CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CƢ́U
3.2. Phân tích tài chính Công ty cổ phần đầu tƣ xuất khẩu Thuận Phát
3.2.3. Phân tích lƣu chuyển tiền tệ
Xem xét sự biến động của các dòng tiền trong doanh nghiệp chia làm 3 hoạt động, cụ thể:
Dòng tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tăng giảm
thất thƣờng và bị âm với giá trị khá lớn trong năm 2014. Cụ thể dòng thu của hoạt động kinh doanh bao gồm thu tiền bán hàng, so sánh dòng thu bán hàng và doanh thu của doanh nghiệp có thể thấy hai khoản mục này chênh lệch không nhiều, nếu nhƣ năm 2013 việc thanh toán tiền bán hàng bị chậm, thể hiện ở sự chênh lệch lớn giữa tiền thu và doanh thu thì đến 2014 dòng thu này đã đƣợc bù đắp, thể hiện ở dòng thu lớn hơn nhiều so với doanh thu ở năm 2014. Điều này cho thấy dòng thu tiền bán hàng của doanh nghiệp tƣơng đối ổn định và không bị mất vốn ở các khoản phải thu. Năm 2013 và 2014 thấy xuất hiện khoản mục dòng thu khác từ hoạt động kinh doanh có giá trị khá cao, bao gồm thu từ việc thanh lý tài sản cố định và các khoản thu mang tính bất thƣờng khác làm cho tổng dòng thu của doanh nghiệp khá lớn.
Dòng chi từ hoạt động kinh doanh bao gồm chủ yếu là chi cho nhà cung cấp,
chi cho ngƣời lao động, chi trả lãi vay và chi khác hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp có hoạt động thƣơng mại chiếm tỷ trọng lớn nên dòng chi trả cho ngƣời bán hàng chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng dòng thu và có xu hƣớng tăng cùng với sự tăng lên của chi phí giá vốn hàng bán và doanh thu qua các năm. Dòng chi trả cho công nhân viên chiếm tỷ trọng nhỏ và tƣơng đối phù hợp với đặc điểm của doanh nghiệp sản xuất nhựa là chủ yếu dựa trên máy móc thiết bị chứ không cần nhiều lao động thủ công. Dòng chi trả lãi vay có xu hƣớng giảm trong 3 năm và tƣơng đối phù hợp với chi phí lãi vay trên báo cáo kết quả kinh doanh, cùng với xu hƣớng giảm sử dụng nợ của doanh nghiệp thì việc dòng tiền chi để trả lãi vay giảm đi đƣợc coi là hợp lý. Dòng chi hoạt động khác của doanh nghiệp chủ yếu là chi nộp thuế ngoài thuế TNDN và tiền thuê đất, cùng một số chi phí liên quan thanh lý tài sản và chi khác, khoản mục này chiếm tỷ trọng tƣơng đối lớn.
Năm 2014 dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh bị âm là do dòng chi khác quá lớn, chủ yếu là chi tiền thuê đất từ năm 2012 nên mặc dù dòng chi trả ngƣời bán và ngƣời lao động cũng nhƣ chi phí lãi vay đƣợc bù đắp đủ bởi dòng thu bán hàng, thì dòng tiền thuần của doanh nghiệp vẫn bị âm. Do hoạt động thuê đất không phải phát sinh bất thƣờng mang tính chủ quan của doanh nghiệp nên khoản mục này có thể chấp nhận, trong tƣơng lai doanh nghiệp nên phân bổ các dòng chi hợp lý hơn để đảm bảo đƣợc khả năng thanh toán trong hoạt động kinh doanh.
Hoạt động đầu tƣ của doanh nghiệp bị âm qua tất cả các năm thể hiện ở việc
đầu tƣ vào tài sản cố định và tài sản tài chính của doanh nghiệp đƣợc chú trọng. Trong khi khoản thu từ hoạt động đầu tƣ tƣơng đối ít, chủ yếu là thu từ thanh lý tài sản cố định, thu cho vay và lãi cho vay các đối tƣợng thì dòng chi cho hoạt động đầu tƣ lại lớn. Ngoài việc đầu tƣ cho mua sắm thiết bị tài sản cố định trong dự án mở rộng nhà máy sản xuất và chi mua phƣơng tiện vận tải tƣơng đối ít qua các năm, dòng chi xuất hiện đột biến năm 2014 là chi cho vay, mua công cụ nợ, nhƣ lý giải ở trên năm 2014 doanh nghiệp có nguồn tiền nhàn rỗi đem gửi ngân hàng có kỳ hạn để hƣởng lãi, trong điều kiện thị trƣờng biến động và lãi suất thay đổi liên tục theo chiều hƣớng tăng thì việc doanh nghiệp đem gửi tiền ngân hàng có thể coi là phƣơng án đầu tƣ an toàn. Tuy nhiên trong tƣơng lai nếu nhƣ có nhiều dự án và kế hoạch có khả năng sinh lời tốt hơn thì doanh nghiệp nên xem xét sử dụng nguồn vốn này để tăng hiệu qủa sử dụng cho doanh nghiệp.
Hoạt động tài chính của doanh nghiệp xuất hiện dòng thu từ vốn chủ sở hữu
do trong năm 2014 doanh nghiệp đã đầu tƣ thêm vào nguồn vốn chủ sở hữu để giảm bớt hệ số nợ đang duy trì trƣớc đó và tăng tính độc lập tài chính cho mình. Ngoài ra dòng tiền thu từ vay ngân hàng và các cá nhân cũng đƣợc thể hiện tăng dần qua các năm, cùng với sự tăng cùng xu hƣớng dòng chi để trả nợ những đối tƣợng này thì có thể thấy doanh nghiệp có lịch sử chi trả tín dụng tƣơng đối tốt, khả năng kinh doanh tốt nên trả đƣợc đúng và đủ nợ theo kế hoạch. Hai dòng thu chi này chủ yếu làm dòng lƣu chuyển hoạt động tài chính bị âm nhƣng không quá lớn ở năm 2012 và năm 2013, trong khi năm 2014 nhận vốn góp từ chủ sở hữu nên dòng lƣu chuyển
thuần hoạt động tài chính năm này đạt giá trị dƣơng và có khả năng bù đắp đƣợc giá trị âm khá lớn từ hoạt động đầu tƣ cùng năm đó.
Tóm lại dòng tiền lƣu chuyển từ ba hoạt động của doanh nghiệp tƣơng đối hợp lý, năm 2014 có dòng tiền âm hoạt động kinh doanh lớn thì lại đƣợc dòng thu từ hoạt động tài chính bù đắp, hoạt động đầu tƣ có dòng âm cho thấy doanh nghiệp tích cực đầu tƣ vào tài sản tài chính và một mức nhỏ tài sản cố định. Tổng dòng lƣu chuyển thuần của doanh nghiệp năm 2012 và 2013 bị âm nhẹ, năm 2014 lại đạt giá trị dƣơng, tuy không lớn. Tuy vậy, doanh nghiệp vẫn có kế hoạch dự trữ tiền tƣơng đối hợp lý nên tiền đầu kỳ vẫn có thể bù đắp những dòng chi bị thâm hụt trong kỳ, cuối kỳ lƣợng tiền vẫn dƣơng và doanh nghiệp đảm bảo đƣợc khả năng thanh toán.