7. Kết cấu của đề tài
1.2. Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.4. Phân tích tình hình lưu chuyển tiền
a. Mục đích phân tích
Dịng tiền thuần của doanh nghiệp phản ánh quan hệ kinh tế của doanh nghiệp với các bên có liên quan thơng qua phương tiện giao dịch, trao đổi thực tế bằng tiền.
Sự thay đổi dịng tiền thuần của tồn doanh nghiệp cũng như trong từng loại hoạt động không những cho chúng ta thông tin về sức mạnh tài chính thực sự của doanh nghiệp, những xét đốn tổng thể về các chính sách tài chính lớn của doanh nghiệp như: chính sách huy động vốn, chính sách đầu tư... mà còn cung cấp cả
những đánh giá về chiến lược quản trị bán hàng, chiến lược sản xuất… Việc quản lý tiền mặt hiệu quả sẽ góp phần tối ưu hóa dịng tiền, lành mạnh hóa tình hình tài chính của doanh nghiệp.
b. Chỉ tiêu phân tích
Khi phân tích tình hình lưu chuyển tiền của doanh nghiệp trong mối quan hệ với các hoạt động sử dụng chỉ tiêu: Dòng tiền thuần và lưu chuyển tiền thuần trong kỳ.
c. Phương pháp phân tích
Sử dụng phương pháp so sánh để đánh giá xu hướng biến động của dòng lưu chuyển tiền. Xác định tác động của dòng tiền vào, dòng tiền ra trong từng hoạt động đến dòng lưu chuyển tiền của tồn doanh nghiệp, tìm ra ngun nhân khiến cho dịng lưu chuyển tiền của doanh nghiệp dương hay âm, tăng hay giảm.
1.2.5. Phân tích tình hình cơng nợ và khả năng thanh tốn của doanh nghiệp
1.2.5.1. Phân tích tình hình cơng nợ
a. Mục đích phân tích
Phân tích tình hình cơng nợ sẽ đánh giá được vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng như thế nào? Doanh nghiệp đã đi chiếm dụng vốn ra sao? Trong kinh doanh việc bị chiếm dụng và đi chiếm dụng vốn là điều bình thường bởi vì trong kinh doanh luôn xảy ra mối quan hệ kinh tế nảy sinh giữa doanh nghiệp này với doanh nghiệp khác, giữa doanh nghiệp với Nhà nước, khách hàng, công nhân viên của doanh nghiệp… Nhưng các khoản cơng nợ này nếu chưa đến hạn thanh
tốn là hồn tồn bình thường.
b. Chỉ tiêu phân tích:
Có hai nhóm chỉ tiêu phản ánh tình hình cơng nợ:
+ Các chỉ tiêu phản ánh quy mô công nợ: Gồm các chỉ tiêu thu và nợ phải trả trên bảng cân đối kế tốn
+ Nhóm chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nợ, tình hình quản trị nợ gồm: Hệ số các khoản phải thu, hệ số các khoản phải trả, hệ số các khoản phải thu so với các khoản phải trả, hệ số thu hồi nợ, kỳ thu hồi nợ, hệ số hoàn trả nợ, kỳ trả nợ.
Các chỉ tiêu trên được xác định như sau:
➢ Hệ số các khoản phải thu
Hệ số các khoản phải thu = 𝐶á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛
Chỉ tiêu này thể hiện mức độ bị chiếm dụng vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu vốn bị chiếm dụng.
➢ Hệ số các khoản phải trả
Hệ số các khoản phải trả = 𝐶á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛
Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đi chiếm dụng vốn của doanh nghiệp và cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu phẩn được tài trợ bằng nguồn vốn đi chiếm dụng.
➢ Hệ số các khoản phải thu so với các khoản nợ phải trả:
Chỉ tiêu này phản ánh các khoản doanh nghiệp bị chiếm dụng so với các khoản đi chiếm dụng và được tính theo cơng thức sau:
Hệ số các khoản phải thu so với các khoản phải trả =
𝐶á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 𝐶á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả
Nếu hệ số này trả lớn hơn 1 chứng tỏ vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng lớn hơn số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng. Ngược lại, nếu chỉ tiêu này nhỏ hơn 1 chứng tỏ số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhỏ hơn số vốn đi chiếm dụng.
