3.1. Tài trợ bằng cổ phần thường.
Cổ phần thường là nguồn tài trợ căn bản và quan trọng nhất đới với cơng ty cổ phần. Nó hình thành nên vốn điều lệ của công ty khi mới thành lập. Trong q trình phát triển, khi cơng ty có nhu cầu tăng thêm vốn, thì việc phát hành thêm cổ phiếu mới bổ sung cho công ty nguồn vốn tự có quan trọng. Tuy nhiên, càn phải xem xét những mặt ưu và nhược điểm của hình thức tài trợ này:
3.1.1. Ưu điểm
Phát hành cổ phiếu thường làm tăng vốn tự có, tăng tính tự chủ về mặt tài chính cho cơng ty. Cơng ty khơng phải lo đối phó với việc phải hồn vốn hay trả lãi cố định cho cổ đông. Trong trường hợp cơng ty khoa khăn về tài chính, cổ đơng phải có trách nhiệm chia sẻ rủi ro trong kinh doanh, do đó giảm nguy cơ phải tổ chức lại hay phá sản công ty.
Cổ phiếu thường là một loại chứng khốn có khả năng đối phó với lạm phát, nó tạo ra một hàng rào chắn tốt hơn để chống lại tác hại của lạm phát so với cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu.
Phát hành cổ phiếu thường làm tăng quy mô vốn cho công ty, tăng vốn điều lệ và cũng tạo thêm uy tín cho cơng ty trên thương trường.
3.1.2. Nhược điểm
Phát hành thêm cổ phiếu thường là đi đơi với việc chấp nhận có thêm cổ đơng mới, phải chia sẻ quyền kiểm soát công ty cũng như thu nhập cao của công ty cho cổ đơng mới. Việc này rất khó cho các cổ đông hiện hữu chấp nhận, do đó, cơng ty thường có những biện pháp kèm theo một đợt phát hành cổ phiếu thường để ngăn chặn và hạn chế sự pha lỗng quyền kiểm sốt cơng ty đó là chứng chỉ ưu tiên quyền mua cổ phiếu mới cho các cổ đông hiện hữu tuỳ theo tỷ lệ cổ phiếu họ đang nắm giữ.
Cổ tức trả cho cổ đơng thường được lấy từ lợi nhuận sau thuế, có nghĩa là chi phí sử dụng vốn này khơng được khấu trừ khỏi thuế.
3.2. Tài trợ bằng cổ phần ưu đãi.
Việc phát hành thêm cổ phần ưu đãi là một giải pháp dung hồ khi cơng ty muốn tăng thêm vốn tự có mà khơng muốn chia sẻ quyền kiểm sốt cơng ty cho các cổ đơng mới.
38
Nguồn tài trợ từ cổ phiếu ưu đãi cũng làm tăng vốn chủ sở hữu công ty mà không làm tăng thêm nợ cho cơng ty như phát hành trái phiếu. Do đó, tránh cho cơng ty rủi ro phá sản khi khơng có khả năng trả nợ.
3.3. Tài trợ bằng trái phiếu.
So với hình thức vay nợ các tổ chức tín dụng thì hình thức phát hành trái phiếu có tính ưu việt hơn vì là hình thức huy động vốn trực tiếp trên thị trường chứng khốn, tính chủ động cao hơn, quy mơ và khả năng vay nợ lớn hơn, chi phí sử dụng vốn rẻ hơn.
3.3.1. Ưu điểm.
Tránh lệ thuộc vào ngân hàng khi tự phát hành trái phiếu.
Chi phí thấp hơn so với phát hành cổ phiếu thường.
Không phải chia sẻ thu nhập cao cũng như quyền kiểm sốt cơng ty cho trái chủ.
Được khấu trừ khỏi thuế
3.3.2. Nhược điểm.
Tăng thêm nợ cho cơng ty, do đó phải cân nhắc tránh nguy cơ hệ số nợ quá cao dẫn đến phá sản.
Hoàn trả vốn và lãi đúng hạn cho trái chủ, sẽ là gánh nặng cho công ty khi đang gặp khó khăn.