8. KẾT CẤU NGHIÊN CỨU
1.3.1.Tình hình tăngtrưởng kinh tế
Về bản chất, nợ công là các khoản vay nợ của Chính phủ với mục đích để hỗ trợ phát triển nền kinh tế. Do đó, giữa nợ công và tình hình kinh tế có mối quan hệ mật thiết với nhau. Tình trạng kinh tế không ổn định sẽ ảnh hưởng đến nợ công và tình hình chi trả nợ công.
Theo nghiên cứu của Gill và Pinto (2005), nợ công và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ, thông qua ba tác động sau:
• Lý thuyết iiDebt overhang”: Krugman (1988) và Sachs (1990) cho rằng nếu nợ trong tương lai của một quốc gia vượt quá khả năng chi trả của quốc gia đó thì sẽ kìm hãm đầu tư, qua đó kìm hãm tăng trưởng. Cụ thể, khi khoản nợ của một quốc gia ngày càng tăng sẽ làm cho các nhà đầu tư tư nhân lo ngại về khả năng Chính phủ sẽ tăng thuế để có tiền trang trải nợ nần. Đồng thời, khi một quốc gia chìm trong nợ nần có thể làm cho nền kinh tế vĩ mô của quốc gia đó rơi vào tình trạng mất ổn định. Hai điều này sẽ làm giảm lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư, lợi nhuận giảm làm giảm đầu tư, đầu tư giảm sẽ làm cho tốc độ tăng trưởng chậm lại.
❖Lý thuyết “Fiscal space”: gánh nặng nợ nần sẽ tạo áp lực lên ngân sách của Chính phủ, từ đó có thể làm giảm chi tiêu và đầu tư của Chính phủ, kết quả là làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế.
❖Lý thuyết “Crowding out’: Việc vay nợ để tài trợ cho thâm hụt ngân sách có thể làm tăng lãi suất thực và làm giảm niềm tin của các nhà đầu tư và các chủ nợ tư nhân sẽ có xu hướng nắm giữ các trái phiếu chính phủ an toàn và có suất sinh lời cao.
Tình hình kinh tế và nợ công có tác động qua lại với nhau. Khi nền kinh tế của quốc gia không ổn định buộc Chính phủ cần đưa ra các giải pháp để tăng hiệu suất đầu tư, một giải pháp là đi vay nợ nước ngoài. Điều này tác động trực tiếp đến nợ công, làm gánh nặng nợ của quốc gia tăng và thâm hụt ngân sách. Để tài trợ cho thâm hụt, Chính phủ thực hiện tăng nguồn thu ngân sách sẽ làm ảnh hưởng trực tiếp đến các cá nhân và các doanh nghiệp trong nền kinh tế.