- Khơng có sự quản lí nhà nước bởi các luật chuyên ngành về CK & TTCK.
1.4.1. Điều kiện về kỉnh tế
- Sự phát triển của nền kinh tế
TTCK là một thị trường bậc cao. Vì vậy, nó chỉ tồn tại ở các quốc gia có nền kinh tế hàng hố - tiền tệ và các quan hệ thị trường ngày
càng phát triển một cách ổn định, bền vững. Cũng giống như các thị trường khác, ĨTCK chỉ phát triển khi và chỉ khi nền kinh tế tăng
trưởng ổn định biểu hiện ở sự gia tăng đềú đặn của tổng sản phẩm
- Tình hình lưu thơng tiền tệ
Chỉ khi kinh tế phát triển, chế độ lưu thông tiền tệ ổn định, lạm phát được kiểm soát ở mức vừa phải, lãi suất được hình thành theo quan hệ cung - cầu vốn trên thị trường, giá trị đồng nội tệ được ổn định thì cơng chúng mới n tâm, tin tưởng tham gia đầu tư chứng khoán.
- Hàng hóa
Trên TTCK, hàng hố là yếu tố vơ cùng quan trọng góp phần tạo nên tính sơi động của thị trường. Vì vậy, để TTCK khộng ngừng phát
triển và hoàn thiện phải tạo ra cho thị trường một lượng chứng khoán
đa dạng, phong phú, đủ về số lượng, đảm bảo về chất lượng, phù hợp
với nhu cầu và tâm lý đa dạng của công chúng đầu tư.
Điểm cần chú ý là, khi quy mô của doanh nghiệp q nhỏ, lượng
chứng khốn khả mại thấp, tính thanh khoản của các chứng khoán bị hạn chế, thị trường dễ bị chi phối bởi các hoạt động đầụ cơ, thao túng
giá cả chứng khoán. Mặt khác, với quy mơ nhỏ doanh nghiệp sẽ khó có điều kiện chun mơn hóa về quản lí, kinh doanh, khó đa dạng hóa hoạt động nên hiệu quả kinh doanh thường khơng cao. Vì vậy cần tăng
quy mơ của doanh nghiệp, đặc biệt là các công ty niêm yết trên thị
trường tập trung thơng qua chính sách khuyến khích phát hành chứng khốn ra cơng chúng, khuyến khích thâu tóm và sáp nhập doanh nghiệp. Chính sách của Chính phủ Hàn Quốc đầu những năm 80 và của Hoa Kì, Vương quốc Anh cuối những năm 80, đầu những hăm 90 của thế kỉ XX về tăng vốn chủ sở hữu của-doanh nghiệp, giảm tỷ lệ Nợ / Vốn chủ sở hữu trong cải cách kinh tế là bài học tốt cho các nước đi sau trong việc phát triển TTCK.
- Các nhà đầu tư, kình doanh chứng khốn và các tổ chức phụ
trợ khác
Một TTCK hoàn chỉnh không thể thiếu các nhà đầu tư, các CTCK, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm, các quỹ đầu tư, các tổ chức
lưu kí và thanh tốn bù trừ... Sự gia tăng số lượng và nâng cao chất lượng hoạt động của các chủ thể tham gia thị trường khơng chỉ góp 45
phần gia tăng quy mơ của thị trường mà cịn làm cho thị trường hoạt
động cơng bàng, hiệu quá.
Do đó, để TTCK phát triển cần có sự tham gia đông đảo của các
nhà đầu tư, hệ thống các tổ chức KDCK và các tổ chức phụ trợ hoạt
động có hiệu quả và khơng ngừng nâng cao năng lực đầu tư, kinh
doanh cho các chủ thể này. Muốn vậy, Chính phủ cần khuyến khích sự tham gia thị trường của các nhà đầu tư có tổ chức như: cơng ty quản lí quỹ đầu tư, các CTCK, các NHTM và các trung gian tài chính khác.
Thúc đẩy các trung gian tài chính tham gia các dịch vụ mơi giới, đại lí,
bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn và đầu tư chứng khốn, thanh
tốn và lưu kí chứng khốn.
Cần tăng số lượng, nâng cao chất lượng hoạt động của các công ty kiểm tốn, tổ chức cung cấp thơng tin... Hệ thống kế toán và kiểm toán là hệ thống phụ trợ quan trọng trong nền kinh tế nói chung, thị
trường chứng khốn nói riêng. Sự hoạt động nghiêm túc, đáng tin cậy
của hệ thống này là cơ sở giúp cho việc cung cấp thông tin về các
công ty niêm yết đảm bảo được các yêu cầu cơ bản của thơng tin, đó
là: 'đầy đủ, chính xác, kịp thời - điều kiện quan trọng để nhà đầu tư có được các quyết định đầu tư chính xác. Các quy định về nội dung và lịch
trình cơng bố thơng tin, sự hồn thiện và hiện đại hóa của hệ thống thơng
tin sẽ góp phần tăng độ tin cậy của TTCK, giải quyết vấn đề thông tin không cân xứng và rủi ro đạo đức, tạo điều kiện công bàng về thông tin giữa các tổ chức phát hành và nhà đầu tư trên thị trường.
Trong gỉai đoạn phát triển của TTCK, hệ thống lưu kí và thanh tốn bù trừ cũng rất quan trọng. Vì vậy, để thị trường không bị tê liệt, hay gián đoạn q trình hoạt động, địi hỏi các nhà tổ chức và quản lí thị
trường phải tổ chức tốt bộ máy và có sự đầu tư cơ sở vật chất thích hợp.
Cần xây dựng hệ thống các cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm
nhằm cung cấp chuẩn xác thơng tin và xếp hạng cho các chứng khốn,
đặc biệt là các chứng khốn nợ. Hoạt động có hiệu quả của các tố
- Thu nhập dân cư
Khối lượng và tỷ trọng tiết kiệm trong tổng số thu nhập sẽ quyết
định mức độ hoạt động của TTCK. Khi thu nhập bình quân đầu người thấp thì tỷ trọng chi tiêu cho tiêu dùng cao và tỷ trọng này càng giảm
khi thu nhập bình quân đầu người tăng. Vì thế, TTCK chỉ có thể phát
triển khi và chỉ khi thu nhập quốc dân cũng như thu nhập bình qn
đầu người khơng ngừng tăng lên.