TEC TẾÁ
3.1. Tha
3.1. Thaứnh phanh phầàn ngãn saứ n ngãn saựch voựch voỏỏn quon quoỏỏc tec teỏỏ3.2. Nh 3.2. Nh
3.2. Nhửửừng ruừng ruỷỷi ro trong i ro trong ủủaầàu tu tửửquoquoỏc teỏc teỏỏ
26
3.1. THA
3.1. THAỉỉNH PHANH PHẦÀN NGÂN SAN NGÂN SÁÙCH VOCH VỐÁN QUON QUỐÁC TEC TẾÁ
Chi phớChi phớban ban ủủaầàu u ––thửthửụụứứng lang laứứdodoứứng tieng tiềàn chi n chi lụ
lụựựn nhan nhaỏỏt trong suot trong suoỏỏt quat quaựựtrỡtrỡnh thnh thửùửùc hiec hieọọn dn dửùửù a
aựựn, tan, taựực c ủủooọọng thieng thieỏỏt tht thửùửùc c ủủeeỏỏn hien hieọọn gian giaựựthuathuầàn n cu
cuỷỷa da dửùửùaaựựn.n.
Doứứng tieDong tiềàn n ủủieiềàu hau haứứnh nh ––lalaứứdoứứng tiedong tiềàn thuan thuầàn n ma
maứứddửùửùaựựn dan dửùửùkiekieỏỏn seừ thu n seừ thu ủửủửụụùùc khi sac khi saỷỷn xuan xuaỏỏt t th
thửùửùc sc sửùửùtieỏỏn hatien haứứnh. Donh. Doứứng tieng tiềàn hoan hoáùt t ủủooọọng rong roứứng ng cu
cuỷỷa da dửùửùaaựựn seừ quyen seừ quyeỏỏt t ủủũnh sũnh sửùửùthathaứứnh cõng hay nh cõng hay tha
thaỏỏt bat báùi cui cuỷỷa viea vieọọc c ủủaầàu tu tửửdửùdửùkieỏkieỏn.n.
Doứứng tieDong tiềàn ken keỏỏt thut thuựực c ––bao gồàm giabao gom giaựựtrũ coứtrũ coứn lan láùi i cu
cuỷỷa da dửùửùaaựựn tan táùi thụi thụứứi i ủủieieồồm cuom cuoỏỏi, lai, laứứbabaỏỏt ket keồồsửùsửù va
vaọọt gt gỡỡcocoựựtheồtheồthu hồài thu hoi ủửủửụụùùc moc moọọt khi dt khi dửùửùaaựựn n khõng co
khõng coứứn hoan hoáùt t ủủooọọng nng nửửừa.ừa.
27
3.1. THA
3.1. THAỉỉNH PHANH PHẦÀN NGÂN SAN NGÂN SÁÙCH VOCH VỐÁN QUON QUỐÁC TEC TẾÁ(tt)(tt)
Tiẽu chuaTiẽu chuaồồn quyen quyeỏỏt t ủủũnh taũnh taứứi chi chớớnh nh ủủooỏỏi vụi vụựựi di dửùửù a
aựựn n ủủaầàu tu tửử lalaứứhieọọn giahien giaựựthuầthuaàn cun cuỷỷa da dửùửùaựaựn dn dửửụng ụng hay ãm.
hay ãm.
NPV > 0 NPV > 0 ––nẽn ủnẽn ủaầàu tu tửửdửùdửùaaựựn nan naứứy vy vỡỡseừ coseừ coựựlụlụứứi.i.
NPV < 0 NPV < 0 –– khõng nẽn khõng nẽn ủủaầàu tu tửửddửùửùaaựựn nan naứứy vy vỡỡ do
doứứng tieng tiềàn dn dửùửù kiekieỏỏn tn tửứửứvieọvieọc c ủủaầàu tu tửử khõng khõng ủủuuỷỷủủeeồồ co
coựựsuasuaỏỏt hoat hoaứứn von voỏỏn chan chaỏỏp nhap nhaọọn n ủửủửụụùùc.c.
28
3.1. THA
3.1. THAỉỉNH PHANH PHẦÀN NGÂN SAN NGÂN SÁÙCH VOCH VỐÁN QUON QUỐÁC TEC TẾÁ(tt)(tt)
ẹ
ẹaaựựnh gianh giaựựdửùdửùaaựựn dn dửùửùkieỏkieỏn:n:TỡTỡnh huonh huoỏỏng ngãn sang ngãn saựựch ch vo
voỏỏn ụn ụỷỷmomoọọt nhat nhaứứ mamaựựy say saỷỷn xuan xuaỏỏt tat táùi Singapore.i Singapore. ACME, nha
ACME, nhaứứsasaỷỷn xuan xuaỏỏt hat haứứng tiẽu dung tiẽu duứứng Myừ, ng Myừ, ủủang ang xem xe
xem xeựựt xãy dt xãy dửùửùng nhang nhaứứmaựựy tamay táùi Singapore vai Singapore vaứứo o naờm 1994. Chi ph
naờm 1994. Chi phớớxãy dửùxãy dửùng lang laứứ1.660.000US$. 1.660.000US$. Cõng ty seừ
Cõng ty seừ ủủi vai vaứứo hoao hoáùt t ủủooọọng vang vaứứo 1/95. ACME o 1/95. ACME seừ va
seừ vaọọn han haứứnh nhanh nhaứứmamaựựy trong 3 naờm, vay trong 3 naờm, vaứứsau sau ủủooựự seừ giao la
seừ giao láùi cho chi cho chớớnh phunh phuỷỷSingapore.Singapore. ẹ
ẹeeồồphãn tớphãn tớch dch dửùửùaaựựn, ACME phan, ACME phaỷỷi tiẽn i tiẽn ủủoaoaựựn son soỏỏ lie
lieọọu moĩi naờm veu moĩi naờm vềàdoanh thu badoanh thu baựựn han haứứng, chi phng, chi phớớ sa
saỷỷn xuan xuaỏỏt, chi pht, chi phớớquaquaỷỷn lyn lyựự, kha, khaỏỏu hao, thieu hao, thieỏỏt bũ, t bũ, thue
thueỏỏsuasuaỏỏt thuet thueỏỏthu nhathu nhaọọp doanh nghiep doanh nghieọọp cup cuỷỷa a Singapore,...
