IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
11 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)
2.2.1. Thực trạng vốn lưu động và phân bổ vốn lưu động
Để đánh giá được công tác quản trị VLĐ, ta cần xem xét tới tính hợp lý trong việc phân bổ VLĐ của doanh nghiệp. Tình hình cơ cấu vốn lưu động được thể hiện qua hình 2.4.
Hình 2.4: Cơ cấu vốn lưu động năm 2015 và năm 2014
87
SV: Trần Quỳnh Trang
Lớp: CQ50/11.18
Năm 2015 Năm 2014
Qua bảng 2.1 và hình 2.4 ta thấy tổng VLĐ cuối năm so với đầu năm tăng 6,027,638,305 VND tương ứng với tỷ lệ tăng 8,27% nguyên nhân là do sự tăng lên của tiền & các khoản tương đương tiền cùng với tài sản ngắn hạn khác. Đáng chú ý là sự tăng cao của tài sản ngắn hạn khác.
Tài sản ngắn hạn khác cụ thể là thuế giá trị gia tăng được khấu trừ cuối năm so với đầu năm có sự tăng mạnh nhưng lại là khoản mục chiếm tỷ trọng nhỏ nhất trong cơ cấu TSNH, cụ thể TSNH khác tăng 903,605,403 VND tương ứng với tỷ lệ tăng 390,46%; Điều này có thể giải thích là do ngun vật liệu phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh ngành dệt may đa số là vật liệu nhập khẩu, vào năm 2015, các doanh nghiệp may chỉ chủ động được 55% nguyên vật liệu, trong khi đó đa số các nguyên vật liệu đều được nhập khẩu từ Trung Quốc nên các doanh nghiệp may Việt Nam nói chung và cơng ty cổ phần Bảo Hưng nói riêng đang phải chịu nguồn thuế nhập khẩu khá cao – theo báo http://cafef.vn/vi-mo-dau-tu/trong-5-nam-nganh-det-may-van-duoc-
huong-uu-dai-thue-2015110611225301.chn . Với tình hình sản xuất kinh
88
SV: Trần Quỳnh Trang
Lớp: CQ50/11.18
doanh gia tăng, cần nhập khẩu nhiều nguyên vật liệu thì thuế giá trị gia tăng được khấu trừ tăng được đánh giá là hợp lý.Tuy có sự tăng mạnh về quy mơ nhưng tỷ trọng của tài sản ngắn hạn khác vẫn nhỏ nhất trong cơ cấu tài sản ngắn hạn nên tầm ảnh hưởng cũng không lớn.
Tiền và các khoản tương đương tiền tăng 9,545,338,953 VNĐ tương ứng với tỷ lệ tăng 23,2%.
Trong khi đó, các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho đang có xu hướng tụt giảm.
Cụ thể các khoản phải thu ngắn hạn giảm 3,041,052,406 VNĐ tương ứng với tỷ lệ giảm 12,82%. Hàng tồn kho giảm 1,380,253,645 VNĐ tương ứng với tỷ lệ giảm 17,75%. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang quản lý đồng vốn tốt và chu kì kinh doanh của doanh nghiệp đang có xu hướng giảm, đây là tín hiệu tốt cho doanh nghiệp.
Cơ cấu VLĐ thay đổi theo hướng tăng tỉ trọng của tiền & các khoản tương đương tiền, TSNH khác đồng thời giảm tỷ trọng của hàng tồn kho và nợ phải thu. Khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong VLĐ là tiền & các khoản tương đương tiền: đầu năm 56,45%, cuối năm 64,24%. Doanh nghiệp dự trữ tiền mặt tương đối lớn để đảm bảo việc thanh toán kịp thời các khoản nợ đến hạn cũng như đáp ứng các khoản thanh toán cần tiền mặt. Các khoản tiền của công ty phản ánh các khoản tiền gửi không kỳ hạn tại các ngân hàng thương mại hay là lượng tiền hiện có. Các khoản tương đương tiền phản ánh các khoản đầu tư ngăn hạn có thời hạn thu hồi không quá 3 tháng. Nhất là đối với ngành đặc thù là ngành may thì khoản phải trả người lao động là khoản mục vô cùng quan trọng bới đội ngũ nhân công là đội ngũ đông đảo và quan trọng nhất với ngành dệt may. Cụ thể công ty may Bảo Hưng để đáp ứng nhu
89
SV: Trần Quỳnh Trang
Lớp: CQ50/11.18
cầu sản xuất kinh doanh tăng cao đã tuyển thêm đội ngũ cơng nhân tay nghề cao. Tính đến cuối năm 2015, cơng ty may Bảo Hưng có gần 1000 lao động, với mức lương cơ bản bình quân của một lao động may trên địa bàn tỉnh là hơn 7.000.000 VND/ tháng. Như vậy bình qn 1 năm cơng ty phải trả cho người lao động 1 khoản lương là hơn 80 tỷ VNĐ. Chính bởi vậy, việc dự trữ tiền và các khoản tương đương tiền thông qua gửi các ngân hàng thương mại và đầu tư ngắn hạn có thời hạn thu hồi khơng q 3 tháng là hết sức hợp lý, vừa đảm bảo trả tiền cho người lao động, vừa tạo thêm thu nhập cho doanh nghiệp. Tuy nhiên Trong năm công ty giữ quá nhiều tiền mặt làm công ty mất nhiều chi phí quản lý tiền mặt, khơng tạo được lợi nhuận cao do tiền không lưu thông mà giữ lại trong doanh nghiệp. Tuy tăng khả năng thanh toán cho cơng ty nhưng cũng làm mất đi chi phí cơ hội đầu tư của cơng ty. Vì vậy cơng ty nên có những biện pháp hợp lý để quản lý lượng tiền tốt hơn.
