GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP TRONG CỔ PHẦN HÓA VIETNAM AIRLINES
3.4.2 Bước 2: Xác định giá trị thương hiệu Vietnam Airlines
Sử dụng phương pháp hiện giá dòng thu nhập để xác định giá trị mục (2).
Phương pháp này sử dụng phối hợp lý thuyết nghiên cứu thị trường và lý thuyết tài chính để xác định giá trị thương hiệu Vietnam Airlines. Cụ thể việc áp dụng như sau:
− Thứ nhất, sử dụng lý thuyết nghiên cứu thị trường để đánh giá tiềm năng
của Vietnam Airlines. Xác định riêng thị phần của Vietnam Airlines cho hai thị trường, đó là thị trường nội địa và thị trường quốc tế. Đối với thị
trường nội địa thì thị phần của Vietnam Airlines rất ổn định và tỷ lệ tăng
trưởng dự báo của toàn thị trường cũng có thể xác định thơng qua các chỉ số kinh tế vĩ mơ cơng bố của Chính phủ. Đối với thị trường quốc tế thì sẽ phải đánh giá lại thị phần của Vietnam Airlines trên từng chặng bay, tính
tỷ lệ tăng trưởng của thị trường theo từng chặng bay. Cùng với việc xác
định thị phần, sẽ tiến hành đánh giá về khách hàng (sự trung thành, khách
hàng hiện hữu, khách hàng tiềm năng,…), đánh giá về sản phẩm dịch vụ đang cung cấp, đánh giá về hệ thống bán hàng cho từng phân thị.
− Thứ hai, sử dụng lý thuyết tài chính để dự tính thu nhập trong tương lai
của Vietnam Airlines. Xác định riêng theo từng phân thị, phân nhóm theo loại khách hàng, loại sản phẩm và hình thức bán hàng. Phần thu nhập dự
tính trong phần này là phần thu nhập mang lại do thương hiệu Vietnam Airlines, sau khi đã loại trừ phần thu nhập có nguồn gốc khác, ví dụ như: giá trị lợi thế do Chính phủ mang lại, giá trị cho thuê tài sản,…
− Thứ ba, phân tích và xác định vai trị của thương hiệu Vietnam Airlines
đóng góp ở mức độ bao nhiêu phần trăm trong việc tạo ra thu nhập trong
tương lai của Vietnam Airlines. Trong phần này, sử dụng kết quả đánh giá tiềm năng và số liệu thu nhập dự tính của Vietnam Airlines để tính tốn.
− Thứ tư, xác định lãi suất chiết khấu sử dụng trong công thức hiện giá dịng
thu nhập. Phân tích điểm mạnh, điểm yếu của thương hiệu Vietnam
Airlines đặt trong bối cảnh thị trường để tính tốn lãi suất chiết khấu cho
phù hợp.
− Thứ năm, xác định giá trị thương hiệu Vietnam Airlines bằng tổng các giá
trị hiện giá phần thu nhập do thương hiệu Vietnam Airlines mang lại bằng lãi suất chiết khấu.