2.5 Phân tích sự tác động lạm phát, giá vàng thế giới và tỷ giá hố
2.5.1 Mơ hình nghiên cứu
Phương pháp bình phương nhỏ nhất (OLS) là phương pháp rất đáng tin cậy trong việc ước lượng mối quan hệ tuyến tính giữa các biến phụ thuộc với các biến giải thích hay các biến độc lập trong mơ hình.
Có thể nói, phương pháp này là phương pháp đáng tin cậy nhất để ước lượng mối quan hệ tuyến tính giữa các biến. Về mặt trực giác, OLS là việc ước lượng đường thẳng qua các điểm số liệu trong mẫu sao cho tổng khoảng cách bình phương sai số là nhỏ nhất, nên có tên là bình phương cực tiểu.
Mơ hình OLS đơn giản có dạng như sau:
Yt = β0 + β1X1t + β2X2t +….+ ut
Trong đó:
Yt Biến phụ thuộc trong mơ hình
Phương pháp OLS cũng đã được sử dụng rất thành công trong bài nghiên cứu về sự tác động của lạm phát đối với giá vàng của Jana Šimáková (2011). Bài nghiên cứu tập trung vào mối quan hệ giữa giá dầu và vàng với mục đích phân tích và xác định mối quan hệ tương quan đồng biến của biến giá dầu và giá vàng giữa các mức giá. Ngồi ra bài nghiên cứu cịn sử dụng phân tích định lượng giữa các biến, như kiểm tra quan hệ nhân quả Granger, thử nghiệm Johansen.... nhằm tìm kiếm lý thuyết chứng minh sự tồn tại của mối quan hệ dài hạn giữa các biến phân tích.
Nghiên cứu của Jana Šimáková (2011) được tiến hành dựa trên dữ liệu lấy từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong giai đoạn 2000-2010 (với 131 quan sát) với các số liệu cơ bản lấy từ nền kinh tế Mỹ. Để điều tra mối quan hệ giữa vàng, dầu và lạm phát, ba giả định được thiết lập như sau:
- Giả định thứ nhất : Giá dầu tăng ảnh hưởng đến lạm phát;
- Giả định thứ hai : Lạm phát tăng dẫn đến sự gia tăng của giá vàng; - Giả định thứ ba : Là giả định rút ra được từ kết quả của hai giả định đầu tiên, đó
là trong trường hợp giả định đầu tiên và thứ hai được chấp nhận, việc tăng giá dầu dẫn đến sự gia tăng của giá vàng.
Mối tương quan giữa các biến cho thấy một số tích cực. Điều này được thể hiện trong bảng ma trận hệ số tương quan giữa các biến: tốc độ tăng trưởng của dầu là rất tích cực đối với sự tác động của lạm phát.
Bảng hệ số tương quan Giá vàng (TRGOLD) Giá dầu (TROIL) Lạm phát (INF) Giá vàng (TRGOLD) 1 0.26 0.07
Giá dầu (TROIL) 0.26 1 0.58
Lạm phát (INF) 0.07 0.58 1
Bảng 2.1 : Hệ số tương quan giữa giá vàng, giá dầu và lạm phát
Nguồn: Analysis of the Relationship between Oil and Gold Prices, Jana Šimáková (2011)
Khi kiểm tra OLS, kết quả cho được như sau:
INF = 0.17 + 0.03*TROIL prob.=0.00 TRGOLD = 1.45*INF prob.= 0.11
Căn cứ vào giá trị Prob của kiểm định chạy được từ mơ hình là 0.00 và 0.11, Jana Šimáková đã tiến hành kết luận rằng “ Giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng đến lạm phát” nhưng “Lạm phát thì khơng dẫn đến sự gia tăng của giá vàng”
Do đó, tác giả muốn tìm câu trả lời về phương pháp ước lượng của Jana Šimáková (2011) đặt trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam, trong giai đoạn 1989 – 2013 thì liệu rằng lạm phát sẽ có sự tác động đến giá vàng hay khơng.
Biến tác động chính trong mơ hình là biến lạm phát, tuy nhiên tác giả cũng muốn nghiên cứu thêm về sự tác động của hai biến vĩ mô là giá vàng thế giới và TGHĐ USD/VND. Do hiện nay, giá vàng thế giới chủ yếu được yết giá và giao dịch bằng USD, trong khi đó, Việt Nam lại là nước chủ yếu nhập khẩu vàng, nên nhu cầu gom ngoại tệ là không hề nhỏ. Khi những thông tin về thị trường vàng thế giới liên tục đưa tin về sự tăng giá của vàng, nhu cầu vàng để tích trữ của người dân tăng cao đột ngột làm cho giá vàng trong nước cao hơn giá vàng thế gới từ 5 đến 6 triệu VND, cá biệt có thời điểm chênh lệch giá giữa hai thị trường là 9 triệu VND. Điều này đã thúc đẩy các nhà đầu cơ đẩy mạnh mua USD để nhập lậu vàng, tạo áp lực khan hiếm tiền USD và đẩy giá USD lên cao, tạo vịng xốy giữa vàng và USD. Do đó tác giả sẽ tiến hành kiểm định đồng thời sự tác động của lạm phát, giá vàng thế giới, tỷ giá USD/VND đối với giá vàng trong nước.
Khi đó mơ hình nghiên cứu có dạng:
GOLD_VNt = �0 + �1 INF1t + �2 GOLD_WORLD2t + �3 EXC3t + �t
Trong đó:
GOLD_VN Biến giá vàng Việt Nam INF Biến lạm phát tại Việt Nam GOLD_WORLD Biến giá vàng thế giới