1.2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP
1.2.4.4 Phân tích tình hình tài chính thơng qua các tỷ số tài chính
Tỷ số tài chính là chỉ tiêu được hình thành bằng một phép chia lấy chỉ tiêu này chia cho một chỉ tiêu khác nhằm để so sánh tác động qua lại giữa hai chỉ tiêu với nhau.Thông qua các tỷ số tài chính sẽ giúp đối tượng quan tâm nhận biết được có những dấu hiệu tình hình tài chính của DN như thế nào.
Các nhóm tỷ số tài chính phổ biến:
a. Tỷ số về khả năng thanh tốn
Phân tích các tỷ số về khả năng thanh tốn là đánh giá tính hợp lý về sự biến động của các khoản phải thu, phải trả để từ đó tìm ra ngun nhân ảnh hưởng đến sự trì trệ trong thanh tốn nhằm giúp DN về tài chính.
Tỷ số thanh tốn hiện hành
Tỷ số thanh toán hiện hành =
Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn
Tỷ số này được chấp nhận hay không tùy thuộc vào sự so sánh với những tỷ số thanh tốn
trung bình ngành mà doanh nghiệp đang kinh doanh hoặc so sánh với những năm trước để
thấy sự tiến bộ hay giảm sút.
Giá trị tài sản ngắn hạn bao gồm tiền, các khoản đầu tư ngắn hạn, khoản phải thu và hàng tồn kho. Giá trị nợ ngắn hạn bao gồm vay và nợ ngắn hạn, khoản phải trả người bán, nợ ngắn hạn ngân hàng, thuế và các khoản phải nộp cho Nhà nước và các khoản chi phí phải trả ngắn hạn khác.
Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp, tỷ số này phản ánh khơng chính xác khả năng thanh tốn, bởi nếu hàng hóa tồn kho là những loại hàng khó bán thì doanh nghiệp rất khó biến chúng thành tiền để trả nợ.Vì vậy, cần quan tâm đến khả năng thanh toán nhanh.
Tỷ số thanh toán nhanh
Tỷ số thanh toán nhanh=
Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Khóa luận tốt nghiệp 25 SVTH: Trần Thị Lan Nhi
Tỷ số này cho biết khả năng thanh toán thực sự của doanh nghiệp và được thanh toán dựa trên các tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi nhanh thành tiền để đáp ứng nhu cầu thanh toán cần thiết.
Tuy nhiên trên thực tế cho thấy rằng, trong giá trị tài sản ngắn hạn còn bao gồm giá trị tài sản ngắn hạn khác mà tài sản này còn kém thanh khoản hơn cả hàng tồn kho. Do đó, trên thực tế ở tử số cơng thức tính tỷ số thanh khoản nhanh, chúng ta khơng nên máy móc loại hàng tồn kho ra khỏi giá trị tài sản ngắn hạn như công thức lý thuyết chỉ ra, mà nên cộng dồn các khoản tài sản ngắn hạn nào có tính thanh khoản nhanh hơn hàng tồn kho.
Tỷ số thanh toán nhanh=
Tiền + Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn + Khoản phải thu Nợ ngắn hạn
Tỷ số này > 1 thì được đánh giá là an tồn vì cơng ty có thể trang trải các khoản nợ ngắn hạn mà không cần đến các doanh số bán.
Tỷ số thanh toán bằng tiền
Tỷ số thanh toán bằng tiền là tỷ số đo lường số tiền hiện có tại cơng ty có đủ thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn phải trả hay không. Tỷ số này chỉ ra được lượng tiền dự trữ so với khoản nợ hiện hành.
Tỷ số thanh toán bằng tiền =
Tiền + Các khoản tương đương tiền Nợ ngắn hạn
b. Tỷ số hoạt động
Số vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho =
Giá vốn hàng bán
Hàng tồn kho bình qn trong kỳ
Vịng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ.Chỉ số này càng cao càng được đánh giá là tốt vì tiền đầu tư cho hàng tồn kho thấp mà vẫn đạt hiệu quả cao tránh được tình trạng ứ đọng vốn.Nếu chỉ số này thấp chứng tỏ hàng tồn kho nhiều, sản phẩm không tiêu thụ được. Ngoài ra, chỉ tiêu này cũng phụ thuộc vào lĩnh vực và ngành nghề kinh doanh.
