1 .5Nội dung thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư
A/ PHƯƠNG ÁN 1: Dõy chuyền nghiền sàng CMD186 – 187
3.1 Nhận xột về hiệu quả tài chớnh của hai dõy chuyền
3.1.1 Nhận xột chung về hiệu quả tài chớnh của dự ỏn
Qua việc thẩm định tài chớnh 2 dõy chuyền nghiền sàng đỏ di động ở trờn từ dự ỏn khai thỏc và nghiền sàng đỏ di động của Cụng ty cổ phần vật tư Khỏnh Hũa cho thấy dự ỏn đầu tư sản xuất mới của Cụng ty tại Nỳi Sầm, Ninh Hũa khụng những đảm bảo tớnh khả thi về kỹ thuật và thị trường, mà cũn hoàn toàn phự hợp với đường lối phỏt triển ngành cụng nghiệp vật liệu xõy dựng của Nhà nước bằng nguồn vốn trong nước.
Cú thể núi dự ỏn này cú hiệu quả về đầu tư vỡ NPV luụn lớn hơn 0 tức dự ỏn luụn cú lời sau khi đó bự đắp rủi ro và vốn bỏ ra ban đầu và IRR cũng luụn lớn hơn chi phớ sử dụng vốn bỡnh quõn WACC = 22,50%, chỉ số sinh lời của dự ỏn cũng tương đối cao chứng tỏ Cụng ty đó bỏ vốn đầu tư cú hiệu quả.
Qua phõn tớch cỏc bản độ nhạy, ta thấy NPV < 0 chỉ khi nào sản lượng giảm đồng thời giỏ thuốc nổ mua vào tăng lờn. Khả năng này xảy ra rất thấp vỡ cỏc dõy chuyền sản xuất, mỏy múc thiết bị luụn được Cụng ty bảo dưỡng, sửa chữa kịp thời, luụn cho hoạt động đỳng với cụng suất của nú nờn luụn đảm bảo năng suất lao động cũng như đảm bảo tổng sản lượng gần đỳng như dự kiến. Bờn cạnh đú, Cụng ty là khỏch hàng quen thuộc của nhà cung cấp vật liệu nổ phục vụ cho việc khai thỏc đỏ, nờn vật liệu nổ đầu vào luụn được cung ứng đỳng số lượng, đỳng hạn và đỳng giỏ; theo như nghiờn cứu biến động giỏ thuốc nổ qua cỏc năm thỡ thấy tương đối ổn định. Vỡ vậy, giả sử nếu cỏc yếu tốc này cú biến động thỡ sẽ khụng tăng/giảm cựng lỳc hoặc tăng/giảm với tỷ lệ khụng đỏng kể.
3.1.2 Nhận xột về hiệu quả tài chớnh của 2 dõy chuyền thụng qua cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ
Bảng: So sỏnh cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh giữa 2 dõy chuyền nghiền sàng
Qua bảng so sỏnh cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh giữ 2 dõy chuyền nghiền sàng ở trờn, ta thấy:
+ Tổng vốn đầu tư vào dõy chuyền 1 ớt hơn tổng vốn đầu tư vào dõy chuyền 2 là 2.189.661.000 đồng, tức ớt hơn 26,25%. Tổng vốn đầu tư vào dõy chuyền 2 nhiều hơn chủ yếu là do giỏ của tổ hợp nghiền sàng KD 195 của Hàn Quốc cao hơn giỏ của dõy chuyền nghiền sàng đỏ di động CMD 186-187 của Nga, trong khi số vốn đầu tư vào xõy dựng, thiết bị khai thỏc và thiết bị phục vụ là như nhau.
+ Năng suất nghiền sàng của dõy chuyền 1 nhỏ hơn năng suất nghiền sàng của dõy chuyền 2 là 17m3/h, tương đương nhỏ hơn 34%, vỡ vậy sản lượng đỏ nghiền sàng ra cũng ớt hơn dõy chuyền 2 là 36.000 m3 đỏ.
Tuy tổng vốn đầu tư vào dõy chuyền nghiền sàng 1 ớt hơn, và năng suất nghiền sàng đỏ nhỏ hơn so với dõy chuyền 2, nhưng qua cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh từ việc thẩm định tài chớnh cỏc dõy chuyền ở trờn cho thấy dõy chuyền 1 đạt hiệu quả tài chớnh hơn dõy chuyền 2. Ta cú:
+ NPV của dõy chuyền 1 cao hơn NPV của dõy chuyền 2 là 308.209.193 đồng, tương đương 15,27%. Điều này cú nghĩa, tổng tiền lời thu được từ cỏc năm hoạt động dự ỏn sau khi loại trừ hết cỏc rủi ro và hoàn lại vốn của dõy chuyền 1 nhiều hơn của dõy chuyền 2 là 308.209.193 đồng.
+ IRR của dõy chuyền 1 cao hơn IRR của dõy chuyền 2 là 4,78%, tường đương cao hơn 15,14%. Điều này cú nghĩa là tổng vốn đầu tư vào dự ỏn từ dõy chuyền 1 sẽ sinh lói ở mức 36,64%, cũn dõy chuyền 2 sẽ sinh lói ở mức 31,56%, tức là mức sinh lói của dõy chuyền 1 cao hơn mức sinh lói từ dõy chuyền 2 đến 4,78%.
+ Chỉ số sinh lời PI của dõy chuyền 1 lớn hơn của dõy chuyền 2 là 0,14, tường đương lớn hơn 11,27%. Điều này cú nghĩa bỡnh quõn một đồng vốn đầu tư ban đầu
Chờnh lệch DC1/DC2
CÁC CHỈ TIấU ĐVT DÂY CHUYỀN
1 DÂY CHUYỀN 2 Giỏ trị % NPV Đồng 2.326.150.106 2.017.940.913 308.209.193 15,27 IRR % 36,64 31,56 4,78% 15,14 PI 1,38 1,24 0,14 11,27 PP Năm 2,43 2,64 (0,21) (8,01) DPP Năm 3,19 4,03 (0,84) (20,84) Tổng vốn đầu tư Đồng 6.152.634.000 8.342.295.000 (-2.189.661.000) (26,25) Năng suất m3/h 33 50 (17) (34)
từ dõy chuyền 1 tạo ra được nhiều hơn 0,14 đồng thu nhập trong suốt vũng đời của dự ỏn so với dõy chuyền 2.
+ Thời gian hoàn vốn của dự ỏn từ dõy chuyền 1 cũng ngắn hơn so với dõy chuyền 2 là 0,21 năm, cũn thời gian hoàn vốn cú chiết khấu (cú tớnh đến giỏ trị thời gian của tiền tệ) của dõy chuyền 1 cũng ngắn hơn 0,84 năm so với dõy chuyền 2.
Qua sự so sỏnh cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh với cỏc giỏ trị tuyệt đối và tương đối ở trờn, ta thấy được tuy tổng vốn đầu tư vào dự ỏn với dõy chuyền 1 ớt hơn so với dõy chuyền 2 những nú lại đem lại hiệu quả cao hơn làm cho dự ỏn cú tớnh khả thi hơn, ớt rủi ro hơn. Vỡ vậy, từ sự so sỏnh này, cơ bản Cụng ty cú thể dựa vào cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh của từng dõy chuyền mà cú thể chọn ra được dõy chuyền sản xuất thớch hợp và hiệu quả cho dự ỏn xõy dựng xưởng