Chiếm tỷ trọng lớn thứ hai trong VLĐ là các khoản phải thu ngắn hạn, đầu năm chỉ tiêu này là 32,56%, cuối năm là 26,22%; cho thấy các khoản phải thu ngắn hạn trong năm 2015 có sự giảm về tỷ trọng. Trong năm các khoản phải thu ngắn hạn giảm cho thấy cơng tác thu hồi vốn của cơng ty có hiệu quả tốt. Góp phần giảm các khoản phải thu ngắn hạn là do phải thu khách hàng và các khoản phải thu khác giảm, cụ thể phải thu khách hàng giảm 2,488,668,728 VNĐ tương ứng tỷ lệ giảm 11,25% cho thấy cơng ty đang thắt chặt chính sách tín dụng, hạn chế việc bị khách hàng chiếm dụng vốn. Tỷ trọng các khoản phải thu khách hàng của công ty là lớn nhất trong cơ cấu các khoản phải thu ngắn hạn, chiếm tới 94,9%, cho thấy công ty bị khách hàng chiếm dụng vốn khá nhiều tuy nhiên đang có chính sách tín dụng thắt chặt và phù hợp. Việc giúp doanh nghiệp không bị khách hàng chiếm dụng vốn quá
90
SV: Trần Quỳnh Trang
Lớp: CQ50/11.18
nhiều, lại thu hút khách hàng tiêu thụ sản phẩm của mình đem lại hiệu quả kinh tế cao quả thực là một bài tốn khó đối với mỗi doanh nghiệp. Trong cơng tác quản lý khoản phải thu có nhiều tiến bộ, tuy nhiên việc trích lập dự phịng nợ phải thu khó địi lại khơng có. Trong ba năm 2013- 2014 -2015 doanh nghiệp đã bỏ qua việc trích lập khoản này là một việc khơng tốt, có thể làm gián đọan q trình sản xuất của công ty nếu gặp phải khách hàng, nhà cung cấp khơng đủ khả năng thanh tốn các khoản nợ đến hạn và nhất là trong thời kỳ hiện nay thì điều này càng dễ xảy ra. Vì vậy cơng ty nên lập dự phịng nợ phải thu khó địi một cách hợp lý để đảm bảo hơn về mặt tài chính khi có rủi ro xảy ra.
Các khoản phải thu ngắn hạn khác giảm 560,873,781 VNĐ tương ứng với tỷ lệ giảm 37,91%, Các khoản phải thu khác ở đây chủ yếu là chi phí giải phóng mặt bằng được bù trừ với tiền thuê đất hằng năm theo công văn số 395/CV-CCT ngày 3/5/2012 của chi cục thuế thành phố Hưng Yên.
Trả trước người bán trong năm tăng cho thấy doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn, điều này có thể do cơng ty đang muốn tạo thêm uy tín với nhà cung cấp. Khoản trả trước cho người bán chiếm tỷ trọng nhỏ cho thấy việc bị chiếm dụng vốn của cơng ty có xảy ra nhưng sẽ không ảnh hưởng nhiều đến các khoản phải thu ngắn hạn.
Chiếm tỷ trọng lớn tiếp theo trong cơ cấu VLĐ là hàng tồn kho: hàng tồn kho đầu năm là 7,774,020,827VND, cuối năm là 6,393,767,182VND, giảm 1,380,253,645 VND tương ứng với tỷ lệ giảm 17,75%; tỷ trọng hàng tồn kho cuối năm so với đầu năm cũng giảm 2.56%. Hàng tồn kho của công ty gồm nguyên liệu, vật liệu, cơng cụ dụng cụ và thành phẩm ; trong đó chiếm tỷ trọng lớn nhất là thành phẩm. Điều này cho thấy trong năm cơng ty đã nỗ lực giải phóng hàng hóa nhằm hạn chế những thiệt hại do chênh lệch giá hàng tồn
91
SV: Trần Quỳnh Trang
Lớp: CQ50/11.18
kho gây ra, điều này cho thấy kết quả rất tốt của công ty trong việc nỗ lực đảm bảo cơng tác nguồn hàng, duy trì mức tồn kho dự trữ phù hợp để hạn chết thiệt hại do chênh lệch giá hàng tồn kho. Tuy vậy nếu lượng thành phẩm
tồn kho = 0 cũng là một trở ngại cho doanh nghiệp khi có những đơn đặt hàng với số lượng lớn, thời gian ngắn thì doanh nghiệp sẽ khơng đủ đáp ứng yêu cầu của khách hàng. Nếu lượng thành phẩm tồn kho quá nhiều gây đến thừa thãi thì cũng đem lại gánh nặng về chi phí,…cho doanh nghiệp. Cần phải dự trữ một lượng thành phẩm như thế nào cho hợp lý là một câu hỏi khó đối với doanh nghiệp. Hơn nữa, điều này phụ thuộc rất lớn vào cầu của thị trường
Với sự phân tích ở trên ta thấy rằng cơ cấu VLĐ của Công ty là phù hợp