Tỷ giá hối đối là một trong những cơng cụ hiệu quả để NHNN điều hành chính sách tiền tệ. Đây là một cơng cụ có tác động trực tiếp, linh hoạt đến xuất nhập khẩu hàng hóa, tình trạng tài chính tiền tệ, các cân thanh tốn quốc tế, thu hút vốn đầu tư nước ngoài và hoạt động sản xuất kinh doanh trong nước. Theo quy định tại khoản 5 Điều 6 Luật NHNN, “tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam là giá của một đơn vị tiền tệ nước ngồi tính bằng đơn vị tiền tệ của Việt Nam”. Nói cách khác, tỷ giá hối đối là giá cả của một đơn vị tiền tệ của một quốc gia tính bằng các đơn vị tiền tệ của một quốc gia khác. Luật NHNN cũng quy định tại Điều 13 về nguyên tắc hình thành tỷ giá và thẩm quyền điều hành tỷ giá của NHNN như sau:
“1. Tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam được hình thành trên cơ sở cung cầu ngoại tệ trên thị trường có sự điều tiết của Nhà nước.
2. Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá hối đoái, quyết định chế độ tỷ giá, cơ chế điều hành tỷ giá.”
Với quy định nêu trên về thẩm quyền quyết định chế độ tỷ giá, cơ chế điều hành tỷ giá của NHNN, đây là điểm rất mới so với Luật NHNN năm 1997 nhằm nâng cao thẩm quyền của NHNN trong điều hành CSTT. Như vậy, để thực hiện CSTT quốc gia, NHNN căn cứ vào cung cầu ngoại tệ trên thị trường và nhu cầu điều tiết của nhà nước để xác định và công bố tỷ giá hối đoái của đồng Việt
hành tỷ giá. Từ năm 1994, cùng với sự ra đời của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, NHNN bắt đầu thực hiện điều hành tỷ giá theo cơ chế mới, linh hoạt hơn, bám sát cung cầu thị trường thay thế cho chế độ đa tỷ giá trước đây. Theo đó, NHNN bắt đầu cơng bố tỷ giá chính thức giữa ngoại tệ và đồng Việt Nam, tỷ giá mua bán trên thị trường được phép dao động trong biên độ cho phép. Sang năm 1999, NHNN lại thực hiện đổi mới cơ bản về điều hành chính sách tỷ giá theo các nguyên tắc của thị trường bằng việc hàng ngày cơng bố tỷ giá chính thức là tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của ngày giao dịch trước đó.