CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIÊU
3.2 Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam
3.2.3.4.3 Chưa có các tổ chức định mức tín nhiệm chuyên nghiệp, độc lập
Một trong những yếu tố thu hút các nhà đầu tư vào trái phiếu của tổ chức phát hành là niềm tin. Nói cách khác, nếu nhà đầu tư tin cậy vào tình hình tài chính lành mạnh, tin tưởng vào khả năng thanh toán nợ vay của tổ chức phát hành, họ sẽ đầu tư vào trái phiếu của tổ chức ấy. Tổ chức định mức tín nhiệm chính là cầu nối, tháo dỡ những rào cản về thông tin giữa tổ chức phát hành và các nhà đầu tư trong nước lẫn ngoài nước. CRA giúp các nhà đầu tư tiếp cận thông tin một cách đầy đủ, chính xác; hỗ trợ họ đánh giá được mức độ rủi ro trước khi đầu tư để chọn danh mục đầu tư cho phù hợp. Định mức tín nhiệm được các nước có thị trường chứng khốn phát triển biết đến với những tên gọi như Standard & Poor's (S&P) (thuộc McGraw-Hill - 1860, nổi tiến với những chỉ số S&P500 tại Mỹ, S&P/ASX 200 tại Úc, S&P/TSX tại Canada, S&P/MIB tại ý, S&P CNX Nifty tại Ấn độ), Moody's (1909, tại Mỹ), Fitch Ratings (1913, tại Mỹ). Với Việt Nam, mặc dù thị chứng khoán (thị trường cổ phiếu) hoạt động đã được khoảng 8 năm nhưng khái niệm và loại hình kinh doanh về lĩnh vực định mức tín nhiệm vẫn cịn rất mới mẻ. Tính đến hiện nay, chỉ mới có 03 tổ chức đã hoạt động trong lĩnh vực có liên quan tới đánh giá định mức tín nhiệm của các tổ chức niêm yết, có thể kể đến là Cơng ty thơng tin Cơng ty Thơng tin tín nhiệm doanh nghiệp C&R; Trung tâm thơng tin tín dụng của Ngân hàng nhà nước (CIC) và Trung tâm đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp (CRVC) thuộc Công ty phần mềm và truyền thông Vietnamnet. Tong đó, CIC đã thực hiện xếp hạng tín dụng doanh nghiệp theo 09 loại (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C). Ngày 16/09/2008, CIC và Dun&Bradstreet đã cơng bố thơng tin xếp hạng 293 doanh nghiệp, có 117 doanh nghiệp xếp hạng tối ưu (AAA), chiếm 39,93%, tăng 23,16% so với năm 2006; xếp hạng khá tốt (BB đến AA) là 170 doanh nghiệp, chiếm 58,02%, giảm 1,73% so với năm 2006; xếp hạng trung bình (CCC đến B) là 6 doanh nghiệp, chiếm 2,05% và giảm 76% so với năm 2006 14. Tuy rằng CIC bước đầu đã thực hiện
được việc đánh giá mức tín nhiệm của các tổ chức niêm yết, thế nhưng vẫn có ý kiến cho rằng việc đánh giá xếp hạng tín nhiệm vẫn chưa sâu, chưa phản ánh đúng thực tế của từng doanh nghiệp, chẳng hạn CIC chỉ mới dựa trên các trên tiêu tài chính (tính thanh khoản, chỉ tiêu hoạt động, chỉ tiêu nợ, chỉ tiêu lợi nhuận) mà chưa phân loại hệ số nợ theo phân ngành.
Tuy đánh giá xếp hạng tín dụng doanh nghiệp trợ giúp các nhà đầu tư đo lường mức độ rủi ro liên quan đến khoản đầu tư, nhưng thời gian qua, ngồi 02 tổ chức tín dụng là BIDV và Techcombank thuê Moody’s cung cấp dịch vụ đánh giá định mức tín nhiệm theo tiêu chuẩn quốc tế, còn các tổ chức còn lại hầu như chưa. Điều này thể hiện các nhà đầu khá “dễ tính” khi đầu tư vào trái phiếu của các tổ chức phát hành mà chưa được công bố thông tin về xếp hạng tín nhiệm bởi những tổ chức đánh giá xếp hạng uy tín. Dù rằng những tổ chức đã từng phát hành trái phiếu là những tổng
công ty (EVN,…) hoặc tổ chức tài chính lớn (SCB,…) nhưng có ai dám chắc chắn họ sẽ khơng bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán.