2.2 Thực trạng hiệu quả quản lý khai thác công trình thủy lợi của Cơng ty Thủy lợ
2.2.6 Thực trạng và tiềm năng thu hút các tổ chức tư nhân
Chỉ số thanh tốn:
Tác giả đã tính tốn và có bảng các chỉ số thanh tốn của Cơng ty từ 2014 đến 2018:
Bảng 2.12 Bảng tổng hợp kết quả khả năng thanh toán năm 2014 – 2018
Các chỉ tiêu/Năm 2014 2015 2016 2017 2018
Hệ số khả năng TT hiện thời 3,50 10,80 5,60 11,01 27,85
Hệ số TT nhanh 2,78 9,37 5,04 9,86 26,15
Hệ số TT tức thời 0,36 5,27 3,56 7,43 24,01
Hệ số TT lãi vay 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
(Nguồn: Phịng Tài chính – Kế tốn Cơng ty) Hệ số khả năng thanh toán hiện thời, hệ số thanh toán nhanh:
Qua bảng số liệu trên ta thấy, hệ số khả năng thanh toán hiện thời và hệ số thanh tốn nhanh của cơng ty qua 5 năm đều lớn hơn rất nhiều so với 1 chứng tỏ cơng ty có khả năng thanh tốn tốt. Hệ số thanh tốn hiện thời cao chứng tỏ cơng ty có đủ tài sản ngắn hạn để đảm bảo cho nợ ngắn hạn.
Hệ số thanh toán nhanh cũng ở mức cao cho thấy cơng ty có đủ tài sản ngắn hạn có mức thanh khoản cao để đảm bảo cho việc trả nợ ngắn hạn. Khả năng thanh tốn của cơng ty tốt hơn, rủi ro thanh toán giảm.
Hệ số thanh tốn hiện thời, nhanh có biến động mạnh qua từng năm tuy nhiên vẫn ở mức cao nên công ty cũng không lo ngại nhiều về khả năng đảm bảo thanh toán của mình.
Qua 5 năm, hệ số thanh toán tức thời đều lớn hơn 1 cho thấy khả năng thanh toán của cơng ty rất tốt. Hệ số thanh tốn tức thời cũng biến động tương tự với hệ số thanh toán nhanh vậy nên khả năng thanh tốn của cơng ty đang khá tốt.
Việc biến động một số lượng nhỏ này làm ảnh hưởng đến khả năng thanh tốn của cơng ty nhưng khơng đáng kể.
Hệ số thanh toán lãi vay:
Hệ số thanh toán lãi vay trong năm năm đều bằng 0 lý do là vì trong năm lợi nhuận trước thuế và lãi vay, số lãi phải trả trong kỳ đều bằng 0 chứng tỏ doanh nghiệp không vay nợ trong kỳ.
Nhìn chung hệ số khả năng thanh tốn của cơng ty khá cao tài sản ngắn hạn chuyển đổi thành tiền khá cao. Tuy nhiên hệ số thanh toán quá cao chứng tỏ dấu hiệu không tốt bởi tài sản của doanh nghiệp bị cột chặt vào “tài sản lưu động” quá nhiều và như vậy thì hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là không cao. Qua các chỉ số tính tốn mà tác giả đã tính tốn ở bảng trên các nhà đầu tư khi nhìn vào chỉ số thanh tốn thì khá là do dự vào việc đầu tư.
Chỉ số hoạt động
Kết quả các chỉ số hoạt động của Công ty từ 2015 - 2018 được tác giả tính tốn và tổng hợp trong bảng sau:
Bảng 2.13 Bảng các chỉ tiêu hoạt động từ 2014 - 2018
Các chỉ tiêu/Năm 2014 2015 2016 2017 2018
Biên lợi nhuận thuần -0,46% 0,14% -2,42% -0,72% -1,01%
Biên EBITDA 0,05 0,06 0,08 0,05 0,06
Biên lợi nhuận phân phối 1 1 1 1 1
(Nguồn: Phịng Tài chính – Kế tốn Cơng ty)
Trong các năm 2014-2018 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh là dịch vụ thủy nông và bán lẻ xăng dầu thường âm hoặc bằng 0. Tuy nhiên do có lợi nhuận khác: Thu từ thanh lý tài sản đã hết thời gian sử dụng, thu từ hoạt động thuê mặt nước nuôi trồng thủy hải sản… nên tổng lợi nhuận kế toán trước thuế mới bằng 0.
Biên lợi nhuận thuần các năm đều âm và biến động tăng đến năm 2015 và giảm đến năm 2018 lý do là biên lợi nhuận thuần tăng đến năm 2015 và giảm mạnh đến năm 2018 còn doanh thu thuần tăng nhẹ trong các năm từ 2014 đến 2018.
Khấu hao hằng năm tăng do công ty tiếp tục xây dựng duy tu bảo dưỡng các cơng trình thủy lợi nên nguyên giá của TSCĐ tăng nên mức khấu hao hằng năm cũng tăng. Còn lợi nhuận trước thuế bằng 0 nên tỷ lệ biên EBITDA tăng nhẹ từ 2014 đến 2016 và giảm nhẹ đến 2018 tuy nhiên vẫn ở mức thấp chưa đến 0,1.