Khóa luận tốt nghiệp 26 SVTH: Trần Thị Lan Nhi
Số ngày tồn kho chính là số ngày của một vòng quay hàng tồn kho của một doanh nghiệp.Số ngày tồn kho lớn là một dấu hiệu của việc doanh nghiệp đầu tư quá nhiều cho hàng tồn kho.
Số ngày luân chuyển HTK =
360
Số vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay khoản phải thu
Số vòng quay khoản phải thu là chỉ tiêu phản ánh chất lượng quản lý cơng nợ của DN, nếu số vịng quay khoản phải thu càng lớn chứng tỏ công tác quản lý công nợ của DN càng tốt, DN càng giảm rủi ro, giảm các nguồn tài trợ từ bên ngoài, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản và ngược lại.
Số VQ các khoản phải thu =
Doanh thu bán chịu (hoặc Doanh thu thuần) Số dư bình quân các khoản phải thu
Trong công thức trên, nên sử dụng doanh thu bán chịu để xác định số vòng quay khoản phải thu. Nếu doanh thu bán chịu khơng có sẵn, thì doanh thu thuần có thể thay thế trong cơng thức để tính số vịng quay khoản phải thu này.
Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân là chỉ tiêu đo lường khả năng thu hồi vốn trong thanh toán tiền hàng, thể hiện quãng thời gian cần thiết để thu hồi công nợ từ khách hàng. Từ số vịng quay các khoản phải thu có thể tính kỳ thu tiền bình qn trong năm.
Kỳ thu tiền bình quân =
360
Số VQ các khoản phải thu
Nếu kỳ thu tiền của DN thấp thì vốn của DN bị ứ đọng trong khâu thanh toán. Tuy nhiên, khoản phải thu trong trường hợp cao hay thấp cũng không hẳn đưa ra được kết luận chắc chắn mà cần xem xét lại các chính sách tín dụng của DN như tăng doanh thu bán chịu để mở rộng thị trường.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định
Hiệu suất sử dụng TSCĐ là chỉ tiêu phản ánh mối quan hệ giữa TSCĐ với doanh thu của DN. Chỉ tiêu này chỉ tính dựa vào tài sản cố định thuần, là giá trị cịn lại của TSCĐ tính
Khóa luận tốt nghiệp 27 SVTH: Trần Thị Lan Nhi
đến thời điểm lập báo cáo. TSCĐ thuần được xác định bằng cách lấy nguyên giá trừ đi phần khấu hao tích lũy tính đến thời điểm lập báo cáo.Chỉ tiêu này được tính đối với những TSCĐ được dùng vào hoạt động kinh doanh, kể cả TSCĐ cho thuê tài chính nhưng khơng tính đối với TSCĐ dùng vào hoạt động phúc lợi.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định =
Doanh thu thuần Tài sản cố định bình quân
Hiệu suất sử dụng TSCĐ càng cao càng tốt vì nó chứng tỏ được TSCĐ của DN được sử dụng với công suất cao, cũng như đồng thời phản ánh được phần nào hiệu quả quản lý TSCĐ của DN.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản phản ánh mối quan hệ giữa tổng tài sản với doanh thu cho biết 1 đồng tài sản tham gia vào hoạt động kinh doanh tạo ra được bao nhiêu đồng doanh
thu.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản =
Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân
c. Tỷ số về địn bẩy tài chính
Các tỷ số địn bẩy phản ánh mức độ sử dụng nợ trong hoạt động kinh doanh của DN. Việc sử dụng nợ là cần thiết đối với hoạt động kinh doanh của DN để đáp ứng nhu cầu vốn vượt quá khả năng tài trợ bằng vốn chủ sở hữu, tuy nhiên cũng làm tăng rủi ro tài chính đối với DN. Phân tích các tỷ số địn bẩy tài chính tạo điều kiện cho việc đánh giá khả năng sử dụng nợ, giúp DN đưa ra quyết định đúng đắn khi lựa chọn nguồn tài trợ cho hoạt động kinh doanh.
