7. Kết cấu của đề tài
2.2. Phân tích tình hình tài chính Cơng ty TNHHXây dựng 18 Hà
2.2.6. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty
dựng 18 Hà Nam
Bảng 2.10. : Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh
Đơn vị tính: VND
Chỉ tiêu Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch
Số tiền Tỷ lệ Tổng luân chuyển thuần (LCT) 9.609.583.428 19.020.751.189 - 9.411.167.761 -49,48% Tài sản bình quân (Skd) 26.142.558.214 13.780.241.409 12.362.316.805 89,71% Tài sản ngắn hạn bình quân (Slđ) 25.596.758.188 12.739.992.044 12.856.766.144 100,92% 1. Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh 0,368 1,380 - 1,013 -73,37% 2. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ=Slđ/Skd) 0,979 0,925 0,055 5,91% 3. Số vòng quay vốn lưu động (SVld=LCT/Sld) 0,375 1,493 - 1,118 -74,85%
Mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố
MĐAH của Hd đến Hskd (∆Hskd (Hđ) =(Hđ1- Hđ0) x SVlđ0) 0,0815 MĐAH của SVld đến Hskd (∆Hskd (SVlđ) =Hđ1 x (SVlđ1-SVlđ0) -1,0942 Tổng hợp -1,013
(Nguồn: Tác giả tính tốn từ báo cáo tài chính của cơng ty )
Nhận xét:
Qua bảng phân tích trên ta thấy: Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh năm
2021 là 0,368 lần, giảm đi 1,013 lần so với năm 2020. Có nghĩa là trong năm
2020 bình quân 1 đồng vốn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì cơng ty thu được 1,380 đồng luân chuyển thuần nhưng đến năm 2021 thì bình quân 1 đồng vốn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì công ty chỉ thu được
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh giảm đi nói trên là do ảnh hưởng của 2 nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn và số vòng quay vốn lưu động. Đi sâu phân tích từng nhân tố ảnh hưởng ta thấy:
- Do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn: Trong trường hợp các nhân tố
khác khơng đổi thì hệ số đầu tư ngắn hạn thay đổi từ 0,925 lần năm 2020 lên 0,979 lần từ đó làm cho hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh tăng 0,0815 lần. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính chất khách quan và chủ quan. Về khách quan, có thể
là do nguyên liệu đầu vào tăng cao trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế và lạm phát
cao năm 2021 buộc các doanh nghiệp phải gia tăng dự trữ chiến lược nguyên vật liệu để tránh biến động tăng giá, điều này làm tăng hàng tồn kho. Về chủ quan, có thể do chính sách đầu tư của doanh nghiệp trong từng thời kì và do trình độ tổ chức quản lý, sử dụng vốn lưu động trong quá trình hoạt động
- Do số vịng quay vốn lưu động thay đổi: Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi, số vịng quay vốn lưu động năm 2020 so với 2021 giảm đi
1,118 làm cho hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh giảm đi 1,0942 lần, đây được
xem là nhân tố quyết định đến sự sụt giảm của hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh. Số vòng quay vốn lưu động trong năm 2021 giảm đi vì số dư bình quân vốn lưu động tăng nhanh hơn tốc độ tăng của luân chuyển thuần. Điều đó cho thấy việc quản lý, sử dụng vốn lưu động của cơng ty chưa hiệu quả, cịn lãng phí. Tuy nhiên cần phân tích chỉ rõ nguyên nhân chủ quan, khách quan làm giảm số vịng quay vốn lưu động để có biện pháp quản trị vốn lưu động hợp lí.
Liên hệ 2 nhân tố trên cho thấy, vốn lưu động bình quân tăng nhanh làm tăng hệ số đầu tư, làm giảm số vòng quay vốn lưu động và tổng hợp chung làm giảm hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh. Công ty cần xác định nhu cầu vốn lưu động hợp lý, quản lý và sử dụng vốn lưu động tiết kiệm nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh.
2.2.7. Phân tích khả năng sinh lời Cơng ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam
2.2.7.1: Phân tích thực trạng khả năng sinh vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam
A. Phân tích khả năng sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh (BEP) tại
Bảng 2.11. Phân tích thực trạng khả năng sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam giai đoạn 2020-2021.
