1.2.1 .1PT tình hình Nguồn vốn của doanh nghiệp
1.2.6.4 Phân tích khả năng sinh lời tài chính
Khả năng sinh lời tài chính là khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu. Khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu phản ánh tổng năng lực hoạch định, thực thi các chính sách tài chính, chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp trong mỗi thời kỳ. Đây là chỉ tiêu được các nhà đầu tư quan tâm kỳ vọng đầu tư vốn của doanh nghiệp. Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu được đánh giá thông qua hệ số ROE và hệ số sinh lời cổ phiếu thường EPS.
Hệ số sinh lời vốn chủ sở
hữu(ROE) =
Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình qn
ROE=1/Ht*HKD*ROS ROE=1/Ht*Hđ*SVlđ*ROS
Trong đó: ROS là hệ số khả năng sinh lời hoạt động,Ht là hệ số tự tài trợ, Hđ là hệ số đầu tư ngắn hạn, SVlđ là số vòng luân chuyển vốn lưu động.
Chỉ tiêu này cho biết bình quân mỗi đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng. Nếu hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu càng lớn thì doanh nghiệp càng có khả năng huy động thêm vốn ở thị trường tài chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh và ngược lại. Tuy nhiên, không phải lúc nào khả năng sinh lời trên vốn chủ cao cũng thuận lợi, bởi vì có thể do tỷ trọng vốn chủ sở hữu nhỏ trong tổng quy mô vốn huy động nên doanh nghiệp đang tận dụng ưu thế của địn bẩy tài chính để khuếch đại hệ số khả năng sinh lời của vốn chủ và khi đó mạo hiểm tài chính cũng cao, nếu doanh nghiệp bị lỗ trong kinh doanh thì sự suy giảm của quy mơ vốn chủ sở hữu sẽ xảy ra với tốc độ lớn.
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính
Phương pháp phân tích:
-So sánh các chỉ tiêu sinh lời tài chính của cơng ty qua các kỳ để đánh giá xu hướng biến động của chỉ tiêu, hoặc so sánh các chỉ tiêu sinh lời của công ty với chỉ tiêu trung bình ngành
-Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố để làm rõ xu hướng tác động của các chính sách tài chính và chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp đến khả nnawg sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE, qua đó cung cấp các thơng tin tư vấn cụ thể tuỳ theo từng chủ thể qn lý.
Trình tự phân tích:
Bước 1: Xác định Ht, HKD, ROS ở kì phân tích, kì gốc. Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích. So sánh các chỉ tiêu giữa kì phân tích và kì gốc, cụ thể: ∆Ht= 1 Ht1- 1 Ht0 ∆Hđ= Hđ1-Hđ0 ∆SVlđ=SVlđ1-SVlđ0 ∆ROS=ROS1-ROS0
Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố: +Mức độ ảnh hưởng của nhân tố Ht: ∆ROE(Ht)=( 1
Ht1- 1
Ht0)*Hđ0*SVlđ0*ROS0 +Mức độ ảnh hưởng của nhân tố Hđ:∆ROE(Hđ)= 1
Ht1*∆Hđ *SVlđ0*ROS0 +Mức độ ảnh hưởng của nhân tố Hđ:∆ROE(SVlđ)= Ht11 *Hđ1*∆SVlđ *ROS0 +Mức độ ảnh hưởng của nhân tố Hđ:∆ROE(ROS)= Ht11 *Hđ1*SVlđ1*∆ROS Tổng hợp mức độ ảnh hưởng của các nhân tố:
∆ROE=∆ROE(Ht)+ ∆ROE(Hđ)+ ∆ROE(SVlđ)+ ∆ROE(ROS) Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố
Luận văn tốt nghiệp Học viện Tài chính