Tỷ số nợ
Tỷ số nợ =
Tổng số nợ Tổng tài sản
Tỷ số nợ là tỷ số giữa tổng số nợ trên tổng tài sản có của doanh nghiệp. Chủ nợ ưa thích tỷ số nợ vừa phải, khi tỷ số nợ thấp thì hệ số an tồn của chủ nợ cao, món nợ của họ càng được đảm bảo. Ngược lại, khi hệ số nợ cao có nghĩa là chủ doanh nghiệp chỉ góp một
Khóa luận tốt nghiệp 28 SVTH: Trần Thị Lan Nhi
phần vốn nhỏ trong tổng số vốn thì rủi ro trong kinh doanh chủ yếu do chủ nợ gánh chịu.
Tuy nhiên, đối với các nhà quản trị cơng ty thì lại ưa thích một tỷ số nợ cao, điều đó đồng
nghĩa là cơng ty chỉ cần góp một phần nhỏ trên tổng số vốn thì sự rủi ro trong kinh doanh chủ yếu do các chủ nợ gánh chịu.
Tỷ số nợ so với VCSH
Tỷ số nợ so với VCSH phản ánh mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp so với mức độ sử dụng VCSH.Tỷ số này cho biết tại thời điểm lập báo cáo một đồng VCSH đảm nhận bao bao nhiêu đồng nợ phải trả.
Tỷ số nợ trên VCSH =
Tổng số nợ
VCSH
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay =
Tổng lợi nhuận trước thuế và chi phí lãi vay
Chi phí lãi vay
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay phản ánh khả năng trang trải lãi vay của công ty từ hoạt động sản xuất kinh doanh.Tỷ số này cho biết mối quan hệ của chi phí lãi vay và lợi nhuận của cơng ty, qua đó đánh giá lợi nhuận của cơng ty có đủ trang trải lãi vay hay không.
d. Tỷ số sinh lợi
Tỷ số này cho biết mức độ hiệu quả khi sử dụng các yếu tố đầu vào trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp.Với các nhà đầu tư thì nhóm chỉ tiêu này có ý nghĩa cực kỳ quan trọng vì nó gắn liền với lợi ích kinh tế của nhà đầu tư. Nó đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của 1 kỳ và là căn cứ để nhà đầu tư đưa ra các quyết định trong tương lai. Có ba tỷ số thường được dùng để đo lường khả năng sinh lợi đó là:
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
Tỷ số lợi nhuận ròng (ROS) =
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần
Tỷ số này phản ánh khoản thu nhập sau thuế của một doanh nghiệp so với doanh thu của nó. Tỷ số này càng cao thì càng tốt vì nó phản ánh hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Khóa luận tốt nghiệp 29 SVTH: Trần Thị Lan Nhi
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ( ROA) =
Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản là tỷ số tổng hợp được dùng để đánh giá khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư. Chỉ số này cho biết cứ một đồng tài sản thì doanh nghiệp sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận và đồng thời chỉ số này cũng đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp.Tỷ số này càng cao thì cổ phiếu càng có sức hấp dẫn hơn vì tỷ số này cho biết khả năng sinh lời từ chính nguồn tài sản hoạt động của doanh nghiệp.
Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có ( ROE ) =
Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu
Tỷ số này là tỷ số quan trọng nhất cho biết một đồng vốn tự có tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận.ROE càng cao thì khả năng cạnh tranh của một doanh nghiệp càng mạnh và cổ phiếu của doanh nghiệp càng hấp dẫn.