- Tỷ suất sinh lời của tổng chi phí
b. Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn
Qua bảng 2.2.1 ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn giảm nhưng biến động trong giai đoạn 2017-2019. Cụ thể:
Năm 2018, hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn đạt 2,291 lần, cao hơn so với năm 2017 là 0,03 lần. Đây có thể là một con số hết sức khả quan đối với cơng ty. Tuy nhiên đến năm 2019 thì chỉ tiêu này đột ngột giảm xuống cịn 0,489 lần. Có thể thấy, hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn có xu hướng giảm nhưng vẫn trong tầm kiểm sốt, trung bình ở mức 1,68 lần. Năm 2019, doanh thu thuần giảm 43,75%, lợi nhuận sau thuế bị lỗ ròng sâu do các chi phí giá vốn và chi phí quản lý kinh doanh q cao, trong khi đó TSNH lại tăng 163,57% do tăng hàng tồn kho và công ty đầu tư thêm vào các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn khiến cho hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn chưa được hiệu quả là vấn đề mà công ty cần xem xét. Công ty cần tăng cường tiến độ đẩy mạnh nhanh giảm hàng tồn kho để đưa vốn vào hoạt động giúp tăng hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn.
Suất hao phí của TSNH so với doanh thu
Ngược lại với hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn, suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với doanh thu thuần lại có xu hướng tăng lên trong giai đoạn 2017 – 2019. Năm 2018 chỉ số này có giảm so với năm 2017 nhưng khơng đáng kể. Duy chỉ có đến năm 2019 thì chỉ số này tăng mạnh lênh mức 2,045 lần. Năm 2019, với sự gia tăng hàng tồn kho chiếm một phần không nhỏ trong cơ cấu tài sản ngắn hạn khiến cho nguồn vốn từ tài sản này bị
ứ động, không đạt hiệu suất cao nhất khi sử dụng.
Suất hao phí của TSNH so với lợi nhuận sau thuế
Nhìn chung, suất hao phí của TSNH so với lợi nhuận sau thuế tăng nhưng không đều qua các năm. Riêng năm 2018, khi nền kinh tế vẫn đang trong tình trạng khủng hoảng tài chính, khủng hoảng nợ, khi mà giá trị tài sản ngắn hạn vẫn tiếp tục tăng thêm 27% trong khi lợi nhuận sau thuế cũng tăng với tốc độ tăng 102,81%, tuy nhiên suất hao phí TSNH so với lợi nhuận sau thuế vẵn tăng đột ngột từ (4,61) lần lên 203,911 lần chỉ trong 1 năm. Đây thực sự là một con số đáng báo động. Sang đến đến năm 2019 chỉ tiêu này lại giảm sâu ở mức (1,146) lần chứng tỏ việc sử dụng TSNH chưa đạt hiệu quả cao. Qua báo cáo kết quả kinh doanh có thể thấy các khoản mục chi phí của cơng ty của năm sau tăng lên rất nhiều so với năm trước cùng với nhiều yếu tố khác làm cho lợi nhuận sau thuế của công ty giảm mạnh so với năm trước.
Tóm lại, suất hao phí của TSNH so với lợi nhuận sau thuế đang có xu hướng tăng dần chứng tỏ mức độ sinh lời từ việc sử dụng tài sản ngắn hạn chưa thực sự tốt. Năm 2018, lợi nhuận sau thuế của công ty giảm do các khoản mục chi phí trong kỳ tăng cao, giá nguyên liệu tăng, trong khi đó, cầu sản phẩm được dự báo có thể giảm mạnh do như cầu thị trường chưa khởi sắc trở lại.
Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn (ROCA- Return on Current Assets)
Tỷ suất sinh lời của TSNH từ năm 2017-2019 có sự biến động và chia làm hai giai đoạn là giai đoạn năm 2017-2018 và giai đoạn năm 2018-2019. Giai đoạn năm 2017- 2018, là giai đoạn tăng của tỷ suất sinh lời của TSNH khi lợi nhuận sau thuế tăng 102,81%. Giai đoạn năm 2018-2019 lại đi theo chiều hướng ngược lại. Nguyên nhân chính là do năm 2019 công ty mở rộng thêm loại hình kinh doanh, cần phải thuê thêm mặt bằng với chi phí cao trong khi giá dịch vụ hầu như khơng tăng làm cho lợi nhuận sau thuế giảm sâu và bị âm. Bên cạnh đó, TSNH trong hai năm 2018 và năm 2019 vẫn tiếp tục tăng và năm sau lại tăng cao hơn năm trước. Chính vì vậy, giai đoạn 2018-2019, tỷ suất sinh lời của TSNH giảm mạnh.
Phân tích hiệu quả sử dụng TSNH thơng qua mơ hình Dupont
Để phân tích tỷ suất sinh lời của TSNH có thể xác định thơng qua mơ hình sau:
ROCA = ROS * Hiệu suất sử dụng TSNH
Cũng giống như mơ hình phân tích với tổng tài sản, ta sẽ đi phân tích cụ thể hai yếu tố trên. Về việc nâng cao tỷ suất sinh lời trên doanh thu đã đề cập ở phần trên, trong phần
này chỉ đề cập đến nhân tố tốc độ luân chuyển TSNH.
Năm 2017-2018: ROCA tăng từ âm 21,694% lên mức 0,49% năm 2018, tức là tăng 22,185%. Năm 2018, do ROS và hiệu suất sử dụng TSNH tăng làm cho với một đồng TSNH đầu tư tại công ty chỉ đem lại nhiều lợi nhuận hơn.. Tác động tổng hợp của việc ROS và hiệu suất sử dụng TSNH tăng khiến cho hiệu quả sinh lời TSNH của công ty tăng lên trong năm 2018.
Bảng 2.10 Ảnh hưởng của ROS và hiệu suất sử dụng TSNH lên ROCA
(Nguồn: Số liệu tính được từ báo cáo tài chính)
Năm 2019, lợi nhuận sau thuế giảm mạnh và bị âm lớn trong khi tài sản ngắn hạn vẫn tiếp tục tăng 163,57%. Điều này dẫn tới sức sinh lời của tài sản ngắn bị giảm theo. ROS và hiệu suất sử dụng TSNH trong năm 2019 đều giảm làm cho với 100 đồng TSNH đầu tư thì cơng ty bị thâm hụt 87,4 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2019, khoản mục hàng tồn kho tăng lên rất nhiều, chủ yếu là thành phẩm dở dang làm cho khoản đầu tư vào tài sản ngắn hạn tăng nhưng do tác động của nền kinh tế, doanh thu và lợi nhuận mang lại không cao. Tác động tổng hợp của việc ROS giảm 178,732% và hiệu suất sử dụng TSNH giảm 1,802 lần khiến cho hiệu quả sinh lời của TSNH của công ty giảm 87,785%.
Tóm lại, qua phân tích Dupont có thể thấy khả năng sinh lời TSNH của cơng ty có xu hướng giảm mạnh qua các năm, điều này bị ảnh hưởng bởi cả hai nhân tố là ROS và hiệu suất sử dụng TSNH.
Phân tích các chỉ tiêu đánh giá các thành phần của TSNH
Các chỉ tiêu đánh giá tiền và các khoản tương tiền
Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Năm 2017
Hiệu suất sử dụng TSNH 0,489 2,291 2,261 ROS (178,518) 0,214 (9,597) ROCA (87,295) 0,490 (21,694) Ảnh hưởng ROS (87,400) 22,478 Ảnh hưởng HSSD TSNH (0,385) (0,293) Delta ROCA (87,785) 22,185
Hệ số thanh tốn bằng tiền của cơng ty nhìn chung khơng thay đổi nhiều kể từ năm 2017 đến 2019 nhưng không đều thể hiện mức độ chi trả bằng tiền trước các khoản nợ không đều giữa các năm. Cụ thể (bảng 2.6):
Năm 2017-2018: Hệ số thanh tốn bằng tiền của cơng ty tăng từ 0,259 lần lên mức 1,915 lần (tăng 1,656 lần). Điều này nói lên cơng ty khơng cần vay thêm hay bán nợ các khoản phải thu.
