D c+ pt+ Ị pt
2.2.3. Chứng chỉ quỹ đầu tư
• Sự ra đời của quỹ đầu tư
Trong giai đoạn đầu phát triển của TTCK, các nhà đầu tư trên thị
trường chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân, với đặc trưng là việc đầu tư
của họ thường được thực hiện một cách độc lập theo ý muốn chủ quan của cá nhân họ. Là những nhà đầu tư không chuyến nghiệp, lại hạn chế về kiến thức và kinh nghiệm đầu tư, mặt khác do quy mơ vốn
khơng lớn nên khó có khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư... Tất cả những điều nêu trên là nguyên nhân làm gia tăng rủi ro tiềm ẩn, giảm khả năng sinh lợi kì vọng trong đầu tư chứng khốn.
Q trình phát triển của TTCK đã dẫn tới sự ra đời của các quỹ
đầu tư chứng khốn. Quỹ đầu tư là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán
và các loại tài sản đầu tư khác, kể cả bất động sản, trong đó nhà đầu tư
khơng có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc ra quyết định đầu tư
của quỹ. Đây là một định chế tài chính, một tổ chức đầu tư chứng khốn chun nghiệp, thực hiện huy động vốn của các cá nhân và tập thể để đầu tư chứng khoán. Khác với đàu tư cá nhân, do có lợi thế về quy mơ vốn đầu tư, hơn nữa việc đầu tư được thực hiện bởi những nhà
đầu tư chuyên nghiệp, có kiến thức và kinh nghiệm trong đầu tư
chứng khoán nên lợi nhuận kì vọng thu được từ hoạt động đầu tư này thường cao hơn.
Việc hình thành và gia tăng vốn của quỹ đầu tư chứng khốn có thể thực hiện bằng một trong hai con đường:
- Thứ nhất, Quỹ đầu tư chứng khoán thành lập theo quy chế của
một công ty cổ phần (được gọi là công ty đầu tư chứng khốn), có tư cách pháp nhân và có một hội đồng quản trị để điều hành hoạt động của quỹ. Công ty phát hành cổ phiếu cho một số thành viên giới hạn,
hoặc phát hành rộng rãi ra cơng chúng để huy động vốn (hình thành
quỹ đầu tư). Người mua cổ phiếu giữ vị trí là các cổ đông, là đồng sở
hữu công ty đầu tư chứng khốn.
- Thứ hai, Cơng ty quản lý quỹ phát hành các chứng chỉ quỹ và
bán chứng chỉ này cho các nhà đầu tư để huy động vốn (hình thành quỹ đầu tư). Trong mơ hình quỹ này nhà đầu tư sở hữu chứng chỉ quỹ
khơng giữ vị trí là cổ đơng mà đơn thuần là người ủy thác cho cơng ty
quản lí quỹ sử dụng vốn huy động được qua phát hành chứng chỉ quỹ
để thực hiện hoạt động đầu tư sao cho phù hợp với điều lệ của quỹ và
pháp luật hiện hành.
• Các loại quỹ đầu tư
Có nhiều loại quỹ đầu tư chứng khoán như quỹ thành viên, quỹ
đại chúng, quỹ mở, quỹ đóng...
Quỹ thành viên là quỹ đầu tư chứng khốn có số thành viên tham gia góp vốn khơng vượt q 30 thành viên và chỉ bao gồm thành viên là pháp nhân.
Quỹ đại chúng là quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện chào bán
chứng chỉ quỹ ra công chúng. Theo cơ chế hoạt động, quỹ đại chúng thường bao gồm: quỹ mở và quỹ đóng.
Quỹ đóng (closed - end íimds) là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ (hoặc cổ phiếu) đã chào bán ra công chúng không được mua lại theo yêu cầu của nhậ đầu tư. Chứng chỉ quỹ (hoặc cổ phiếu) được niêm yết
và giao dịch trên thị trường thứ cấp giữa các nhà đầu tư mà không làm
ảnh hưởng đến quy mô nguồn vốn của quỹ.
Quỹ mở (Open - end íunds); cịn gọi là quỹ hỗ tương (Mutual Funds) là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ (hoặc cổ phiếu) đã chào
bán ra công chúng phải được mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư.
Người đầu tư có thể u cầu người quản lí mua lại chứng chỉ quý đầu tư (hoặc cổ phiếu) của quỹ vào bất cứ lúc nào trong khi quỹ ỵẫn liên tục phát hành chứng chỉ (hoặc cổ phiếu) mới ra thị trường. Vì vậy số
vốn của quỹ khơng ngừng thay đổi. Với đặc điểm này, cổ phiếu hay chứng chỉ quỹ không giao dịch trên thị trường thứ cấp mà giao dịch trực tiếp với quỹ hoặc với các đại lý được ủy quyền giao dịch của quỹ.
Phân biệt sự khác nhau giữa Quỹ đóng và Quỹ mở
Quỹ đầu tư dạng mở