5. Tách và gộp cổ phần.
5.2. Gộp cổ phiếu.
Gộp cổ phiếu sẽ làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, mệnh giá cổ phiếu tăng lên và giá thị trường của cổ phiếu cũng tăng lên tương ứng với tỷ lệ gộp cổ phiếu. Theo thống kê ở các nước thì trường hợp gộp cổ phiếu thường ít khi xảy ra đối với các công ty niêm yết trên thị trường chứng khốn bởi vì mục đích duy nhất của việc gộp cổ phiếu là làm cho cổ phiếu đó có giá trị hơn trên thị trường và qua đó làm tăng tính thanh khoản của cổ phiếu.
Ví dụ, cơng ty cổ phần DEF có 6 triệu cổ phiếu đang lưu hành, mệnh giá 10.000 đ/cổ phiếu, tổng giá trị niệm yết là 60 tỷ đồng và giá thị trường đang ở mức 12.000 đồng/cổ phiếu. Để tránh cho giá cổ phiếu của công ty giảm xuống thấp hơn mệnh giá, công ty cổ phần DEF tiến hành gộp
41
cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1 (nghĩa là cổ đông sở hữu 3 cổ phiếu cũ sẽ nhận được 1 cổ phiếu mới). Như vậy sau khi gộp, tổng số cổ phiếu mới của công ty là 2 triệu cổ phiếu, với mệnh giá 30.000 đồng/cổ phiếu và giá thị trường của cổ phiếu mới sẽ dao động quanh mức giá 36.000 đồng/cổ phiếu.
Cho đến nay, nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu chưa xảy ra trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc tăng vốn điều lệ của công ty REE vừa qua và của một số công ty niêm yết khác dự định thực hiện trong thời gian tới bằng cách phát hành thêm cổ phiếu không phải là trường hợp tách cổ phiếu. Đó chính là trường hợp cơng ty dùng các khoản thặng dư vốn cổ phần, lợi nhuận giữ lại và các quỹ hiện có để chuyển thành vốn điều lệ thơng qua hình thức phát hành thêm cổ phiếu thưởng cho các cổ đông hiện hữu, nghĩa là vốn điều lệ và số lượng cổ phiếu của công ty tăng lên nhưng trong thực tế tổng vốn chủ sở hữu của Công ty vẫn không thay đổi và như vậy việc phát hành thêm cổ phiếu của Công ty REE và một số Công ty dự định thực hiện trong thời gian tới về thực chất chính là điều chỉnh lại giá trị sổ sách trên một cổ phiếu.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
CÂU HỎI ÔN TẬP
----------------
1. Ưu và nhược điểm của công ty cổ phần? 2. Cơ cấu tổ chức công ty cổ phần?
3. Công ty cổ phần đại chúng, niêm yết là gì?
4. Ưu và nhược điểm của việc tài trợ bằng cổ phần thường, trái phiếu?
5. Tách gộp cổ phần nhằm mục đích gì? Tách gộp cổ phần có ảnh hưởng như thế nào đến vốn điều lệ công ty?
42 CHƯƠNG 2 CHƯƠNG 2
HÀNG HOÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Mục tiêu:
Học xong chương này, người học trình bày được bản chất của chứng khốn-Hàng hóa của thị trường chứng khốn,
Phân loại các chứng khoán trên thị trường.
Chương này đi sâu vào đặc điểm, lợi tức, rủi ro của các loại chứng khoán và các nhân tố ảnh hưởng đến các loại chứng khốn trên thị trường giúp người học có thể vận dụng chúng trong từng trường hợp cụ thể.
Bài học:
1. Tổng quan các loại hàng hoá trên thị trường chứng khoán
Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khốn được thể hiện bằng hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử. Chứng khoán bao gồm các loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh. Thực chất chứng khốn là một loại hàng hóa đặc biệt.
Chứng khốn là một phương tiện hàng hóa trừu tượng có thể thỏa thuận và có thể thay thế được, đại diện cho một giá trị tài chính. Chứng khốn gồm các loại: chứng khốn cổ phần (ví dụ cổ phiếu phổ thơng của một cơng ty),chứng khốn nợ (như trái phiếu nhà nước, trái phiếu cơng ty...) và các chứng khốn phái sinh (như các quyền chọn, hợp đồng quy đổi - Swap, hợp đồng tương lai, Hợp đồng kỳ hạn). Ở các nền kinh tế phát triển, loại chứng khốn nợ là thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo trên các thị trường chứng khốn. Cịn ở những nền kinh tế nơi mà thị trường chứng khốn mới được thành lập, thì loại chứng khốn cổ phần lại chiếm tỷ trọng giao dịch lớn hơn. Trong tiếng Việt, chứng khốn cịn được hiểu theo nghĩa hẹp là chứng khoán cổ phần và các chứng khốn phái sinh, ví dụ như trong từ "sàn giao dịch chứng khốn".
Cơng ty hay tổ chức phát hành chứng khoán được gọi là đối tượng phát hành.
Chứng khốn có thể được chứng nhận bằng một tờ chứng chỉ (certificate), bằng một bút toán ghi sổ (book-entry) hoặc dữ liệu điện tử.