CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
1.2. Chi phí đại diện
1.2.6.3. Mơ hình hồi quy
Hiện nay một số nhà nghiên cứu về đã đưa ra được một số mơ hình ước lượng chi phí đại diện trong doanh nghiệp, các mơ hình đều có điểm chung là dùng các số liệu và các chỉ số tài chính phản ánh khả năng sinh lợi của doanh nghiệp từ đó đưa ra kết luận về tình hình kinh doanh của doanh nghiệp và nhận xét về tình hình phát sinh chi phí đại diện. Nhưng ngồi mơ hình ước lượng của giáo sư Chuk Yow, thì các mơ hình cịn lại đều có các mặt hạn chế l à khơng đưa ra được các lời giải thích một cách rõ ràng tại sao phải sử dụng các biến cũng nh ư là sự cần thiết phải có sự hiện diện của chúng trong mơ hình.
Theo như mơ hình của Jacky Chow So thì các biến được sử dụng trong mơ hình bao gồm các biến sau:
- Biến chi phí đại diện: ba biếntỷ số chi phí, tỷ số hữu dụng của tài sản và dịng tiền trên tài sản.Trong đó, tỷ số chi phí đo bằng tổng chi phí hoạt động chia cho doanh thu, ý nghĩa của tỷ số này rất rõ ràng, nó phản ánh khả năng kiểm sốt chi phí của người quản lý doanh nghiệp, nếu chi phí khơng được kiểm sốt tốt tất
nhiên tỷ số sẽ lớn, điều này đồng nghĩa với việc là chi phí đại diện của doanh nghiệp sẽ tăng cao; tỷ số hữu dụng của tài sản được đo bằng doanh thu trên tổng tài sản. Trong khi tỷ số chi phí thì tương quan thuận với chi phí đại diện thì tỷ số hữu dụng của tài sản tương quan ngược với chi phí đại diện. Khi mà những nhà quản lý đưa ra những quyết định đầu t ư xấu, mua những tài sản không hữu dụng, hoặc là chăm lo quá mức đến tiền lương bổng thì lúcđó doanh nghiệp sẽ có một tỷ số hữu dụng tài sản thấp. Điều này ngụ ý rằng sẽ dẫn đến một chi phí đại diện cao. Ngồi ra biếndòng tiền trên tài sản cũng được đề cập đến như là một chỉ tiêu phản ánh chi phí đại diện trongdoanh nghiệp.
- Biến kiểm sốt nội bộ, có hai loại biến: quyền sở hữu và tỷ số nợ trên tài sản được sử dụng để nghiên cứu sự tác động của việc điều hành doanh nghiệp. Trong khi đó tỷ số nợ cho chúng ta biết đ ược cơ cấu vốn củadoanh nghiệp có phù hợp với tình hình của doanh nghiệp hay khơng, điều này rất quan trọng bởi vì khi một doanh nghiệp đang làm ăn không hi ệu quả nhưng tỷ số nợ quá cao, lúc này doanh nghiệp đang gánh chịu rủi ro rất lớn, có thể bị phá sản và ban lãnh đạo của doanh nghiệp chắc đưa ra những quyết định tồi hoặc l à đang có những uẩn khúc nào đó.
- Biến điều khiển bên ngồi, có ba loại biến: thời gian doanh nghiệp giao dịch với ngân hàng lâu nhất; số lượng ngân hàng doanh nghiệp đang giao dịch và tuổi của công ty. Thời gian dài nhất doanh nghiệp liên hệ với ngân hàng và số lượng ngân hàng được dùng như sự đại diện giám sát việc điều hành doanh nghiệp của các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp (các tổ chức tín dụng, các ngân hàng, …). Các ngân hàng thường xuyên yêu cầu các nhà quản lý doanh nghiệp th ường xuyên nộp báo cáo kết quả một cách thật trung thực. Kết quả là các nhà quản lý sẽ bị thúc đẩy điều hành doanh nghiệp một cách có lợi và hiệu quả. Bằng cách ấy, làm giảm trực tiếp chi phí đại diện giữa ng ười chủ và quản lý.
1.3. Bài học kinh nghiệm của một số n ước trên thế giới1.3.1. Bài học kinh nghiệm củaTrung Quốc