CHƯƠNG I : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN
2.4. Hiệu quả đầu tư phát triển của Tập đoàn
2.4.1.2. Chỉ tiêu tài chính
Năm 2020, do các tác động tiêu cực của dịch bệnh, thiên tai, lũ lụt và giá dầu diễn biến bất thường di biệt, nguồn cung các mặt hàng xăng dầu trong nước không ổn định nên các chỉ tiêu tài chính của tập đồn khơng có sự tăng trưởng hơn so với năm 2019,
41
tuy nhiên, vẫn duy trì ở mức ổn định, kinh doanh có lợi nhuận và hiệu quả. Các chỉ tiêu khả năng thanh tốn ln đảm bảo mức an toàn, các chỉ tiêu sinh lời dương đem lại hiệu quả kinh doanh, sinh lời cho đồng vốn.
Năm 2021, mặc dù dịch covid –19 vẫn tiếp tục ảnh hưởng tới toàn bộ nền kinh tế, tuy nhiên với xu hướng tăng của giá dầu và chính sách kinh doanh hợp lý, kết quả kinh doanh của tập đồn đã có sự cải thiện đáng kể so với năm 2020. Các chỉ tiêu khả năng thanh tốn ln đảm bảo mức an tồn, các chỉ tiêu sinh lời đều tăng trưởng so với năm 2020 đem lại hiệu quả kinh doanh, sinh lời cho đồng vốn. Cụ thể:
- Chỉ tiêu về khả năng sinh lời
Bảng 2.4. Khả năng sinh lời của Tập đoàn giai đoạn 2019 – 2021
(Đơn vị: %)
Chỉ tiêu về khả năng sinh lời Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 2020 so với 2019 2021 so với 2020
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần 2,47 1,01 1,85 -1,46 0,84 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
(ROE)
18,04 5,19 11,05 -13,05 6,89
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) 7,57 2,05 4,82 -5,44 2,9
(Nguồn: Tác giả tính tốn theo Báo cáo tài chính của Tập đồn)
Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời năm 2020 giảm so với năm 2019 do lợi nhuận sụt giảm. Trong đó, chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế/doanh thu thuần đạt 1,01%; chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 5,19%; chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản (ROA) đạt 2,05%.
Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời năm 2021 đều tăng tốt so với năm 2020 do lợi nhuận hợp nhất tăng. Trong đó, chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế/doanh thu thuần đạt 185%, tăng 0,84% so với năm 2020; chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 11,05%, tăng 6,89% so với năm 2020; chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản (ROA) đạt 4,82%, tăng 2,9% so với năm 2020.
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần
Trong kinh doanh, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam cũng giống như các doanh nghiệp khác luôn mong muốn tạo ra doanh thu nhiều hơn để tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, mục tiêu cuối cùng của tập đồn khơng phải là doanh thu mà là lợi nhuận sau thuế. Do vậy để tăng được lợi nhuận thì tốc độ tăng của doanh thu phải lớn hơn
42
tốc độ tăng của chi phí. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của công ty chiếm một tỷ lệ khá nhỏ trong giai đoạn từ năm 2019 – 2021. Kết quả này được thể hiện thông qua bảng 2.4 như sau: Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần năm 2019 đạt 2,47% – điều này cho thấy cứ với 100 đồng doanh thu thì tạo ra được 2,47 đồng lợi nhuận sau thuế; năm 2020 đạt 1,01 % – điều này cho thấy cứ với 100 đồng doanh thu thì tạo ra được 1,01 đồng lợi nhuận sau thuế, và đến năm 2017 chỉ tiêu này ở mức 1,85% - điều này cho thấy cứ với 100 đồng doanh thu thì tạo ra được 1,85 đồng lợi nhuận sau thuế. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần giai đoạn 2019 – 2021 của tập đoàn cịn khá khiêm tốn. Vì vậy, để tạo ra sự phát triển bền vững, tập đồn cần có những biện pháp để kiểm sốt được chi phí.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu có sự biến động gần như tương tự tỷ suất sinh lời trên tài sản, đó là: Giảm trong giai đoạn từ năm 2019 đến 2020 từ 18,04% giảm xuống chỉ còn 5,19% và tăng lên 11,05% vào năm 2021.