Bảng 2.11 Hệ số thanh toán bằng tiền
Tiêu chí Năm 2019 Năm 2018 Năm 2017
Tiền các khoản tương đương tiền (VND) 537.355.033 343.563.508 141.627.819
Nợ ngắn hạn (VND) 2.137.233.786 179.380.415 546.853.769
Hệ số thanh toán bằng tiền (Lần) 0,251 1,915 0,259
(Nguồn: Số liệu tính được từ Báo cáo Tài chính)
Năm 2018-2019: Năm 2019, hệ số này giảm xuống chỉ còn 0,251 lần. Điều này là do cả khoản tiền và các khoản tương đương tiền cùng với nợ ngắn hạn của công ty đều tăng nhưng không tăng bằng nhau. Lượng tiền trong công ty tăng thêm 56,41% trong khi nợ ngắn hạn tăng với tốc độ lớn hơn là 1091,45%.
Nhìn chung, hệ số thanh tốn bằng tiền của cơng ty đang ở mức thấp. Hệ số này quá nhỏ khiến cơng ty gặp khó khăn trong việc thanh tốn cơng nợ, nhất là các khoản nợ đến hạn vì khơng đủ lượng tiền và tương đương tiền trong công ty. Nguyên nhân là do khoản tiền trong cơng ty là khơng nhiều và có xu hướng tăng khơng lớn trong khi khoản nợ ngắn hạn lại gia tăng nhanh, đặc biệt trong năm 2019.
Các chỉ tiêu đánh giá hàng tồn kho
Theo kết quả phân tích như trên ta thấy chỉ đến năm 2019 thì cơng ty mới có hàng tồn kho, chủ yếu sự gia tăng này bắt nguồn từ thành phẩm dở dang chưa hoàn thiện trong năm. Số vòng quay hàng tồn kho trong năm 2019 là 2,411 vịng tương ứng với nó là thời gian quay vòng hàng tồn kho trong năm 2019 là 149,294 ngày. Kể từ trước năm 2019, công ty chủ yếu kinh doanh dịch thuận và phiên dịch, thời gian thực hiện các hợp đồng kinh doanh ngắn nên công ty hầu như khơng có hàng tồn kho. Tuy nhiên đến năm 2019, khi bắt đầu mở rộng thêm hoạt động kinh doanh mảng truyền thông và đào tạo đã làm cho công ty bắt đầu có hàng tồn kho do loại hình kinh doanh truyền thơng và đào tạo thường có thời gian kéo dài lâu hơn và tốn kém chi phí nhiều hơn.
40.00035.000 35.000 37.66645.000 40.000 30.000 38.244 35.000 25.000 30.000 19.652 25.000 Ngày 20.000 Vòng 20.000 15.000 9.413 18.319 15.000 10.000 10.000 5.000 9.558 5.000 0.000 0.000 201720182019
Số vòng quay các khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân
Các chỉ tiêu đánh giá về tình hình các khoản phải thu
Nhìn vào biểu đồ phân tích 2.5 cùng bảng thì ta có thể thấy xu hướng của kỳ thu tiền khá rõ rệt, đó chính là xu hướng tăng qua từng năm. Cụ thể:
Biểu đồ 2.7 Tình hình các khoản phải thu
(Nguồn: Số liệu tính được từ Báo cáo Tài chính)
Trong năm 2018, số vịng quay các khoản phải thu đạt 18,319 vòng giảm so với năm 2017 là 19,925 vòng. Điều này đã khiến cho kỳ thu tiền bình quân tăng lên mức 19,652 ngày ( tăng 10,239 ngày so với năm 2017). Tỷ số này tăng chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu của công ty là cao.
Trong 3 năm, các chỉ tiêu về tình hình các khoản phải thu tăng giảm theo chiều xấu đi. Chỉ số này của công ty ln giữ ở mức trung bình khoảng 22,04 vịng tương ứng với kỳ thu tiền trung bình là 22,24 ngày chứng tỏ cơng tác thu hồi nợ của doanh nghiệp được đánh giá là khôn tốt và lúc này doanh nghiệp sẽ gặp nhiều khó khắn trong khả năng đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn bởi các khoản phải thu.