29
3.1. THA
3.1. THAỉỉNH PHANH PHẦÀN NGÂN SAN NGÂN SÁÙCH VOCH VỐÁN QUON QUỐÁC TEC TẾÁ(tt)(tt)
Theo quan
Theo quan ủủieieồồm cõng ty mem cõng ty méù, ACME ca, ACME cầàn thu hon thu hồài i ủ
ủõla Myừ maõla Myừ maởởc duc duứứhoáhoaùt t ủủooọọng ụng ụỷỷSingapore seừ thu Singapore seừ thu ve
vềàủủõla Singapore. õla Singapore. ACME pha
ACME phaỷỷi di dửùửùủoaủoaựựn sn sửùửù biebieỏỏn n ủủooọọng cung cuỷỷa a ủủoồàng ng ủ
ủõla Myừ qua 4 naờm. Tyõla Myừ qua 4 naờm. Tyỷỷgiagiaựựgiao ngay 1/94 lagiao ngay 1/94 laứứ 1,6600S$/US$. ACME ke
1,6600S$/US$. ACME keỏỏt luat luaọọn ran raốống suang suaỏỏt lat láùm m pha
phaựựt moĩi naờm ụt moĩi naờm ụỷỷSingapore seừ xaỏỏp xSingapore seừ xap xổổ5% cao 5% cao hụn la
hụn laứứ ụụỷỷMyừ.Myừ. Sau khi nghiẽn c
Sau khi nghiẽn cửựửựu vau vaứứphãn tphãn tớớch thach thaọọn tron tróùng, ng, ACME d
ACME dửùửùủủoaoaựựn ran raốống dong doứứng tieng tiềàn thuan thuầàn cun cuỷỷa da dửùửù a
aựựn tan táùi Singapore vụi Singapore vụựựi i ủủoồàng ng ủủõla Singapore nhõla Singapore nhửử trong ba
trong baỷỷng sau:ng sau: 30
3.1. THA
3.1. THAỉỉNH PHANH PHẦÀN NGÂN SAN NGÂN SÁÙCH VOCH VỐÁN QUON QUỐÁC TEC TẾÁ(tt)(tt)
ACME co
ACME coựựthetheồồquyeỏỏt quyet ủủũnh xuũnh xuựực c tie tieỏỏn dn dửùửùaựựn van vỡỡNPV > 0.NPV > 0. 85.628 85.628 NPV (US$) NPV (US$) 6 6 475.048 475.048 235.450 235.450 145.869 145.869 (1.000.000) (1.000.000) Hie
Hieọọn gian giaựự thua thuầàn (US$)n (US$) 5 5 0,6086 0,6086 0,7182 0,7182 0,8475 0,8475 1,000 1,000 Ye
Yeỏỏu tou toỏỏhiehieọọn n gia giaựự(18%)(18%) 4 4 780.559 780.559 327.833 327.833 172.117 172.117 (1.000.000) (1.000.000) Do
Doứứng tieng tiềàn n thua thuầàn (US$)n (US$) 3 3 1,9217 1,9217 1,8302 1,8302 1,430 1,430 1,6600 1,6600 Ty
Tyỷỷgiagiaựự S$/US$ S$/US$ 2 2 1.500.000 1.500.000 600.000 600.000 300.000 300.000 (1.660.000) (1.660.000) Do
Doứứng tieng tiềàn n thua thuầàn (S$)n (S$) 1 1 1997 1997 1996 1996 1995 1995 1994 1994 Danh mu Danh múùcc TT TT 31 3.2. NH
3.2. NHệệếNG RUếNG RỦÛI RO TRONG I RO TRONG ẹẹAẦÀU TU TệệQUỐÁC TEQUOC TẾÁ
Ru
Ruỷỷi ro ti ro tửứửứ vievieọọc c ủủaầàu tu tửửhoahoáùt t ủủooọọng kinh doanh ụng kinh doanh ụỷỷ nhie
nhiềàu nu nửửụụựực khac khaựực nhau, bac nhau, baộột nguot nguồàn tn tửứửứ::
SSửùửùthay ủthay ủooồồi luai luaọọt thuet thueỏỏnnửửụụựực ngoac ngoaứứii
NhNhửửừng haừng háùn chen cheỏỏvevềàvievieọọc chuyec chuyeồồn lụn lụùùi nhuai nhuaọọn ven vềà cõng ty me
cõng ty méù..
NhNhửửừng haừng háùn chen cheỏỏvevềàvievieọọc di chuyec di chuyeồồn han haứứng hong hoựựa a va
vaứứvoỏvoỏn dn dửùửùkieỏkieỏn gin giửửừa cõng ty meừa cõng ty méùvavaứứcõng ty cõng ty con.
con.
32