➢ Hệ số thu hồi nợ (số vòng thu hồi nợ): Hệ số thu hồi nợ = 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑡ừ 𝐵𝐻 𝑣à 𝐶𝐶𝐷𝑉
Hệ số thu hồi nợ phản ánh tốc độ luân chuyển các khoản phải thu của doanh nghiệp trong kỳ. Nó cho biết khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp. Nếu chỉ tiêu này càng lớn thì thời hạn thu hồi nợ càng ngắn và ngược lại
➢ Kỳ thu hồi nợ bình quân
Kỳ thu hồi nợ bình quân = 𝑇ℎờ𝑖 ℎạ𝑛 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ 𝑏á𝑜 𝑐á𝑜 𝐻ệ 𝑠ố 𝑡ℎ𝑢 ℎồ𝑖 𝑛ợ
Trong đó thời gian trong kỳ báo cáo có thể là 30 ngày (kỳ báo cáo theo tháng), 90 ngày (kỳ báo cáo theo quý), 360 ngày (kỳ báo cáo theo năm)
➢ Hệ số hoàn trả nợ
Hệ số hoàn trả nợ = 𝐺𝑖á 𝑣ố𝑛 ℎà𝑛𝑔 𝑏á𝑛
𝐶á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛
Chỉ tiêu này cho biết bình qn trong kỳ doanh nghiệp hồn trả được bao nhiêu lần vốn đi chiếm dụng trong khâu thanh tốn cho các bên có liên quan
➢ Kỳ trả nợ bình quân
Kỳ trả nợ bình quân = 𝑇ℎờ𝑖 𝑔𝑖𝑎𝑛 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ 𝑏á𝑜 𝑐á𝑜 𝐻ệ 𝑠ố ℎ𝑜à𝑛 𝑡𝑟ả 𝑛ợ
Chỉ tiêu này phản ánh bình quân kỳ trả nợ chiếm dụng trong thanh toán của doanh nghiệp là bao nhiêu ngày.
Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu và tình hình quản trị nợ có thể chi tiết theo yêu cầu quản trị: Chẳng hạn có thể chi tiết theo thời gian, theo đối tượng nợ…
c. Phương pháp phân tích
Khi phân tích tình hình cơng nợ, sử dụng phương pháp so sánh để tiến hành so sánh các chỉ tiêu nói trên giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (các khoản phải thu, các khoản phải trả, hệ số các khoản phải thu, hệ số các khoản phải trả, hệ số các khoản nợ phải thu so với các khoản nợ phải trả giữa cuối kỳ và đầu kỳ, các chỉ tiêu hệ số thu hồi nợ, thời hạn thu hồi nợ bình quân giữa kỳ này với kỳ trước, năm nay với năm trước). Đồng thời căn cứ vào trị số của từng chỉ tiêu, kết quả so sánh, tình tình thực tế của doanh nghiệp, của ngành để đánh giá tình hình cơng nợ của doanh nghiệp trong kỳ.
1.2.5.2. Phân tích khả năng thanh tốn của doanh nghiệp
a. Mục tiêu phân tích
Khả năng thanh tốn là khả năng sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để ứng phó đối với các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp theo thời hạn phù hợp. Thơng qua phân tích khả năng thanh tốn có thể đánh giá thực trạng khả năng thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp, từ đó có thể đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, thấy được các tiềm năng cũng như nguy cơ trong hoạt động huy động và hoàn trả nợ của doanh nghiệp để có biện pháp quản lý kịp thời.
b. Các chỉ tiêu phân tích
- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát Hệ số KNTT tổng quát = 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛
𝑁ợ 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả
Chi tiêu này đo lường khả năng thanh toán một cách tổng quát các khoản
nợ phải trả của doanh nghiệp. Hệ số này cho biết mối quan hệ giữa tổng tài sản mà doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng với tổng số nợ phải trả (gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn), phản ánh một đồng vay nợ có mấy đồng tài sản đảm bảo. Khi giá trị của hệ số này nhỏ hơn 1 có nghĩa là tổng tài sản < tổng nợ, tức là toàn bộ số tài sản hiện có của cơng ty khơng đủ để thanh tốn các khoản nợ, chứng tỏ
công ty mất khả năng thanh tốn, gặp khó trong tài chính và có nguy cơ phá sản.
Ngược lại, nếu hệ số này quá cao thì cần phải xem lại vì khi đó việc sử dụng địn
bẩy tài chính của cơng ty sẽ kém hiệu quả. Thông thường, các chủ nợ yên tâm
hơn với các cơng ty có hệ số này cao.
- Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Hệ số KNTT nợ ngắn hạn = 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛
𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛
Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có thể thanh toán được bao nhiêu lần nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn hiện có. Nếu hệ số này nhỏ hơn 1 thể hiện khả
dấu hiệu mạo hiểm về tài chính vì mất cân bằng tài chính, cơng ty đã dùng 1 phần nguồn vốn nợ ngắn hạn để đầu tư dài hạn.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số KNTT nhanh = 𝑇𝑖ề𝑛 𝑣à 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑡ươ𝑛𝑔 đươ𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛 𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng tiền và các khoản tương đương tiền. Đây là chỉ tiêu chủ nợ quan tâm để đánh giá tại thời điểm phân tích doanh nghiệp có khả năng thanh tốn ngay các khoản nợ ngắn hạn hay không, chủ nợ thấy yên tâm hơn nếu chỉ tiêu này cho thấy doanh nghiệp ln có khả năng phản ứng nhanh và đảm bảo được hầu hết các khoản nợ
ngăn hạn. Tuy nhiên, khơng phải khoản nợ nào cũng cần phải thanh tốn ngay
tại thời điểm phân tích. Khi có những khoản nợ quá hạn, đến hạn thì chủ nợ quan
tâm đến khả năng thanh tốn ngay tức thì những khoản nợ đến hạn.
- Hệ số khả năng thanh toán tức thời
Hệ số KNTT tức thời = 𝑇𝑖ề𝑛 𝑣à 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑡ươ𝑛𝑔 đươ𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛 𝑁ợ 𝑞𝑢á ℎạ𝑛,đế𝑛 ℎạ𝑛
Chit tiêu này cho biết doanh nghiệp có khả năng thanh tốn ngay bao nhiêu lần nợ quá hạn, đến hạn bằng các khoản tiền và tương đương tiền hiện có, đồng thời chỉ tiêu này thể hiện việc cháp hành kỷ luật thanh toán của doanh nghiệp với chủ nợ.
- Hệ số thanh toán lãi vay Hệ số thanh tốn lãi vay = 𝐸𝐵𝐼𝑇
𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí 𝑙ã𝑖 𝑣𝑎𝑦
Chi tiêu này cho biết bằng toàn bộ lợi nhuận trước thuế và chi phí lãi vay sinh ra trong mỗi kỳ có thể đảm bảo cho doanh nghiệp thanh tốn được bao
nhiêu lần chi phí lãi vay tổng lãi vay phải trả từ huy động nguồn vốn nợ. Nếu chỉ tiêu này càng lớn thì chứng tỏ hoạt động kinh doanh có khả năng sinh lời cao và
đó là cơ sở đảm bảo cho tình hình thanh tốn của doanh nghiệp lành mạnh. Ngược lại, chỉ tiêu này càng gần 1 thì hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
tiêu này < 1 cho thấy hoạt động kinh doanh đang bị lỗ, thu nhập trong kỳ không
đủ bù đắp chi phí, nếu tình trạng kéo dài sẽ khiến doanh nghiệp phải phá sản.
Vốn chủ sở hữu sẽ không được bảo toàn. - Hệ số khả năng chi trả bằng tiền
Hệ số khả năng chi trả bằng tiền =
𝐿ư𝑢 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑡𝑖ề𝑛 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑡ừ ℎ𝑜ạ𝑡 độ𝑛𝑔 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ
𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛 𝑐𝑢ố𝑖 𝑘ỳ
Chỉ tiêu này phản ánh: Bằng dòng tiền thuần tạo ra từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có thể hồn trả được bao nhiêu lần tổng dư nợ ngắn hạn cuối kỳ. Nếu trong mỗi kỳ lưu chuyển tiền thuần dương sẽ gia tăng thêm dự trữ tiền cho kỳ sau, nếu lượng tiền gia tăng này đủ để hoàn trả tổng dư nợ ngắn hạn bình quân tức là khả năng thanh toán thực của doanh nghiệp rất cao và an toàn cho chủ nợ; ngược lại nếu lưu chuyển tiền thuần âm thì sẽ gây khó khăn lớn cho doanh nghiệp khi ứng phó với nhu cầu thanh tốn ngắn hạn do lượng tiền dự trữ cuối kỳ suy giảm, tình trạng lưu chuyển tiền thuần âm là dấu hiệu không tốt với khả năng thanh toán.
c. Phương pháp phân tích
Khi phân tích khả năng thanh tốn sử dụng phương pháp so sánh để tiến hành so sánh các chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán giữa cuối kỳ với đầu kỳ (hoặc cuối các kỳ trước); kỳ này với các kỳ trước hoặc với bình quân ngành... Căn cứ vào trị số của từng chỉ tiêu, kết quả so sánh, tình hình thực tế của DN, của ngành để đánh giá khả năng thanh toán nợ của DN.