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản bình quân (ROA)
Qua số liệu bảng 2.4 trên ta thấy, năm 2019, cứ 100 đồng đầu tư vào tài sản thì tạo ra 7,57 đồng lợi nhuận sau thuế; năm 2020, cứ 100 đồng đầu tư vào tài sản thì tạo ra 2,05 đồng lợi nhuận sau thuế và năm 2021, cứ 100 đồng đầu tư vào tài sản thì tạo ra 4,82 đồng lợi nhuận sau thuế. Như vậy, tỷ suất sinh lời trên tài sản là khá thấp đối với tập đoàn trong giai đoạn 2019 – 2021.
So sánh giữa các năm thì tỷ suất sinh lời trên tài sản giai đoạn 2019 – 2021 có sự biến động mạnh. Tỷ suất sinh lời trên tài sản năm 2019 là 7,57% tuy nhiên đến năm 2020 giảm xuống 2.05% (giảm 5,44% so với năm 2019), đến năm 2021 tăng lên 4,82% (tăng 2,9% so với năm 2020).
43
- Chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Bảng 2.5. Khả năng thanh tốn của Tập đồn giai đoạn 2019 – 2021
(Đơn vị: Lần)
Chỉ tiêu về khả năng thanh toán Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 2020 so với 2019 2021 so với 2020
Tỷ số thanh toán bằng tiền mặt 0,33 0,3 0,18 -0,03 -0,12
Tỷ số thanh toán nhanh 0,79 0,8 0,8 0,01 0
Tỷ số thanh toán hiện hành 1,13 1,07 1,17 -0,06 0,1
Khả năng thanh toán lãi vay 8,14 3 7,29 -5,14 4,29
(Nguồn: Tác giả tính tốn theo Báo cáo tài chính của Tập đồn)
Tập đồn ln đảm bảo khả năng thanh toán nợ đến hạn, các chỉ tiêu tài chính thể hiện khả năng thanh tốn ln ở mức an tồn, tn thủ các quy định của pháp luật.
Hệ số khả năng thanh tốn ln duy trì ở mức tốt, đảm bảo nghĩa vụ thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn khi đến hạn.
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn lớn hơn 1, hệ số khả năng thanh toán nhanh lớn hơn 0,5. Năm 2020, hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn giảm 0,06 lần, hệ số khả năng thanh toán nhanh tăng 0,01 lần so với năm 2019.
Năm 2021 hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn tăng 0,1 lần, hệ số khả năng thanh toán nhanh bằng so với năm 2020.
Tỷ số thanh toán nhanh
Hệ số thanh tốn nhanh của tập đồn trong giai đoạn 2019 – 2021 đều nhỏ hơn 1. Đây là một dấu hiệu không tốt bởi khi cần vốn nhanh để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn thì tập đồn khơng đảm bảo được. Xét về sự biến động thì thấy chỉ tiêu này gần như khơng có sự biến động giữa các năm.
Tỷ số thanh toán hiện hành (ngắn hạn)
Hệ số thanh tốn ngắn hạn của tập đồn trong giai đoạn 2019 – 2021 đều lớn hơn 1, cụ thể: Năm 2019 là 1,13, năm 2020 là 1,07 và năm 2021 là 1,17, điều đó cho thấy trong giai đoạn này tập đồn đều có khả năng thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn của mình.
Khả năng thanh toán lãi vay
Khả năng thanh tốn lãi vay của tập đồn giai đoạn 2019 – 2021 lần lượt là: 8,14; 3 và 7,29. Khả năng thanh tốn lãi vay của cơng ty đều lớn hơn 1 điều đó cho thấy
44
tập đồn hồn tồn có khả năng thanh tốn các khoản lãi vay cho ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác. Khả năng thanh tốn lãi vay năm 2020 là thấp nhất là do năm 2020 tập đoàn phải trả lãi cho các khoản vay ngắn hạn ngắn hạn nhiều hơn.