Chỉ tiêu Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ (%)
Lợi nhuận trước lãi vay
và thuế (EBIT) 1.214.900.037 2.092.634.237
-
877.734.200 -41,94 Tổng tài sản bình quân
(Skd) 26.142.558.214 13.780.241.409 12.362.316.805 89,71
Tổng luân chuyển thuần
(LCT) 9.609.583.428 19.020.751.189 9.411.167.761 - -49,48
Tài sản ngắn hạn bình
quân (Slđ) 25.596.758.188 12.739.992.044 12.856.766.144 100,92 1. Hệ số sinh lời cơ bản
của VKD (BEP=EBIT/Skd) 0,0465 0,1519 (0,1054) -69,40 2. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ= Slđ/Skd) 0,9791 0,9245 0,0546 5,91 3. Số vòng luân chuyển vốn lưu động ( SVlđ=LCT/Slđ) 0,3754 1,4930 (1,1176) -74,85
4. Hệ số sinh lời hoạt
động (Hhđ=EBIT/ LCT) 0,1264 0,1100 0,0164 14,91
Mức ảnh hưởng các nhân tố
MĐAH của Hđ đến BEP 0,0090
MĐAH của SVlđ đến BEP (0,1204)
MĐAH của Hhđ đến BEP 0,0060
Tổng hợp (0,1054)
(Nguồn: Tác giả tính tốn từ báo cáo tài chính của cơng ty )
Nhận xét:
Hệ số sinh lời cơ bản của VKD năm 2021 đạt 0.0465 lần, giảm 0.1054 lần so với năm 2020 với tốc độ giảm 69.40%, hệ số này phản ánh khả năng sinh lời cơ bản của doanh nghiệp nghĩa là chưa kể đến ảnh hưởng của thuế và địn bẩy tài chính, có nghĩa là trong năm 2020 bình quân 1 đồng giá trị tài sản trong kỳ của doanh nghiệp sẽ tạo ra 0.1519 lợi nhuận trước lãĩ vay và thuế, nhưng đến năm 2021 thì một đồng giá trị tài sản chỉ thu được 0.0465 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. BEP cả hai năm tuy không cao nhưng đều đạt giá trị dương chứng tỏ cơng ty kinh doanh có lãi. BEP giảm là do lợi nhuận trước
đồng với tốc độ giảm 41.94% trong khi đó, tổng tài sản bình quân năm 2021 đã tăng từ 13.780.241.409 đồng lên 26.142.558.214 đồng với tốc độ tăng 89.71% so với năm 2020.
BEP thay đổi là do tác động của ba nhân tố cơ bản sau : Hệ số đầu tư ngắn hạn, số vòng quay VLĐ và hệ số sinh lời hoạt động. Đi sâu vào phân tích ảnh hưởng của từng nhân tố, ta thấy:
Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) năm 2021 hệ số đầu tư ngắn hạn đạt 0.9791 lần, tăng 0.0546 lần so với năm 2020 với tỷ lệ tăng 5.91%. Hđ thay đổi đã làm BEP tăng 0.0090 lần. Trong cả hai năm Hđ đều đạt giá trị khá cao, đều trên 0.5 lần, điều này cho thấy chính sách đầu tư của cơng ty đều nghiêng về đầu tư vào tài sản ngắn hạn và có xu hướng tăng lên. Đây là nhân tố tác động tích cực đến BEP. Tổng tài sản bình qn năm tăng, trong khi đó tài sản ngắn hạn bình qn năm 2021 là 25.596.758.188 đồng, tăng 12.856.766.144 đồng với tỷ lệ tăng 100.92%, như vậy, tài sản ngắn hạn bình qn có tốc độ tăng nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản bình qn. Có nghĩa là chính sách đầu tư của công ty trong giai đoạn này là ưu tiên đầu tư vào tài sản ngắn hạn.
