STT Nội dung Đơn
vị tính Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019
I Khả năng thanh toán
1 Khả năng thanh toán ngắn hạn Lần 1,75 2,17 1,27
2 Khả năng thanh toán nhanh Lần 1,50 2,02 1,12
II Cơ cấu vốn
1 Hệ số Nợ/vốn chủ sở hữu Lần 0,83 0,73 0,80
2 Hệ số Nợ/Tổng tài sản % 045 42 45
3 Hệ số bảo toàn vốn Lần 1,39 1,71 1,61
III Phân tích chỉ tiêu lợi nhuận
1 ROE % 27,49 23,69 18,51
2 ROS % 35,74 31,20 27,85
3 ROA % 17,12 13,35 10,47
4
Hệ số sử dụng tài sản
(doanh thu/ tài sản bình quân) % 47,91 42,78 37,61
5 Tài sản bình quân/vốn chủ sở hữu 1,61 1,77 1,77
6 Tỷ lệ chia cổ tức trên mệnh giá % 25 25 25
(Nguồn: Báo cáo tài chính Sonadezi Long Bình đã kiểm tốn do tác giả phân tích)
Cả ba năm chỉ số ROE đạt được mục tiêu Tổng công ty giao, tuy nhiên do lợi nhuận giảm dẫn đến chỉ số ROE vì thế cũng giảm dần qua các năm. Năm 2017 đạt ở mức 27,49%, năm 2018 giảm xuống còn 23,69% và tới năm 2019 giảm sâu dưới 19%. Cũng tương tự như chỉ số ROE, chỉ số ROA cũng đang giảm dần qua các năm, điều này cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của Sonadezi Long Bình đang đi xuống, việc cải thiện để tăng trưởng lợi nhuận sau thuế tiến tới tăng chỉ số ROA, ROE là mục tiêu Sonadezi Long Bình cần phải làm trong giai đoạn tới.
Bên cạnh phân tích các mục tiêu về tài chính, tác giả phân tích thêm các chỉ tiêu khác trên phương diện tài chính để có cái nhìn tổng qt hơn:
Khả năng thanh toán:
- Chỉ số khả năng thanh toán ngắn hạn các năm đều lớn hơn 1, cho thấy Sonadezi Long Bình có nguồn lực tài chính mạnh đủ để thanh tốn nợ phải trả trong ngắn hạn. Tuy nhiên, chỉ số này có nhiều biến động từ 1,75 trong năm 2017 tăng lên 2,17 trong năm 2018 và giảm xuống còn 1,27 trong năm 2019. Trong năm 2018, chỉ số thanh toán ngắn hạn >2 cho thấy tại thời điểm này Sonadezi Long Bình đang bị ứ đọng về vốn. Tuy nhiên tới năm 2019, do tập trung vào công tác đền bù giải phóng mặt bằng KCN Thạnh Phú, đầu tư nâng cấp hệ thống cấp nước sạch, đầu tư chống ngập nước mưa tuyết đường số 1 KCN Gò Dầu và tuyến đường số 3 KCN Biên Hòa 2, nộp tiền th đất những diện tích chuyển sang hình thức th đất trả tiền một lần nên hệ số này giảm một cách rõ rệt.
- Chỉ số thanh tốn nhanh ln lớn hơn 1 chứng minh Sonadezi Long Bình có nguồn tài chính ổn định, ln sẵn sàng thanh tốn các khoản nợ đến hạn.
Cơ cấu vốn
- Hệ số nợ/Tổng tài sản các năm đều dưới 50%, cho thấy Sonadezi Long Bình có nguồn tài chính mạnh, ít phụ thuộc vào nợ ngân hàng hay vay nợ các tổ chức tín dụng khác. Tuy nhiên, điều này cũng khơng thật sự tốt bởi vì Sonadezi Long Bình đã khơng sử dụng địn bẩy tài chính.