- Chỉ tiêu về năng lực hoạt động
Bảng 2.6. Hiệu quả hoạt động của Tập đoàn giai đoạn 2019 – 2021
(Đơn vị: Vòng)
Chỉ tiêu về năng lực hoạt động Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 2020 so với 2019 2021 so với 2020
Vòng quay phải thu khách hàng 25,23 16,46 23,55 -8,77 7,09
Vòng quay hàng tồn kho 15,9 10,76 13,86 -5,14 3,1
Vòng quay phải trả nhà cung cấp 13,37 8,88 11,25 -4,49 2,37 Vòng quay tài sản cố định
(Hiệu suất sử dụng tài sản cố định)
12,42 8 11,13 -4,42 3,13
Vòng quay tổng tài sản
(Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản)
3,22 2,02 2,68 -1,2 0,66
Vòng quay vốn chủ sở hữu 7,75 4,95 6,45 -2,8 1,5
(Nguồn: Tác giả tính tốn theo Báo cáo tài chính của Tập đồn)
Vịng quay hàng tồn kho
Vịng quay của hàng tồn kho cũng có sự biến động tương tự vịng quay phải thu khách hàng trong giai đoạn 2019 – 2021. Cụ thể: Vòng quay hàng tồn kho năm 2020 là 10,76 vòng/năm, giảm 5,14 vòng so với năm 2019. Vòng quay hàng tồn kho năm 2021 là 13,86 vòng/năm, tăng 3,1 vòng so với năm 2020.
Vòng quay phải thu khách hàng
Vòng quay phải thu khách hàng biến động trong giai đoạn 2019 – 2021, cụ thể: Vòng quay phải thu khách hàng năm 2020 là 16,46 vòng/năm, giảm 8,77 vòng so với năm 2019. Rõ ràng trong năm 2020, phải thu khách hàng giảm nhanh chóng, vịng quay phải thu khách hàng giảm còn 16,46 vòng/năm, điều này cho thấy khả năng thu hồi vốn của tập đồn là khơng hiệu quả. Tập đoàn bị khách hàng chiếm dụng vốn nhiều trong khi tập đoàn thiếu vốn phải đi vay ở bên ngoài, điều này làm giảm hiệu quả đầu tư phát triển của tập đoàn. Tuy nhiên, năm 2021 vòng quay phải thu khách hàng là: 23,55 vịng/năm, điều đó cho thấy khả năng thu hồi vốn của tập đoàn đã tốt hơn, đây là dấu hiệu tốt trong công tác thu hồi vốn của tập đoàn.
45
- Chỉ tiêu về cơ cấu vốn
Bảng 2.7. Cơ cấu vốn của Tập đoàn giai đoạn 2019 – 2021
(Đơn vị: %)
Chỉ tiêu về cơ cấu vốn Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 2020 so với 2019 2021 so với 2020 Tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng nợ phải trả 95,35 95,73 96,38 0,38 0,65 Tỷ số nợ vay trên tổng tài sản 24,93 26,22 23,72 1,29 -2,5 Tỷ số nợ trên tổng tài sản 58,03 60,52 56,38 2,49 -4,14 Tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản 41,97 39,48 43,62 -2,49 4,14 Tỷ số nợ ngắn hạn trên vốn chủ sở hữu 131,82 146,73 124,58 14,91 -22,15 Tỷ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu 59,4 66,4 54,39 7 -12,01 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu 138,25 153,28 129,27 15,03 -24,01
(Nguồn: Tác giả tính tốn theo Báo cáo tài chính của Tập đồn)
Hệ số nợ phải trả/tổng tài sản tăng nhẹ so với năm 2019, tuy nhiên vẫn ở mức thấp và an toàn. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2020 là 1,53 (thấp hơn nhiều so với mức cho phép tối đa là 3).
Hệ số nợ phải trả/tổng tài sản tương đương năm 2020 vẫn ở mức thấp và an toàn. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2021 là 1,29 (thấp hơn nhiều so với mức cho phép tối đa là 3) và thấp hơn 0,24 lần so với năm 2020.
Tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản
Đây là chỉ tiêu phản ánh mức độ độc lập về mặt tài chính. Qua bảng 2.7 trên, cho thấy khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính hay nói một cách khác là mức độ độc lập về mặt tài chính của tập đoàn là tương đối thấp. Năm 2019, trong tổng tài sản của tập đoàn, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm 41,97%, năm 2020 giảm xuống còn 39,48% và sang năm 2021 tăng lên 43,62%. Như vậy, sự biến động của tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản qua các năm cho thấy mức độ độc lập về tài chính của tập đồn biến động.
46
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu biến động trong giai đoạn 2019 – 2021. Cụ thể năm 2019 là 138,25%, năm 2020 là 153,28% và năm 2021 là 129,27%. Tỷ số này dùng để so sánh mối quan hệ tương quan giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu của tập đoàn.