Biên lợi nhuận phân phối bằng 1 là do các năm khơng có chi phí biến đổi nên doanh thu phân phối luôn thay đổi và phụ thuộc vào doanh thu các năm.
Từ các chỉ tiêu trên nhìn chung cơng ty là cơng ty 100% vốn nhà nước và hoạt động mục tiêu cơng ích nên lợi nhuận âm hoặc bằng 0 nên chỉ số này thể hiện tổng thể khả năng sinh lợi của công ty là không tốt.
Chỉ số về hiệu quả hoạt động cho thấy doanh nghiệp đã sử dụng tài sản hiệu quả không tốt vì thấp hơn chỉ số 1 khá nhiều nên việc thu hút các nhà đầu tư tư nhân đầu tư khá là khó.
Chỉ số rủi ro
Kết quả tính tốn Chỉ số rủi ro của Cơng ty từ 2015 - 2018 được tác giả tính tốn và tổng hợp trong bảng sau: Bảng 2.14 Bảng các chỉ số rủi ro Đơn vị tính: % Các chỉ tiêu/Năm 2014 2015 2016 2017 2018 Hệ số nợ trên tổng nguồn vốn 0,753 0,202 0,186 0,267 0,046 Hệ số nợ trên vốn cổ phần 0,753 0,202 0,186 0,267 0,046
Hệ số đầu tư TSNH hay TS lưu động 2,64 2,18 1,04 1,11 1,29
Hệ số đầu tư vào Tài sản dài hạn 97,36 97,82 98,96 98,89 98,71
(Nguồn: Phịng Tài chính – Kế tốn Cơng ty)
Nhìn chung hệ số nợ trên vốn cổ phần và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp khá thấp và đêu thấp hơn 1, giảm dần qua các năm lý do là tổng nguồn vốn
tăng mạnh nhưng hệ số nợ lại tăng giảm không đáng kể và chênh lệch so với nguồn vốn rất cao.
Nguồn vốn chủ yếu của doanh nghiệp là vốn cổ phần nên 2 hệ số chỉ số nợ trên vốn, và vốn cổ phần tương đương nhau.
Doanh nghiệp chủ yếu sử dụng nguồn vốn sẵn có của mình để đầu tư nên có hướng đầu tư an tồn chỉ sử dụng nguồn vốn của chủ sở hữu.
Hệ số nợ này thấp các chủ nợ thấy sự an toàn các khoản vay nên khá thu hút thêm các chủ nợ nhưng các nhà đầu tư doanh nghiệp lại khơng ưa thích hệ số này vì doanh nghiệp muốn đầu tư thêm thì các chủ sở hữu doanh nghiệp lại phải tăng cường vốn góp lên độ rủi ro thu hồi vốn cao.
Nhìn vào hệ số đầu tư vào tài sản ngắn hạn và hệ số đầu tư vào tài sản dài hạn thì hệ số đầu tư TSNH đang giảm dần qua 4 năm. Ứng với mức giảm của hệ số đầu tư vào tài sản ngắn hạn là mức tăng của hệ số đầu tư vào tài sản dài hạn.
Hệ số đầu tư vào tài sản dài hạn của công ty rất cao Công ty chú trọng trong việc đầu tư vào tài sản dài hạn hơn là đầu tư tài sản ngắn hạn thể hiện rõ ở mức chênh lệch của hệ số đầu tư tài sản dài hạn – hệ số đầu tư tài sản ngắn hạn.
Điều này thể hiện rõ ở việc đầu tư vào tài sản cố định của cơng ty như nhà trạm, trạm bơm, máy móc thiết bị có nguyên giá cao.
Các nhà đầu tư dài hạn một mặt quan tâm đến khả năng trả lãi mặt khác họ lại quan tâm đến sự cân bằng hợp lý giữa nợ phải trả và nguồn vốn kinh doanh, nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiêp, bởi vì điều này ảnh hưởng đến sự đảm bảo các khoản tín dụng của người vay.
Hệ số sinh lời
Kết quả tính tốn Hệ số sinh lời của Công ty từ 2015 - 2018 được tác giả tính tốn và tổng hợp trong bảng sau:
Bảng 2.15 Bảng tính các hệ số sinh lời cơng ty
Đơn vị tính: %
Các chỉ tiêu/Năm 2014 2015 2016 2017 2018
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên DT 0 0 0 0 0
ROI 0 0 0 0 0
Hiệu quả tiết kiệm chi phí 0 0 0 0 0
Hiệu quả sử dụng vốn 8,93 8,94 2,58 2,68 2,88
ROA 0 0 0 0 0
ROE 0 0 0 0 0
Hệ số địn bẩy tài chính 98,70 98,19 99,31 99,11 98,82
(Nguồn: Phịng Tài chính – Kế tốn Cơng ty)
Tỷ suất lợi nhuận thấp vậy nên cơng ty cần có 1 số chính sách để tăng doanh thu, giảm các khoản chi phí để khoản lợi nhuận sau thuế tăng cao khả năng tạo lợi nhuận tăng. Sự biến động của chỉ số ROI của các năm từ năm 2014 đến 2018 là do tác động của hiệu quả tiết kiệm chi phí và hiệu quả sử dụng vốn.
