5. Tách và gộp cổ phần.
1111.4.2 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán
1.4.2. Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán
Hoạt động tự doanh là hoạt động của cơng ty chứng khốn (CTCK) thực hiện việc mua và bán chứng khoán bằng nguồn vốn của cơng ty. Thơng thường chức năng chính của CTCK là cầu nối giữa nhà đầu tư với Trung tâm giao dịch chứng khoán, người chơi chứng khoán sẽ phải đến các CTCK để thực hiện một số thủ tục như mở tài khoản chứng khoán, lưu ký chứng khoán và các CTCK. Khi đã là thành viên của Trung tâm Lưu ký chứng khoán, sẽ phải mở tài khoản lưu ký của bản thân công ty tại Trung tâm này và đồng thời mở tài khoản lưu ký cho khách hàng của mình. Tất nhiên với dịch vụ này, CTCK sẽ thu được một mức phí nhất định. Song, với nghiệp vụ tự doanh, CTCK sẽ tham gia mua bán chứng khoán như một tổ chức độc lập, bằng chính nguồn vốn của cơng ty, chứ khơng phải bằng tài khoản của khách hàng. Tuy nhiên đây là một hoạt động khó khăn và phức tạp, hoạt động này có thể mang lại cho CTCK những khoản lợi nhuận lớn nhưng cũng có thể gây ra những tổn thất không nhỏ. Để thực hiện nghiệp vụ này thành cơng, ngồi đội ngũ nhân viên phân tích thị trường có nghiệp vụ giỏi và nhanh nhậy với những biến động của thị trường, CTCK cịn phải có một chế độ phân cấp quản lý và đưa ra những quyết định đầu tư hợp lý, trong đó việc xây dựng chế độ phân cấp quản lý và ra quyết định đầu tư... là một trong những vấn đề then chốt, quyết định sự sống cịn của CTCK. Ở các nước phát triển có thị trường chứng khốn phát triển thì nghiệp vụ tự doanh là rất phổ biến, bởi lẽ các CTCK có kinh nghiệm và quản lý tốt chẳng tội gì mà khơng kinh doanh chứng khốn.
Cơng ty chứng khốn thực hiện nghiệp vụ tự doanh nhằm mục đích thu lợi hoặc đơi khi nhằm mục đích can thiệp điều tiết giá trên thị trường .Chứng khốn tự doanh có thể là chứng khốn niêm yết hoặc chưa niêm yết trên TTCK . Ngồi ra cơng ty chứng khốn có thể tự doanh chứng khoán lơ lẻ của khách hàng sau đó tập hợp lại thành lơ chẵn để giao dịch trên TTCK.
Theo Điều 20 quy chế hoạt động và tổ chức và tổ chức của cơng tychứng khốn số 55/2004/QĐ- BTC ngày 17/6/2004 qiu định về hoạt động tự doanh của công ty chứng khốn như sau:
+ Cơng ty chứng klhốn phải đảm bảo có đủ tiền và chứng khoán để thanh toán các lệnh giao dịch của chính mình.
+ Khi tiến hành nghiệp vụ tự doanh, cơng ty chứng khốn khơng được:
112
- Đầu tư quá 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết
Đầu tư quá 15% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết .Hoạt động tự doanh hiện nay đươc xem là một trong những hoạt động quan trọng nhất của các cơng ty chứng khốn tại Việt Nam trong việc nâng cao lợi nhuận .Tuy nhiên ,do nghiệp vụ tự doanh và môi giới dễ nảy sinh xung đột lợi ích nên các nước thường qui định các cơng ty chứng khốn phải tổ chức thực hiên hai nghiệp vụ ở 2 bộ phân riêng biệt nếu cơng ty chứng khốn đó được thự hịên cả 2 nghiệp vụ .
1.4.3. Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành
Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay tồn bộ chứng khốn của tổ chức phát hành để bán lại, hoặc mua số chứng khốn cịn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành, hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khốn ra cơng chúng.
Tổ chức bảo lãnh phát hành là CTCK được phép hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán và ngân hàng thương mại được UBCK chấp thuận bảo lãnh phát hành trái phiếu theo điều kiện do Bộ Tài chính quy định.
Thơng thường, để phát hành chứng khốn ra cơng chúng, tổ chức phát hành cần phải được sự bảo lãnh phát hành. Nếu số lượng phát hành khơng lớn thì chỉ cần có một tổ chức bảo lãnh phát hành. Nếu đó là một cơng ty lớn và số lượng chứng khoán phát hành vượt quá khả năng của một tổ chức bảo lãnh thì cần phải có một tổ hợp bảo lãnh phát hành, bao gồm một hoặc một số tổ chức bảo lãnh chính và một số tổ chức bảo lãnh phát hành thành viên.
Các tổ chức bảo lãnh phát hành được hưởng một khoản phí bảo lãnh nhất định trên số tiền thu được từ đợt phát hành. Phí bảo lãnh cao hay thấp là tuỳ thuộc vào tính chất của đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn). Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếu thấp thì phí bảo lãnh phát hành cao và ngược lại).
1.4.4. Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán
Cũng như các loại hình tư vấn khác, tư vấn đầu tư chứng khốn là việc cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động phân tích để đưa ra các lời khun, phân tích các tình huống và có thể thực
113
hiện một số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu tưvà cơ cấu tài chính cho khách hàng.