Số vòng luân chuyển VLĐ (SVlđ) năm 2021 là 0.3754 vòng, giảm 1.4930 vòng so với năm 2020 với tỷ lệ giảm 74.85%. Số vòng luân chuyển VLĐ thay đổi đã làm BEP giảm 0.1204 lần. Nguyên nhân Số vòng luân chuyển VLĐ năm 2021 giảm so với năm 2020 là do luân chuyển thuần giảm 49.48% trong khi tài sản ngắn hạn bình quân tăng 100.92.
Hệ số sinh lời hoạt động (Hhđ) phản ánh một đồng luân chuyển thuần
đem về bao nhiêu đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Năm 2020, Hhđ là 0.1100 lần và năm 2021 Hhđ là 0.1264 lần, năm 2021 Hhđ tăng 0.0164 lần so với năm 2020 với tỷ lệ tăng 14.91%. Đây là nhân tốc tác động tích cực lên BEP: làm BEP tăng 0.0060 lần. Nguyên nhân hệ số sinh lời hoạt động tăng là do lợi nhuận trước lãi vay và thuế của công ty năm 2021 giảm 877.734.200 đồng còn 1.214.900.037 đồng với tốc độ giảm 41.94%, trong khi đó, tổng luân chuyển thuần của công ty giảm 9.411.167.761 đồng với tốc độ giảm 49.48% - thấp hơn tốc độ giảm của lợi nhuận trước lãi vay và thuế.
Kết luận: BEP năm 2021 giảm 0.1054 lần so với năm 2020, nguyên nhân là do tốc độ luân chuyển vốn lưu động bị sụt giảm và gia tăng các chi
phí hoạt động như giá vốn, chi phí tài chính,... Cơng ty cần phải kiểm tra chi tiết xem nguyên nhân nào khiến các loại chi phí tăng như vậy và rà sốt lại vốn lưu động, xem xét chính sách đầu tư có hợp lý hay khơng…
B. Phân tích khả năng sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh (ROA) tại
Công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam
Bảng 2.12 : Phân tích khả năng sinh lời rịng vốn kinh doanh tại Công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam
Đơn vị tính: VNĐ
Chỉ tiêu Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Số tiền Tỷ lệ
Lợi nhuận sau thuế
971.920.030 1.674.107.390 -702.187.360 -41,9% Tài sản bình quân (Skd) 26.142.558.214 13.780.241.409 12.362.316.805 89,7% Tài sản ngắn hạn bình quân (Slđ) 25.596.758.188 12.739.992.044 12.856.766.144 100,9% Luân chuyển thuần 9.609.583.428 19.020.751.189 -9.411.167.761 -49,5%
1. ROA=LNST/Skd 0,037 0,121 - 0,084 -69,4% 2. Hđ=Slđ/Skd 0,979 0,925 0,055 5,9% 3. SVld=LCT/Slđ 0,375 1,493 - 1,118 -74,9% 4. ROS=LNST/LCT 0,101 0,088 0,013 14,9%
Mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố
MĐAH của Hđ đến ROA 0,0072
MĐAH của SVld đến
ROA -0,0963
MĐAH của ROS đến
ROA 0,0048
Tổng hợp -0,084
(Nguồn: Tác giả tính tốn từ báo cáo tài chính của cơng ty ) Nhận xét:
Qua bảng phân tích ta thấy ROA của công ty năm 2021 là 0,037, năm
2020 là 0,121; giảm 0,084 lần. Như vậy trong năm 2020 bình quân 1 đồng tài sản tham gia vào q trình SXKD cơng ty thu về 0,121 đồng LNST nhưng đến
được 0,037 đồng LNST. Khả năng sinh lời của vốn kinh doanh giảm là do ảnh hưởng của các nhân tố Hđ, SVlđ, Hcp. Phân tích ảnh hưởng của các nhân tố ta thấy:
Hệ số đầu tư ngắn hạn bình qn (Hđ): có tác động cùng chiều đến khả năng sinh lới của VKD. Cụ thể trong năm 2021 so với 2020, Hđ tăng 0,055 lần, tỷ lệ tăng 5,9% đã làm cho khả năng sinh lời vốn kinh doanh tăng 0,0072 lần. Hđ tăng là do VLĐ bình quân tăng 12.856.76.144 đồng, tỷ lệ tăng 100,92%, đồng thời vốn kinh doanh bình quân cũng tăng 12.362.316.805 đồng với tỷ lệ tăng
89,71%. Nguyên nhân là do:
• Chủ quan: Do chính sách đầu tư của cơng ty, chính sách sử dụng vốn của cơng ty là tăng vốn lưu động
• Khách quan: Thị trường tiêu thị sản phẩm, cung lớn hơn cầu đẫn đến lượng hàng hố chưa tiêu thụ cịn tồn trong khi hàng tồn kho tăng nên dẫn tới TSNH tăng kéo theo Hđ tăng.
