Năm Cơ khí Trang trí nội thất Dệt may
RE r RE - r Đ.Bẩy RE r RE - r Đ.Bẩy RE r RE - r Đ.Bẩy
2005 0,07 0,06 0,02 dƣơng 0,08 0,06 0,03 dƣơng 0,04 0,06 -0,02 âm
2006 0,08 0,06 0,02 dƣơng 0,08 0,06 0,02 dƣơng 0,01 0,06 -0,04 âm
2007 0,07 0,06 0,02 dƣơng 0,05 0,06 0,00 âm 0,02 0,06 -0,03 âm
2008 0,04 0,09 -0,05 âm 0,03 0,09 -0,06 âm 0,00 0,09 -0,09 âm
2009 0,02 0,03 -0,01 âm 0,00 0,03 -0,03 âm 0,01 0,03 -0,02 âm
Năm Điện tử Hóa nhựa Thực Phẩm
RE r RE - r Đ.Bẩy RE r RE - r Đ.Bẩy RE r RE - r Đ.Bẩy
2005 0,06 0,06 0,01 dƣơng 0,08 0,06 0,02 dƣơng 0,08 0,06 0,02 dƣơng
2006 0,06 0,06 0,00 dƣơng 0,04 0,06 -0,02 âm 0,13 0,06 0,07 dƣơng
2007 0,04 0,06 -0,01 âm 0,04 0,06 -0,01 âm 0,08 0,06 0,03 dƣơng
2008 0,04 0,09 -0,05 âm 0,02 0,09 -0,07 âm 0,18 0,09 0,09 dƣơng
2009 0,05 0,03 0,02 dƣơng 0,02 0,03 -0,01 âm 0,26 0,03 0,23 dƣơng
Nguồn: tính tốn từ số liệu của Phòng Quản lý doanh nghiệp – Hepza.
Lý thuyết về hiệu quả tài chính cho thấy, nếu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE) lớn hơn lãisuất vay thì việc vay nợ, khi đó địn bẩy tài chính đƣợc gọi là địn
bẩy dƣơng sẽ làm cho hiệu quả tài chính của doanh nghiệptăng lên. Ngƣợc lại, nếu RE nhỏ hơn lãi suất vay, khi đó địn bẩy tài chính đƣợc gọi là địn bẩy âm thì việc vay nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chính của doanh nghiệp giảm và rủi ro của doanh
nghiệptăng lên vì hệ số tự tài trợ giảm.
Qua bảng phân tích trên, ngồi nhóm ngành thực phẩm có địn bẩy dƣơng các nhóm ngành cịn lại đều có địnbẩy âm vào năm 2008 nên chứng tỏ việc vay nợ đã làm giảmhiệu quả tài chínhtrong thời gian này. Năm 2009, các nhóm ngành đã chủ động giảm vay nợ, cụ thể; nhóm ngành dệt may giảm 68%; nhóm ngành hóa nhựa giảm 64%; nhóm ngành thực phẩm giảm 72% nên độ lớn của địn bẩy tài chính tăng lên nên hiệu quả tài chính tăng lên so năm 2008. Riêng nhóm ngành cơ khí (giảm54%) và nhóm ngành trang trí nội thất (giảm 90%) tuy đã giảm tỷ lệ nợ vay nhƣng do ảnh hƣởng nhiều bởi hiệu quả kinh doanh nên hiệu quả tài chính vẫn giảm so với năm 2009.
Khả năng thanh toán lãi vay.
Khả năng thanh toán lãi vay càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng cao, lợi nhuận tạo ra đƣợc sử dụng để trả nợ vay và tạo phần tích lũy cho doanh nghiệp.
Chỉ tiêu này nhỏ hơn hoặc bằng 1 chứng tỏ vốn sử dụng khơng có hiệu quả, và doanh nghiệp phải sử dụng vốn chủ sở hữu để trả lãi vay. Mối quan hệ giữa khả năng thanh tốn lãi vay và hiệu quả tài chính đƣợc thể hiện qua cơng thức:
T ĐBTC KNTTLV RE ROE 1 1 1 1