ROI bằng 0 là do hiệu quả tiết kiệm chi phí bằng 0 tuy hiệu quả sử sụng vốn kinh doanh dương và giảm mạnh qua các năm 2014 - 2018. Hiệu quả tiết kiệm chi phí bằng 0 nên khả năng quản lý chi phí doanh nghiệp không tốt. Hiệu quả sử dụng vốn cũng khá là không tốt tuy vốn cao nhưng doanh thu tạo ra lại thấp hơn.
ROA và ROE đều bằng 0 lý do là lợi nhuận sau thuế đều bằng không. Doanh nghiệp
hoạt động khơng có lời và ít có hiệu quả.
Hệ số địn bẩy tài chính rất cao và gần bằng 100% lý do là hầu như doanh nghiệp dùng vốn chủ sở hữu để đầu tư vào tài sản dài hạn chính là tài sản cố định là chủ yếu.
Nhận xét: Cùng với sự chuyển đổi cơ cấu của nền kinh tế và xu thế hội nhập mạnh mẽ
hiện nay, hiệu quả hoạt động kinh doanh ngày càng là mục tiêu lâu dài cần đạt tới của tất cả các doanh nghiệp. Đối với mỗi doanh nghiệp, hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh thể hiện ở nhiều mặt và phụ thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó vấn đề tài chính là một vấn đề hết sức quan trọng. Việc phân tích tài chính của doanh nghiệp có thể giúp
các nhà quản lý, đầu tư có cái nhìn tồn diện về tình hình tài chính của doanh nghiệp để đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn. Không nằm ngồi mục đích trên bằng việc phân tích tình hình tài chính của Cơng ty Thủy Lợi Tây Nam Nghệ An tác giả đã đưa ra một số nhận xét về điểm mạnh điểm yếu của doanh nghiệp từ đó đề ra một số giải pháp hứa hẹn trong tương lai.
Qua việc phân tích các hệ số thanh tốn, hệ số hoạt động, hệ số rủi ro hệ số sinh lời cơng ty từ năm 2014 – 2018 ta có thể thấy rằng cơng ty có các chỉ số thanh tốn rất cso tuy nhiên các hệ số khác lại khá là khơng tốt biểu hiện rõ ràng có nhiều hệ số âm và bằng 0 chứng tỏ khả năng tài chính khá là bất ổn.
Hệ số khả năng thanh toán rất cao chứng tỏ khả năng thanh khoản tốt tuy nhiên các khoản tương đương tiền ít được đầu tư tài chính thì làm mất giá trị của đồng tiền gây lãng phí đồng tiền.
Hệ số nợ rất quan trọng, phản ánh tình trạng nợ hiện thời của cơng ty, có tác động đến nguồn vốn hoạt động và luồng thu nhập thông qua chi trả vốn vay và lãi suất khi đáo hạn. Công ty hiện khơng vay nợ tài chính và trong kỳ thì nợ ngắn hạn tương đối thấp vậy nên lãi vay phải trả bằng 0 làm tăng tính thanh khoản của tài sản, giảm rủi ro tài chính.
Hệ số nợ trên tài sản thấp cho biết phần tổng tài sản được tài trợ một phần nhỏ bằng nợ. Hệ số nợ thấp thì hiệu ứng địn bẩy tài chính càng ít.
Hệ số khả năng sinh lời cho thấy khả năng sử dụng đồng vốn mà công ty bỏ ra không hiệu quả và công ty phải đưa ra giải pháp để khắc phục được vấn đề này.
Lý do chính là cơng ty hoạt động nhờ việc doanh thu thủy nông và một phần xăng dầu tuy nhiên lợi nhuận trước thuế và lãi vay, lãi vay, lợi nhuận sau thuế đều bằng 0 nên công ty hoạt động khơng lãi khơng lỗ.
Nhận xét: Khi nhìn vào các chỉ số tài chính trên thì các tổ chức tư nhân sẽ cảm thấy rất
băn khoăn khi lựa chọn đầu tư. Tuy cơng ty có nhiều nét đẹp riêng biệt mà ngành khác khơng có, tuy nhiên các tổ chức tư nhân quan tâm nhất chỉ là vấn đề lợi nhuận. Nếu đầu tư vào công ty mà số lợi nhuận bằng 0 hoặc âm thì sẽ khơng có tổ chức nào muốn
đầu tư. Vậy cơng ty muốn thu hút các tổ chức tư nhân thì phải thay đổi lại các chính sách của cơng ty để phát sinh lợi nhuận hoặc lợi nhuận cao.