b. Thời gian thực hiện huy động
2.4 Đánh giá thực trạng việc huy động vốn của CTCP tập đoàn Hoà Phát trên TTCK Việt Nam
trên TTCK Việt Nam
2.4.1 Đánh giá thực trạng việc huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu
Xem xét quá trình tăng vốn của cơng ty cổ phần Hịa Phát ta thấy, số lần thực hiện huy động vốn thông qua phát hành ra công chúng là tương đối khiêm tốn, việc phát hành chủ yếu thực hiện thông qua phát hành riêng lẻ và thực hiện chi trả cổ tức bằng cổ phiếu.
Xét cơ cấu cổ đơng hiện tại của cơng ty thì hiện sở hữu của các thành viên trong ban lãnh đạo công ty chiếm gần 40%, sở hữu của các nhà đầu tư nước ngoài chiếm 36,3% và sở hữu của các đối tượng khác khoảng 23,7%. (Nguồn stox.vn). Đây có thể coi là tỷ lệ lý tưởng và cho thấy mức độ quan tâm của các nhà đầu tư nước ngồi đối với cơng ty là khá lớn. Chính điều này càng gia tăng thêm uy tín của cơng ty trên thị trường và tác động tích cực tới thị giá cổ phiếu của cơng ty.
Với lợi thế này, việc huy động vốn thông qua TTCK đối với công ty tương đối thuận lợi, tuy nhiên do số lượng cổ phiếu niêm yết của Công ty tương đối lớn, do vậy việc phát hành thêm sẽ tác động phần nào tới hiệu ứng pha loãng thị giá cổ phiếu. Hơn thế nữa, trong điều kiện TTCK vẫn còn hạn chế về phương thức giao dịch cũng như cơng cụ hỗ trợ nhà đầu tư, từ đó làm cho tính thanh khoản của thị trường vẫn chưa được cải thiện nhiều cũng là một yếu tố gây cản trở cho việc huy động vốn của Công ty trên thị trường này.
Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới chưa thoát khỏi cuộc khủng hoảng và đang trong giai đoạn từng bước phục hồi thì nền kinh tế Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng này, đặc biệt khi mà việc tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong 3 năm trở lại đây chủ yếu là nhờ tốc độ tăng trưởng của ngành xây dựng và bất động sản đã tạo ra mức tăng quá nóng và phần nào
làm ảnh hưởng tới dòng vốn định hướng cho các ngành khác của nền kinh tế khi mà có mức sinh lời thấp hơn.
Trong điều kiện như vây, các doanh nghiệp của nền kinh tế phải đương đầu với thách thức của bài toán huy động vốn cho kế hoạch sản xuất của mình đặc biệt là kế hoạch cho nguồn vốn trung và dài hạn để đáp ứng yêu cầu thực hiện kế hoạch dịch chuyển và mở rộng ngành nghề sản xuất để đón đầu giai đoạn hồi phục của nền kinh tế thế giới và Việt Nam.
Thị trường chứng khoán Việt Nam 04 tháng đầu năm 2011 diễn ra vơ cùng ảm đảm, gây ra làn sóng tâm lý rút chạy khỏi TTCK và tìm kênh đầu tư khác để phòng thủ và bảo tồn nguồn vốn đầu tư của mình. Mặt khác, mặc dù chỉ số tài chính của khá nhiều doanh nghiệp niêm yết so với mức giá hiện tại là khá hấp dẫn, nhưng do những yếu tố vĩ mô của nền kinh tế như chỉ số CPI và tỷ giá VND/USD đang ở mức cảnh báo nên tâm lý lo ngại và rụt dè của các nhà đầu tư ngoại trong việc đầu tư vào cổ phiếu của doanh nghiệp này cũng khơng nằm ngồi ngoại lệ.
Hơn nữa, sức ép kinh doanh có hiệu quả khi phát hành cổ phiếu huy động vốn qua kênh này đặc biệt là việc lấy ý kiến của các nhà đầu tư sẽ rất có thể làm mất thời gian và gây ra chậm trễ trong việc chuyển đổi hoặc thay đổi định hướng kinh doanh cũng như mục đích sử dụng vốn huy động. Từ đó, dẫn đến giảm hiệu quả năng động trong kinh doanh của doanh nghiệp.
Theo một số liệu điều tra gần đây cho thấy 60,9% số doanh nghiệp được hỏi cho biết nguồn huy động vốn cho sản xuất kinh doanh chủ yếu đến từ nguồn vốn vay ngân hàng, 54,8% có huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu và chủ yếu là doanh nghiệp nhà nước, và 38,3% có huy động từ vốn tín dụng thương mại và vốn của đối tác.
Tính đến cuối tháng 4/2011, mức vốn hóa tồn thị trường chứng khốn Việt Nam đạt 623.939 tỷ đồng, trong đó 20 cơng ty vốn hóa dẫn đầu TTCK Việt Nam đạt 384.401 tỷ đồng chiếm hơn 50% giá trị vốn hóa tồn thị trường. Với mức vốn hóa thị trường lớn như vậy, việc huy động qua kênh chứng khốn sẽ ngày càng khó khăn hơn vì mức độ pha lỗng cổ phiếu sẽ gia
tăng hơn và mức độ quan tâm của nhà đầu tư sẽ giảm đi. Chính những điều này đã khiến lãnh đạo các doanh nghiệp xem xét việc huy động vốn thông qua kênh phát hành cổ phiếu khơng cịn là kênh ưu tiên hàng đầu của mình nữa mà thay vào đó sẽ phải tìm ra một giải pháp khác cho việc huy động vốn được thuận lợi hơn nhưng phải đảm bảo chi phí vốn phải nằm trong giới hạn về định mức phí và tránh tình trạng huy động bằng mọi giá và rồi càng sản xuất thì càng lỗ.
Mặt khác trong bối cảnh nền kinh tế đang trong quá trình hồi phục và sự ảm đạm của TTCK Việt Nam trong thời gian qua, phần nào chưa lấy lại được niềm tin của đại đa số các nhà đầu tư trên thị trường. Do đó, với kế hoạch thực hiện huy động vốn qua kênh này đòi hỏi doanh nghiệp cân nhắc thêm về vấn đề thời gian chào bán để đảm bảo cho đợt chào bán thành công.