Số vịng quay VLĐ (SVlđ): có tác động cùng chiều đến khả năng sinh lời của VKD. Cụ thể trong năm 2021 so với năm 2020, SVlđ giảm 1,118 vòng với tỷ lệ giảm là 7,85% đã làm cho khả năng sinh lời của vốn kinh doanh giảm
0,0963 lần. SVlđ giảm là do VLĐ bình quân năm 2021 tăng 100,9%, trong khi
đó LCT giảm 49,5%. Nguyên nhân là do trong năm 2021 công ty tăng tài sản ngắn hạn bình quân tăng 12.856.766.144 đồng với tỷ lệ tăng 100,9% trong khi đó LCT năm 2021 là 9.609.583.428 đồng với tỷ lệ giảm 49,5% cho thấy trong năm 2021 công ty chưa sử dụng hợp lí VLĐ, VLĐ vẫn đang cịn bị lãng phí
trong q trình SXKD.
ROS: có tác động cùng chiều đến khả năng sinh lời VKD. Cụ thể trong năm 2021 so với năm 2020, ROS tăng 0,013 lần với tỷ lệ tăng là 14,9% đã làm cho khả năng sinh lời của vốn kinh doanh tăng 0,0048 lần.
ROS của năm 2020 và năm 2019 đều dương, cho thấy cơng ty quản lý chi phí có hiệu quả và cơng ty có lãi.
Kết luận: ROA của công ty năm 2021 là 0,037, năm 2020 là 0,121 giảm
q trình hoạt động SXKD, chưa có chính sách hoạt động vốn hợp lý, sử dụng vốn chưa hiệu quả,
Vì thế, cơng ty cần triển khai các chính sách quản lý vốn và chi phí có hiệu quả để tránh gây lãng phí. Đồng thời, cần sử dụng chúng hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả SXKD, từ đó làm tăng khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh.
Bảng 2.13: So sánh 1 số chỉ tiêu công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam và 1 số công ty khác năm 2021 Công ty Công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam Công ty TNHHXây dựng Ngọc Sơn Công ty cổ phần Tiến Lộc Capital Công ty cổ phần đầu tư và xây dựng Thành Gia Phát Nguồn vốn 36 tỷ đồng 20 tỷ đồng 120 tỷ đồng 346 tỷ đồng DTT 9 tỷ đồng 11 tỷ đồng 96 tỷ đồng 155 tỷ đồng LNST 971 triệu đồng 550 triệu đồng 750 triệu đồng 2 tỷ đồng ROA 0,037 0,0274 0,00225 0,0019
(Nguồn: Tính tốn dựa trên báo cáo tài chính năm 2021 tại các cơng ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam, Công ty TNHH Xây dựng Ngọc Sơn, Công ty cổ phần Tiến Lộc Capital, Công ty cổ phần đầu tư và xây dựng Thành Gia Phát)
Biểu đồ : 2.5: So sánh công ty TNHH xây dựng 18 Hà Nam với một số cơng ty khác cùng ngành
(Nguồn: Tính tốn dựa trên báo cáo tài chính năm 2021 tại các cơng ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam, Công ty TNHH Xây dựng Ngọc Sơn, Công ty cổ phần Tiến Lộc Capital, Công ty cổ phần đầu tư và xây dựng Thành Gia Phát)
Để đi sâu hiểu rõ hơn về tiềm lực tài chính trong ngành xây dựng cùng đi so sánh khái quát một số chỉ tiêu tài chính của một số doanh nghiệp cùng ngành là: Công ty TNHH Xây dựng Ngọc Sơn, Công ty cổ phần Tiến Lộc Capital, Công ty cổ phần đầu tư và xây dựng Thành Gia Phát
+ Về nguồn vốn: Do Công ty TNHH xây dựng 18 Hà Nam và công ty TNHH Ngọc Sơn là loại hình cơng ty TNHH nên số vốn ban đầu thấp hơn so với hai cơng ty được so sánh là loại hình cơng ty cổ phần.
