Thị trường tài chính thực hiện chức năng kinh tế nòng cốt trong việc dẫn vốn từ
những người đã để dành nhiều vốn tới những người phải vay vốn (Mishkin, 2012).
Nguồn: Mishkin (2012)
Hình 2.6: Tổ chức tài chính
Những người cho vay là những hộ gia đình, các hãng kinh doanh và chính phủ cũng như những người nước ngoài. Những người vay quan trọng nhất là các doanh nghiệp kinh doanh và chính phủ. Các mũi tên cho thấy rằng dòng vốn từ những người
Người cho vay
1. Gia đình 2. Doanh nghiệp 3. Chính phủ
4. Người nước ngồi
Người vay
1. Gia đình 2. Doanh nghiệp 3. Chính phủ
4. Người nước ngồi
Tổ chức trung gian tài chính Các thị trường tài chính TÀI CHÍNH TRỰC TIẾP TÀI CHÍNH GIÁN TIẾP
Vốn V ốn V ốn Vốn Vốn
cho vay đi tới những người vay qua hai con đường trực tiếp và gián tiếp.
Trên thị trường vốn, lãi suất trong nền kinh tế điều chỉnh để cân bằng cung và
cầu về vốn vay. Cung về vốn vay có nguồn từ tiết kiệm quốc dân, bao gồm: Tiết kiệm tư nhân và tiết kiệm của chính phủ. Cầu về vốn vay bắt nguồn từ các doanh nghiệp và hộ gia đình muốn vay tiền để đầu tư. Ở đây, lãi suất cân bằng là ir, còn lượng cung và lượng cầu về vốn vay cân bằng là M (Hình 2.7 a).
Đầu tư nhà ở làm tăng cầu về vốn vay. Kết quả là lãi suất cân bằng tăng và lãi suất cao hơn kích thích tiết kiệm. Ở đây, khi đường cầu dịch chuyển từ D1 đến D2, lãi suất cân bằng tăng từ ir1 lên ir2 và lượng vốn vay cân bằng được tiết kiệm và đầu tư tăng từ M1 lên M2 (Hình 2.7 b).
Nguồn: Mankiw (2008)
Hình 2.7: Thị trường vốn vay và mối quan hệ giữa đầu tư nhà ở với thị trường vốn Theo UN-Habitat (2015), trong lĩnh vực nhà ở: (1) Các tổ chức tài chính nhà ở được phép cạnh tranh tiền gửi bình đẳng với các tổ chức tài chính khác; (2) Các quy định của tín dụng nhà ở được giảm thiểu; (3) Các tổ chức tài chính nhà ở khơng phải cạnh tranh cơng bằng với tài trợ tài chính về nhà ở; (4) Lãi suất cho vay phải thực dương với một biên độ đủ lớn để duy trì hoạt động thể chế tài chính; (5) Có đủ các khoản tiền gửi phù hợp với cho vay thế chấp dài hạn trong các dự án phát triển nhà ở; (6) Hạn mức cho vay thế chấp phù hợp với yêu cầu của các hộ gia đình cũng như yêu cầu của tổ chức tài chính; (7) Các quyền về sở hữu, thời hạn, kê biên tài sản được bảo
a) Lãi suất làm cân bằng cung và cầu vốn b) Đầu tư nhà ở
M Vốn vay L ãi su ất ir M1 Vốn vay L ãi su ất ir1 M2 ir2
đảm để bảo vệ các tổ chức tài chính chống lại rủi ro cho vay thế chấp khơng đáng có.