Hoạt động tư vấn chứng khốn được phân loại theo các tiêu chí sau:
– Theo hình thức của hoạt động tưvấn: bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp gỡ khách hàng trực tiếp hoặc thông qua thưtừ, điện thoại) và tưvấn gián tiếp (thông qua các ấn phẩm, sách báo) để tư vấn cho khách hàng.
– Theo mức độ uỷ quyền của tưvấn: bao gồm tưvấn gợi ý (gợi ý cho khách hàng về phương cách đầu tư hợp lý, quyết định đầu tưlà của khách hàng) và tưvấn uỷ quyền (vừa tư vấn vừa quyết định theo sự phân cấp, uỷ quyền thực hiện của khách hàng).
– Theo đối tượng của hoạt động tưvấn: bao gồm tưvấn cho người phát hành (tưvấn cho tổ chức dự kiến phát hành: cách thức, hình thức phát hành, xây dựng hồ sơ, bản cáo bạch…và giúp tổchức phát hành trong việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh, phân phối chứng khoán) và tư vấn đầu tư(tưvấn cho khách hàng đầu tưchứng khoán trên thị trường thứ cấp về giá, thời gian, định hướng đầu tưvào ác loại chứng khoán…).
1.4.5 Nghiệp vụ môi giới chứng khốn
Mơi giới chứng khốn: là một hoạt động kinh doanh của cơng ty chứng khốn trong đó cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà chính khách hang sẽ phải chịu trách nhịêm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó. Khi thực hiện nghiập vụ mơi giới, cơng ty chứng khốn phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán và tiền cho từng khách hàng trên cơ sở hợp đồng ký kết giữa khách hàng và công ty.
1.4.6 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán
Chức năng của hoạt động tự doanh
Tự doanh chứng khoán: là nghiệp vụ mà trong đó cơng ty chứng khốn thực hiện mua và bán chứng khốn cho chính mình.
114
Cơng ty chứng khốn thực hiện nghiệp vụ tự doanh nhằm mục đích thu lợi hoặc đơi khi nhằm mục đích can thiệp điều tiết giá trên thị trường. Chứng khốn tự doanh có thể là chứng khốn niêm yết hoặc chưa niêm yết trên TTCK. Ngồi ra cơng ty chứng khốn có thể tự doanh chứng khốn lơ lẻ của khách hàng sau đó tập hợp lại thành lơ chẵn để giao dịch trên TTCK.
Điều kiện để hoạt động tự doanh
Theo Điều 20 quy chế hoạt động và tổ chức và tổ chức của cơng tychứng khốn số 55/2004/QĐ- BTC ngày 17/6/2004 quy định về hoạt động tự doanh của cơng ty chứng khốn như sau :
+ Công ty chứng klhốn phải đảm bảo có đủ tiền và chứng khốn để thanh tốn các lệnh giao dịch của chính mình.
+ Khi tiến hành nghiệp vụ tự doanh, cơng ty chứng khốn khơng được:
- Đầu tư vào cổ phiếu của cơng ty có sở hữu trên 50% vốn điều lệ của cơng ty chứng khốn.
- Đầu tư quá 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết
Đầu tư quá 15% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết .Hoạt động tự doanh hiện nay đươc xem là một trong những hoạt động quan trọng nhất của các cơng ty chứng khốn tại Việt Nam trong việc nâng cao lợi nhuận .Tuy nhiên ,do nghiệp vụ tự doanh và môi giới dễ nảy sinh xung đột lợi ích nên các nước thường qui định các cơng ty chứng khốn phải tổ chức thực hiên hai nghiệp vụ ở 2 bộ phân riêng biệt nếu cơng ty chứng khốn đó được thự hịên cả 2 nghiệp vụ .
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành
Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khốn ra cơng chúng, địi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến các cơng ty chứng khốn tưvấn cho đợt phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khốn ra cơng chúng. Đây chính là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của các cơng ty chứng khốn và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của công ty chứng khoán.
Như vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc cơng ty chứng khốn có chức năng bảo lãnh (sau đây gọi tắt là tổ chức bảo lãnh -TCBL) giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi
115
chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khốn và giúp bình ổn giá chứng khốn trong giai đoạn đầu sau khi phát hành. Trên thị trường chứng khoán, tổ chức bảo lãnh phát hành khơng chỉ có cơng ty chứng khốn mà cịn bao gồm các định chế tài chính khác nhưngân hàng đầu tư, nhưng thông thường việc công ty chứng khoán nhận bảo lãnh phát hành thường kiêm luôn việc phân phối chứng khốn, cịn các ngân hàng đầu tưthường đứng ra nhận bảo lãnh phát hành (hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành) sau đó chuyển phân phối chứng khốn cho các cơng ty chứng khốn tự doanh hoặc các thành viên khác
Điều kiện để hoạt động bảo lãnh phát hành
CTCK chỉ được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán (CK) khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh CK; vốn pháp định để thực hiện nghiệp vụ tự doanh CK là 100 tỷ đồng, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là 165 tỷ đồng.
Không vi phạm pháp luật CK trong 6 tháng liên tục liền trước thời điểm bảo lãnh.
Tổng giá trị bảo lãnh phát hành không được lớn hơn 50% vốn chủ sở hữu của tổ chức bảo lãnh phát hành vào thời điểm cuối quý gần nhất tính đến ngày ký hợp đồng bảo lãnh phát hành, trừ trường hợp bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh.
Có tỷ lệ vốn khả dụng trên nợ điều chỉnh trên 6% trong 3 tháng liền trước thời điểm nhận bảo lãnh phát hành.
116 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán