Trong điều kiện Việt Nam ngày càng hội nhập quốc tế và nền tảng kinh tế vĩ mơ cịn tiềm ẩn nhiều rủi ro, bên cạnh việc cải thiện nền tảng vĩ mơ, khuyến nghị Việt Nam cần phải có hệ thống cảnh báo sớm hiệu quả để giúp cho các nhà làm chính sách có thơng tin hữu ích để làm cơ sở cho những phản ứng chính sách kịp thời.
Theo kinh nghiệm các nước, để xây dựng hệ thống các chỉ tiêu cảnh báo sớm, thường trải qua các bước tiến hành sau đây:
- Dựa trên phân tích hình mẫu tăng trưởng của nền kinh tế trong khoảng thời gian dài, thường ít nhất hơn 10 năm để hình thành các giả thiết có liên quan đến các nhân tố có tác động đến sự tăng/giảm của nền kinh tế - Nghiên cứu bài học tốt nhất của quốc tế về các chỉ báo cảnh báo sớm để
áp dụng, để thiết kế hệ thống tương tự cho mình.
- Lựa chọn các biến số liên quan và các phương pháp/mơ hình thích hợp. - Thực nghiệm mơ hình để chọn lựa mơ hình tốt nhất. Thơng thường mơ
+ Mức độ đơn giản: Mơ hình đơn giản là để dễ cập nhật, dễ hiểu và dễ sử dụng (đối với người không phải là chuyên gia: tức là những người có kiến thức cơ bản về kinh tế, nhưng khơng phải chuyên sâu về kinh tế lượng và thống kê);
+ Tần xuất của số liệu: các biến sử dụng trong mơ hình phải là các chuỗi thời gian hàng tháng, các chỉ tiêu tính trên cơ sở q hoặc năm khơng được sử dụng để dự báo ngắn hạn;
+ Thông tin định tính: dưới hình thức cơ bản, mơ hình khơng kỳ vọng cung cấp các dự báo số lượng chính xác cao mà thay vào đó là các biến định tính, trong giai đoạn đầu có thể là các biến nhị phân 0,1 để phát đi tín hiệu cảnh báo nếu suy thối xảy ra;
+ Độ dài dự báo (tầm dự báo); + Số lượng các biến;
+ Số liệu thời gian thực: tất cả các biến số sử dụng trong mơ hình phải là các số liệu thực, tức là có thể thu được tại thời điểm áp dụng mơ hình. Khi xây dựng mơ hình cảnh báo sớm, có một số đặc trưng của nền kinh tế cần lưu ý:
- Sự thay đổi nhanh chóng của cơ cấu và thể chế; - Sự biến động cao;
- Tính dễ tổn thương.
Thách thức chính trong việc dự báo là việc lựa chọn đúng chỉ tiêu chỉ đạo (leading indicators- LI), tức là những biến có lực dự báo mạnh liên quan đến sự dịch chuyển chu kỳ kinh tế. Một vấn đề thường gặp là sự thay đổi mối quan hệ giữa các chỉ tiêu với nhau theo thời gian.
Áp dụng vào nền kinh tế Việt Nam, việc xây dựng một mơ hình cảnh báo sớm có thể gồm các bước sau:
- Một là phải tiến hành nghiên cứu xây dựng hệ thống các chỉ tiêu cảnh báo.
- Hai là phân tích kỹ chu kỳ kinh tế/tăng trưởng của Việt Nam.
- Ba là thường xuyên tiến hành các cuộc điều tra đánh giá lòng tin người tiêu dùng cùng với cuộc điều tra về nhận thức và sự kỳ vọng của các doanh nghiệp đối với các điều kiện của môi trường kinh doanh.
- Bốn là thành lập nhóm nghiên cứu nhằm xây dựng, thử nghiệm mơ hình cảnh báo sớm khủng hoảng dựa trên kinh nghiệm các nước.
Mơ hình đầu tiên có thể áp dụng cho Việt Nam là các mơ hình theo cách tiếp
cận dấu hiệu (signal approach), liên quan đến việc quan sát những thay đổi của một số chỉ số vào lúc chúng phát tín hiệu – khi chúng vượt qua các ngưỡng giá trị nhất định. Cách tiếp cận dấu hiệu được phát triển bởi Kaminsk, Lizondo và Reinhart (1998) bao gồm một mơ hình phi tham số, trong đó một tập hợp các biến số kinh tế có tần số xuất hiện lớn trong một giai đoạn cụ thể được so sánh với một chỉ số khủng hoảng, vì vậy, khi một trong các biến này thay đổi lệch so với mức bình thường vượt ra khỏi một ngưỡng giá trị cụ thể, nó phát đi các tín hiệu nhị phân về khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng. Hệ thống các chỉ số được Kaminsk và các đồng sự xây dựng chủ yếu bao gồm:
- Sản lượng thực của nền kinh tế - Kim ngạch xuất khẩu
- Mức độ chênh lệch giữa tỷ giá thực so với đường xu thế - Giá cổ phiếu
- Tốc độ tăng chỉ số CPI
- Tốc độ tăng cung tiền, tỷ số cung tiền trên tổng dự trữ ngoại tệ
Mơ hình thứ hai có thể áp dụng cho Việt Nam là mơ hình mũ (logit mode) hoặc mơ hình dự báo xác suất xảy ra khủng hoảng theo phân phối tích lũy chuẩn (probit model). Ý tưởng của mơ hình này là tính tốn mức độ ảnh
hưởng của các biến số kinh tế vĩ mô (được đại diện bằng một ma trận X đóng vai trị biến giải thích trong mơ hình) lên xác suất xảy ra khủng hoảng,
để dự báo khủng hoảng. Mơ hình này cịn được gọi là mơ hình tham số và được phát triển tiên phong bởi Frankel và Rose (1996). Cách tiếp cận này định nghĩa một biến số khủng hoảng mang giá trị 1 hoặc 0 dựa trên cơ sở khủng hoảng tiền tệ có diễn ra hay không trong một khoảng thời gian cụ thể. Trên thực tế, vào cuối năm 2007, nhiệm vụ cảnh báo sớm khủng hoảng đã được giao cho trung tâm thông tin và dự báo kinh tế xã hội quốc gia, thuộc bộ Kế hoạch và đầu tư. Tuy nhiên, cho đến nay, trung tâm này cũng mới chỉ có những hoạt động dự báo kinh tế mang tính thử nghiệm bởi khó tiếp cận với các nguồn thơng tin chính thức – vốn rất cần cho công tác dự báo kinh tế.
Sự bất cập trong việc thu thập thơng tin chính là rào cản lớn nhất để xây dựng một hệ thống cảnh báo sớm. Các thông tin của Việt Nam thường bị phân tán, chia cắt, rời rạc, đóng băng và thiếu chuẩn hóa thống nhất giữa các nguồn và các đơn vị quản lý, chưa kể là các thông tin lại không được công khai. Đặc biệt, hệ thống các thông tin và dữ liệu chuyên ngành phục vụ trực tiếp cơng tác dự báo mới bước đầu được hình thành, nhiều chỉ số cịn thiếu hoặc chưa kết nối được với hệ thống các chỉ số thống kê chính thức quốc gia hàng năm.
Do sự bất cập về mặt số liệu, trước mắt Việt Nam có thể sử dụng mơ hình phi tham số để dự báo trước nguy cơ khủng hoảng thông qua các chỉ số vĩ mơ. Tiếp theo, Chính phủ, Tổng cục thống kê cần xây dựng một hệ thống các số liệu kinh tế vĩ mô đầy đủ, nhất quán và tuân thủ các tiêu chuẩn quốc tế (tiêu chuẩn phổ biến dữ liệu đặc biệt (SDDS) hoặc hệ thống phổ biến các dữ liệu chung (GDDS)) để đảm bảo tính minh bạch, tính thường xun và kịp thời về các thơng tin về bảng cân đối tài sản của chính phủ và các thơng tin kinh tế vĩ mô. Khi đã tiếp cận được với nguồn thơng tin chính xác và đầy
đủ, Việt Nam có thể chuyển sang sử dụng mơ hình Logit hoặc Probit, vốn có tác dụng mạnh hơn phương pháp phi tham số.