+ Về Doanh thu bán hàng và CCDV: So mặt bằng chung các doanh nghiệp xây dựng năm 2021 là một năm tương đối khó khăn do đại dịch Covid các doanh nghiệp chịu ảnh hưởng bởi một số cơng trình phải tạm ngừng thi cơng hoặc giãn thi cơng khiến tiến độ các cơng trình bị ảnh hưởng lớn.
36 20 120 346 9 11 96 155 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam Công ty TNHHXây
dựng Ngọc Sơn Công ty cổ phần Victory Capital
Công ty cổ phần đầu tư và xây dựng
HU3 Nguồn vốn DTT
2.2.7.2. Phân tích khả năng sinh lời VCSH Công ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam
Bảng 2.14: Phân tích khả năng sinh lời VCSH Cơng ty TNHH Xây dựng 18 Hà Nam
Chỉ tiêu Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ (%)
Lợi nhuận sau thuế
(LNST) 971.920.030 1.674.107.390 -702.187.360 - 41,94 Vốn chủ sở hữu bình quân (Sc) 11.530.439.179 10.207.425.469 1.323.013.710 12,96 Vốn kinh doanh bình quân (Skd) 26.142.558.214 13.780.241.409 12.362.316.805 89,71 Vốn lưu động bình quân (Slđ) 25.596.758.188 12.739.992.044 12.856.766.144 100,92 Tổng luân chuyển thuần (LCT) 9.609.583.428 19.020.751.189 -9.411.167.761 - 49,48 1. Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 0,0843 0,1640 -0,0797 - 48,61 2. Hệ số tự tài trợ (Ht) 0,4411 0,7407 -0,2997 - 40,46 3. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) 0,9791 0,9245 0,0546 5,91 4. Số vòng quay vốn lưu động (SVlđ) 0,3754 1,4930 -1,1176 - 74,85 5. Hệ số khả năng sinh
lời hoạt động (ROS) 0,1011 0,0880 0,0131 14,91
Mức độ ảnh hưởng các nhân tố
Do Ht thay đổi 0,1114 Do Hđ thay đổi 0,0163
Do SVlđ thay đổi - 0,2184
Do ROS thay đổi 0,0109
Tổng hợp - 0,0797
(Nguồn: Tác giả tính tốn từ báo cáo tài chính của cơng ty )
Nhận xét:
Hệ số sinh lời VCSH (ROE) năm 2021 đạt 0.0843 lần, giảm 0.0797 lần với tốc độ giảm 48.61% so với năm 2020 (năm 2020 ROE là 0.1640 lần). Điều này có nghĩa là trong năm 2020, bình qn một đồng VCSH tham gia vào quá trình
năm 2021, bình quân một đồng VCSH tham gia vào quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh thì cơng ty thu được 0.0843 đồng LNST. ROE giảm là do LNST năm 2021 giảm 702.187.360 đồng với tốc độ giảm 41.94% so với năm 2020 trong khi đó VCSH năm 2021 tăng 1.323.013.710 đồng với tốc độ tăng 12.96%. Từ đó cho thấy hệ số sinh lời VCSH năm 2021 đã giảm xuống đã làm giảm khả năng cạnh tranh của công ty và tạo sự tin tưởng đối với những nhà đầu tư. Theo số liệu của
VietCapital Securities, ROE trung bình ngành xây dựng là 11.6%, như vậy Năm
2021, ROE của công ty đã thấp hơn so vơi sROE trung bình ngành. Hệ số sinh