- Hệ số nợ/Vốn chủ sở hữu từ năm 2017 đến năm 2019 đều dưới 1, cho thấy Sonadezi Long Bình khơng gặp khó khăn về vốn.
Chỉ số ROS
ROS các năm luôn ở mức cao trên 27%. Tuy nhiên, cũng giống như chỉ số ROE và ROA chỉ số này có xu hướng giảm dần từ 35,74% năm 2017, giảm xuống 27,85% trong năm 2019. Mặc dù trong năm 2018, doanh thu cao hơn so với năm 2017 nhưng lợi nhuận lại thấp hơn trong năm 2017 nên chỉ số ROS năm 2018 thấp hơn so với 2017.
3.3.1.3 Nhận xét:
Ưu điểm:
Nguồn doanh thu hàng năm của Sonadezi Long Bình tương đối ổn định từ hoạt động kinh doanh hạ tầng, nhà xưởng với các hợp đồng cho thuê đất/mặt bằng công nghiệp được kéo dài từ 30 năm đến 50 năm, hoạt động cho thuê nhà xưởng theo giai đoạn 5 năm và sau đó được gia hạn theo nhu cầu của khách hàng.
Hằng năm, Sonadezi Long Bình hướng tới đạt được các chỉ tiêu về doanh thu, lợi nhuận theo kế hoạch Tổng cơng ty giao. Sonadezi Long Bình lên kế hoạch các thước đo thực hiện mục tiêu và so với kết quả thực hiện cùng kỳ năm trước để biết được tình hình sản xuất kinh doanh hiện tại cũng như tình hình thực hiện mục tiêu để từ đó đưa ra các giải pháp triển khai phù hợp, kịp thời khắc phục những khó khăn, vướng mắc.
Nhược điểm
Sonadezi Long Bình khơng đạt mục tiêu tăng trưởng theo chiến lược phát triển bền vững, các chỉ số tài chính đang giảm dần qua các năm, cho dù từ năm 2017 đến năm 2019 phần lớn đạt được các mục tiêu tài chính theo kế hoạch ngắn hạn, chỉ năm 2019 không đạt được mục tiêu về doanh thu nhưng vẫn đạt mục tiêu về lợi nhuận, nguyên nhân không đạt mục tiêu tăng trưởng là do:
- Dự án KCN Biên Hòa 2 và KCN Gò Dầu đã khai thác lấp đầy 100% diện tích, trong khi hầu hết hợp đồng cho thuê đất/mặt bằng công nghiệp đã ký với khách hàng theo đơn giá thuê được giữ ổn định trong suốt thời gian thuê, dẫn đến doanh thu tăng thêm cho thuê mới từ hai KCN này khơng có.
- Chi phí giá vốn hàng bán tăng mạnh, trong khi đó chi phí giá vốn chiếm trên 91% cơ cấu chi phí. Nguyên nhân giá vốn tăng là do KCN Biên Hòa 2 và KCN Gò Dầu hạ tầng đã xuống cấp nên phải thường xuyên sữa chữa để đảm bảo vận hành hạ tầng thơng suốt, các chi phí dịch vụ bảo vệ, bảo trì bảo dưỡng, duy tu hạ tầng, chăm sóc cảnh quan KCN chiếm phần lớn trong giá vốn lại luôn biến động tăng theo chỉ số giá tiêu dùng và giá nhân công trên thị trường. Bên cạnh đó, do tập trung triển khai dự án KCN Thạnh Phú nên phải tuyển thêm nhân viên và tăng cường quảng cáo cho dự án làm cho chi phí quản lý cũng tăng nhanh, năm 2018 tăng 7,74% so với năm 2017, năm 2019 tăng 8,19% so với năm 2018.
