PHẦN III : PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHểA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
3.1.Giai đoạn nhằm mục tiờu ổn định vĩ mụ sau khủng hoảng
3. Phối hợp chớnh sỏch tiền tệ và chớnh sỏch tài khúa ở Việt Nam trong việc thực hiện mục
3.1.Giai đoạn nhằm mục tiờu ổn định vĩ mụ sau khủng hoảng
Từ đầu năm 2008, NHNN đó sử dụng tất cả cỏc cụng cụ CSTT theo hướng th ắt chặt để kiềm chế lạm phỏt: (i) tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc và mở rộng diện tiền gửi phải dự trữ bắt buộc ở tất cả cỏc kỳ hạn; (ii) Phỏt hành bắt buộc 20.300 tỷ đồng tớn phiếu NHNN và quy định cỏc tớn phiếu NHNN khụng được sử dụng để vay tỏi cấp vốn tại NHNN; (iii) Lói suất cơ bản được điều chỉnh lờn mức 12 rồi 14%. Hệ th ống lói suất điều hành gồm cặp lói suất tỏi cấp vốn cũng được điều chỉnh tăng lờn 15% và 13%; (iv) Khống chế hạn mức tớn d ụng và yờu cầu kiểm soỏt chặt những lĩnh vực cho vay cú rủi ro cao, đặc biệt cho vay đầu tư kinh doanh chứng khoỏn và bất động sản...éến th ỏng 5/2008 tổng phương tiện th anh to ỏn tăng 3,73% s o với cuối năm 2007, thấp hơn so với mức tăng 17,57% của cựng kỳ năm trước. Tốc độ tăng dư nợ tớn dụng tăng 18,42%, tu y cao so với tốc độ tăng 13,36% của cựng kỳ năm trước, nhưng cú xu hướng giảm dần (thỏng 1/2008 là 6,3%, th ỏng 2/2008 là 2,35%, th ỏng 3/2008 là 3,78%, thỏng 4/2008 là 3,36% và thỏng 5/2008 là 2,25%). So với năm 2007, tốc độ tăng M2 cả năm 2008 là 19,5%; dư nợ tớn dụng tăng 25,4% th ấp hơn nhiều so với năm 2007 với 39% và 56% tương ứng (Hỡn h 1).
NHểM 3 – ĐỀ TÀI 4 Page 103
Hỡnh 12: Tăng trưởng tớn dụng và tổng phương tiện thanh toỏn 2000-2011
Nguồn: Ngõn hàng Nhà Nước Việt Nam
Cựng với CSTT, chớnh sỏch cắt giảm chi tiờu cụng cũng được đặt ra th ụng qua chủ trương rà soỏt, sắp xếp giảm chi đầu tư cỏc dự ỏn chưa thực s ự cấp bỏch, cỏc dự ỏn cú khả năng hoàn thành và đưa vào sử dụng tron g năm 2008, thực hiện tiết kiệm th ờm 10% chi th ường xuyờn. Số cỏc dự ỏn, cụng trỡnh đầu tư bị bị dừng lại hoặc gión tiến độ khoảng hơn 3000 dự ỏn với tổng số vốn là 37.000 tỷ đồng, tập trung phõn bổ cho cỏc dự ỏn cấp thiết cú khả năng hoàn th ành đưa vào sử dụng tron g năm 2008 (nh ưng trờn thực tế, việc cắt giảm khụng được bao nhiờu). Chớnh phủ cũng đó giảm 25% kế hoạch vốn đầu tư từ nguồn trỏi phiếu Chớnh phủ, riờng trỏi phiếu giỏo dục điều chỉnh giảm 5,6% so với mức Quốc hội quyết định. Tuy nhiờn, cỏc biện phỏp đề ra chưa th ực sự quyết liệt. Kết quả là: tổng chi tiờu Chớnh phủ th ực hiện tron g năm 2008 vẫn vượt 19% so với dự toỏn, tăng hơn 22% s o với thực hiện năm 2007 và chiếm 31,75% GDP. Chi đầu tư phỏt triển đó được cắt giảm đỏng kể nhưng vẫn chiếm đến 7,9% GDP, vượt dự to ỏn 18% và tăng 5% so với năm 2007. Kết quả
0 20 40 60 80 100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
NHểM 3 – ĐỀ TÀI 4 Page 104 th õm hụt ngõn sỏch nhà nước năm 2008 vẫn xấp xỉ 5% GDP. éến ngày 31/12/2008, nợ cụng chiếm 42% GDP, dư nợ ngoài nước của quốc gia bằng 27,2% GDP.