- Về thời gian phõn tớch
HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH HỆ THỐNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CễNG TY CỔ PHẦN LICOGI
3.3.1 Hoàn thiện phương phỏp phõn tớch hệ thống bỏo cỏo tài chớnh
Như những đỏnh giỏ trong phần 2.4 về thực trạng hoạt động phõn tớch hệ thống BCTC tại Cụng ty Cổ phần Licogi 16, hiện nay phương phỏp chủ yếu mà cỏc nhà phõn tớch của Cụng ty sử dụng là phương phỏp so sỏnh. Chớnh vỡ vậy bỏo cỏo phõn tớch của Cụng ty hết sức sơ sài, cỏc chỉ tiờu phõn tớch được tớnh toỏn dựa trờn việc so sỏnh đại số giữa kỳ này với kỳ trước mà chưa chỉ ra được những nhõn tố ảnh hưởng tỏc động đến chỉ tiờu phõn tớch như thế nào hay mối liện hệ giữa cỏc chỉ tiờu. Do đú người sử dụng thụng tin khụng thể đỏnh giỏ cụ thể và chớnh xỏc sự biến động đú là do đõu.
Để khắc phục vấn đề này, cỏc nhà phõn tớch cần kết hợp sử dụng cả phương phỏp Dupont để phõn tớch. Phương phỏp Dupont là một phương phỏp cú nhiều ưu điểm và rất cần thiết khi phõn tớch nhằm tỡm ra mối liờn hệ giữa cỏc chỉ tiờu. Và chớnh nhờ sự phõn tớch mối liờn hệ đú mà ta cú thể chỉ ra những nhõn tố ảnh hưởng đến chỉ tiờu phõn tớch theo một trỡnh tự lụgic chặt chẽ. Chẳng hạn khi phõn tớch tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE), dựa vào mối quan hệ giữa chỉ tiờu này với chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của doanh thu (ROS) và tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA) để thiết lập phương trỡnh phõn tớch. Cú thể mụ tả mối quan hệ này như sau:
ROE = Hệ số tài sản
trờn vốn chủ sở hữu x
Số vũng quay của tài sản x
Tỷ suất sinh lợi
theo doanh thu (3.1) Từ phương trỡnh trờn ta thấy chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu chịu tỏc động bởi ba nhõn tố: Hệ số tài sản trờn vốn chủ sở hữu; số vũng quay của tài sản và tỷ suất sinh lợi theo doanh thu.
Cả ba nhõn tố trờn đều tỏc động đến chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ thuận. Nghĩa là khi cỏc nhõn tố này tăng sẽ làm chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu tăng và ngược lại. Do đú, để tăng tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu cú thể sử dụng cỏc biện phỏp:
- Tăng doanh thu và giảm tương đối chi phớ - Tăng số vũng quay của tài sản
- Thay đổi cơ cấu tài chớnh phự hợp: tỷ lệ nợ vay, tỷ lệ vốn chủ sở hữu
Cụ thể, khi phõn tớch chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2009 của Cụng ty Cổ phần Licogi 16 theo phương phỏp Dupont, ta tiến hành cỏc bước như sau:
Trước tiờn, cần xỏc định và tớnh toỏn cỏc nhõn tố tỏc động đến chỉ tiờu ROE của Cụng ty năm 2009: Bảng 3.1: Phõn tớch cỏc nhõn tố tỏc động đến chỉ tiờu ROE Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 So sỏnh Chờnh lệch Tỷ lệ % 1. Tổng tài sản bỡnh quõn (tỷ đồng) 769,12 1.417,19 +648,07 184,26 2. Vốn chủ sở hữu bỡnh quõn (tỷ đồng) 350,39 781,88 +431,49 223,15 3. Doanh thu thuần (tỷ đồng) 444,59 509,98 +65,39 114,71 4. Lợi nhuận sau thuế (tỷ đồng) 135,43 217,86 +82,43 160,87 5. Hệ số tài sản trờn VCSH (5) = (1)/ (2) 2,20 1,81 -0,39 82,27 6. Số vũng quay của tài sản (6) = (3)/(1) 0,58 0,36 -0,22 62,07 7. Tỷ suất sinh lợi theo doanh thu (ROS) (%) 30,00 43,00 +13,00 143,33 8. Tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA) (%) 17,60 15,40 -2,20 87,50 9. Tỷ suất sinh lợi của VCSH (ROE) (%) 38,70 27,90 -10,80 72,09
( Nguồn: Cỏc chỉ tiờu được tớnh toỏn từ số liệu trờn BCTC năm 2008, 2009 của Cụng ty)
Từ số liệu Bảng 3.1 ta thấy chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2009 giảm so với năm 2008 là 10,8(%) tương ứng giảm 27,91%. Điều đú cú nghĩa là trong năm 2008, một đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra được 0,387 đồng lợi nhuận, nhưng năm 2009, thỡ một đồng vốn chủ sở hữu chỉ tạo ra được 0,279 đồng lợi nhuận. Nguyờn nhõn của sự biến động này là do tỏc động của cỏc nhõn tố: hệ số tài sản trờn vốn chủ sở hữu, số vũng quay của tài sản và tỷ suất sinh lợi của doanh thu. Cụ thể như sau:
Năm 2009, nhõn tố hệ số tài sản trờn vốn chủ sở hữu giảm từ 2,2 lần xuống cũn 1,18 lần tương đương giảm 17,42% điều này đó làm giảm tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu.
- Nhõn tố số vũng quay của tài sản năm 2009 cũng giảm so với năm 2008: giảm từ 0,58 vũng xuống 0,36 vũng trong một năm tương ứng giảm 37,75 %. Điều này làm cho chỉ tiờu ROE năm 2009 giảm mạnh
- Tuy nhiờn nhõn tố tỷ suất sinh lợi của doanh thu năm 2009 được cải thiện rừ rệt, nhõn tố này đó tăng mạnh so với năm 2008, với tỷ lệ tăng là 43,33%. Sự tăng mạnh của nhõn tố này đó ảnh hưởng tớch cực đến chỉ tiờu ROE năm 2009, kộo chỉ tiờu này ra khỏi sự ảnh hưởng tiờu cực của hai chỉ tiờu trước.
Tổng hợp sự ảnh hưởng của cả ba nhõn tố trờn ta thấy, mặc dự tốc độ tăng của nhõn tố ROS là rất lớn, song do sự sụt giảm mạnh của nhõn tố số vũng quay của tài sản và nhõn tố hệ số tài sản trờn vốn chủ sở hữu nờn chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2009 vẫn giảm mạnh so với năm 2008 (giảm 27,91%).
Ngoài việc sử dụng phương phỏp Dupont trong hoạt động phõn tớch thỡ cỏc nhà phõn tớch cần kết hợp cả phương phỏp loại trừ. Bằng việc sử dụng phương phỏp loại trừ, ta cú thể thấy được sự tỏc động của từng nhõn tố đến chỉ tiờu ROE, cụ thể như sau:
Từ phương trỡnh phõn tớch của Dupont:
ROE = Hệ số tài sản trờn vốn CSH x ROA (3.2) Ta thấy chỉ tiờu ROE chịu ảnh hưởng của hai nhõn tố là nhõn tố hệ số tài sản trờn vốn chủ sở hữu và chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của tài sản
Bảng 3.2: Phõn tớch chỉ tiờu ROE theo phương phỏp Dupont
( Nguồn: Cỏc chỉ tiờu được tớnh toỏn từ số liệu trờn BCTC năm 2008, 2009 của Cụng ty cổ phần Licogi 16)
Theo số liệu Bảng 3.2 ta thấy năm 2009 chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu giảm đi 10,8 (%) so với năm 2008, điều đú cú nghĩa là năm 2009 một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra lợi nhuận ớt hơn năm 2008 là 0,108 đồng. Sự giảm sỳt này
của ROE chịu tỏc động của cỏc nhõn tố sau:
- Do sự giảm sỳt của nhõn tố hệ số tài sản trờn vốn chủ sở hữu:
∆ ROE = (1,81 – 2,2) x 0,176 = - 0,068 = - 6,8 (%) (3.3) - Do sự giảm sỳt của nhõn tố tỷ suất sinh lợi của tài sản:
∆ ROE = (0,154 – 0,176) x 1,81 = - 0,040 = - 4 (%) (3.4) Từ số liệu tớnh toỏn ở trờn ta thấy nhõn tố hệ số tài sản trờn vốn chủ sở hữu năm 2009 giảm so với năm 2008 là 0,39 lần đó làm cho chỉ tiờu ROE giảm 6,8 %. Đồng thời nhõn tố tỷ suất sinh lợi của tài sản giảm 2,2 % đó làm cho chỉ tiờu ROE giảm đi 4%. Tổng hợp sự ảnh hưởng của hai nhõn tố trờn đó làm cho chỉ tiờu tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu giảm 10,8%.
Căn cứ vào kết quả và những đỏnh giỏ ở trờn thỡ Cụng ty cần cú biện phỏp làm gia tăng hiệu quả sử dụng tài sản bằng cỏch đẩy nhanh số vũng quay của tài sản.
Ngoài việc kết hợp sử dụng cỏc phương phỏp khỏc nhau để phõn tớch thỡ cỏc nhà phõn tớch cũng cần bổ sung phõn tớch xu hướng để xỏc định xu hướng và nhịp điệu tăng trưởng của cỏc chỉ tiờu đồng thời phõn tớch xu hướng biến động của chỉ tiờu đú trong mối quan hệ với xu hướng biến động của cỏc chỉ tiờu cú liờn quan, cụng việc này được thực hiện theo trỡnh tự sau:
Thứ nhất, chọn kỳ gốc phõn tớch;
Thứ hai, tớnh toỏn, so sỏnh sự biến động của từng chỉ tiờu trờn BCTC kỳ phõn tớch so với kỳ gốc theo số tương đối (đo bằng tỷ lệ phần trăm) bằng cỏch chia từng chỉ tiờu của kỳ phõn tớch cho kỳ gốc, sau đú nhõn với 100.
Hiện nay, việc đỏnh giỏ xu hướng biến động của một chỉ tiờu nào đú của Cụng ty mới chỉ mang tớnh chất so sỏnh giản đơn, vỡ vậy khi phõn tớch cần chọn những chỉ tiờu cú mối quan hệ với nhau để phõn tớch. Chẳng hạn khi phõn tớch xu hướng biến động của chỉ tiờu doanh thu thuần, ta nờn xột trong mối liờn hệ với xu hướng biến động của cỏc chỉ tiờu giỏ vốn hàng bỏn và chỉ tiờu lợi nhuận sau thuế.
Ngoài ra cỏc nhà phõn tớch cú thể bổ sung phương phỏp đồ thị vào hoạt động phõn tớch để mụ tả mối quan hệ của cỏc chỉ tiờu cũng như xu hướng và nhịp điệu tăng trưởng của cỏc chỉ tiờu đú qua cỏc kỳ phõn tớch như trờn đồ thị 3.1.
Đồ thị 3.1: Sự biến động của cỏc chỉ tiờu: Doanh thu thuần, giỏ vốn hàng bỏn và lợi nhuận sau thuế qua cỏc năm 2007,2008,2009
3.3.2 Hoàn thiện nội dung phõn tớch hệ thống bỏo cỏo tài chớnh tại Cụng ty Cổ phần Licogi 16