- Dự án KCN Thạnh Phú được thành lập từ năm 2017, chủ đầu tư là Công ty CP giao thông Đồng Nai, Công ty CP giao thông Đồng Nai đã cho một số khách hàng thuê đất trong khi hầu hết hạ tầng chưa được đầu tư, Công ty CP giao thông Đồng Nai chỉ thực hiện đầu tư một số tuyến đường đi tạm, hạ tầng cấp điện, cấp nước tạm để cung cấp đến khách hàng. Hệ thống thoát nước mưa, nước thải chưa được đầu tư. Dự án được triển khai rất chậm, hầu như không được triển khai, nguyên nhân là do Công ty CP giao thơng Đồng Nai khơng có nguồn lực về tài chính và khơng có năng lực, kinh nghiệm trong quản lý khai thác dự án Khu cơng nghiệp. Vì vậy, Tổng cơng ty Sonadezi đã quyết định giao dự án về cho Sonadezi Long Bình tiếp tục thực hiện. Sonadezi Long Bình đã tiến hành các thủ tục chuyển đổi chủ đầu tư từ Cơng ty CP cơng trình giao thơng Đồng Nai sang cho Cơng ty CP Sonadezi Long Bình và chính thức nhận bàn giao dự án từ tháng tháng 7/2016. Sau khi nhận bàn giao dự án, Sonadezi Long Bình đã đẩy mạnh công tác đền bù giải tỏa theo từng tiểu khu và triển khai đầu tư hạ tầng về đường giao thông, hệ thống cấp điện, hệ thống cấp nước, hệ thống thoát nước mưa nước thải, trồng cây xanh thảm cỏ… để kết nối hạ tầng cho những khách hàng đã thuê đất trước đó. Do dự án đang trong quá trình đầu tư, doanh thu mang lại chưa nhiều, chi phí tăng cao trong khi doanh thu mới tăng thêm không đáng kể dẫn đến dự án đang kinh doanh thua lỗ.
- Quỹ đất kinh doanh dự án khu dân cư Trảng Bom đã cạn kiện khơng cịn nhiều để khai thác.
- Địa bàn hoạt động đầu tư kinh doanh của Sonadezi Long Bình tồn bộ phân bố trong tỉnh Đồng Nai, với 868 ha đất KCN đã được khai thác lấp đầy trên 90% diện tích, cho thấy quỹ đất công nghiệp của Công ty đang dần suy kiện. Việc tìm kiếm địa điểm mới để đầu tư mở rộng quỹ đất công nghiệp tại tỉnh Đồng Nai hiện nay vơ cùng khó khăn đối với Sonadezi Long Bình.
Tại thời điểm tác giả nghiên cứu, hợp đồng thuê đất KCN Xuân Lộc đã hết thời hạn ổn định đơn giá thuê đất từ tháng 8/2016, nhưng vẫn chưa được Sở Tài nguyên môi trường tỉnh Đồng Nai thực hiện ký phụ lục hợp đồng điều chỉnh đơn giá thuê đất cho chu kỳ ổn định 5 năm tiếp theo (tháng 9/2016 đến tháng 8/2021), Do đó Sonadezi Long Bình vẫn chưa thực hiện nghĩa vụ nộp ngân sách nhà nước và ghi nhận chi phí kinh doanh theo đơn giá mới. Việc chậm được điều chỉnh đơn giá sẽ làm ảnh hưởng đến nguồn tiền và biến động chi phí cho những năm sau này của Sonadezi Long Bình.
3.3.2 Phương diện khách hàng
3.3.2.1 Mục tiêu phương diện khách hàng
Hoạt động kinh doanh chính của Sonadezi Long Bình là kinh doanh hạ tầng và nhà xưởng cho thuê. Đa số các hợp đồng cho nhà đầu tư thuê lại đất, mặt bằng công nghiệp đã ký đều có thời hạn thuê từ 30 năm đến 50 năm. Do đó, mục tiêu chính phương diện khách hàng là chăm sóc tốt, làm hài lịng và thỏa mãn khách hàng đồng thời tìm kiếm khách hàng mới cho các dự án.