Đầu tiên, về mặt lý thuyết, đối với các doanh nghiệp, các nhà quản lý cần phải
hiểu rõ tầm quan trọng và sự ảnh hưởng của cổ tức, CSCT, đặc biệt trong điều kiện thị trường còn trẻ tuổi như ở Việt Nam. Có thể khẳng định rõ ràng rằng, không thể nào có thể xây dựng được một CSCT chung, một khuôn mẫu chung cho tất cả các doanh nghiệp. Lý do chính là vì mỗi một doanh nghiệp là một thực thể riêng biệt, chứa đựng những điểm khác nhau về điều kiện phát triển, giai đoạn phát triển, về đặc
điểm sản xuất kinh doanh .... Mỗi doanh nghiệp, cụ thể hơn là các nhà quản lý cùng với Đại hội cổ đông, cần phải có những suy nghĩ, kế hoạch, suy tính cụ thể trước khi đưa ra những thay đổi trong CSCT, hoặc phải sử dụng linh hoạt và điều chỉnh các nội
dung của chính sách sao phù hợp với từng thời kỳ, từng giai đoạn phát triển, cũng như đảm bảo đáp ứng các nhu cầu về nguồn vốn, tiềm lực tài chính cho doanh nghiệp.
Mặc dù về thứ tự ưu tiên, thì các quyết định về cổ tức được xếp phía sau quyết
định tài trợ và quyết định đầu tư, tuy nhiên các nhà quả trị cần phải thấy được rằng CSCT là cực kỳ quan trọng. Cổ tức, trên thực tế chính là khoản lợi nhuận của cổ đông, và vì nó là lợi ích trực tiếp của họ, nên bất cứ thay đổi nào trong khoản cổ tức cũng sẽ gặp phải các phản ứng từ phía các cổ đông của doanh nghiệp cũng như từ các
nhà đầu tư trên thị trường, từ đó điều chỉnh quan hệ cung cầu và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Phải khẳng định rằng, bất kỳ sự thay đổi nào của CSCT đều phải được trải qua sự suy xét kĩ càng, cụ thể từ phía các nhà quản trị doanh nghiệp, sao cho phù hợp
với xu thế và tình hình phát triển của doanh nghiệp, đảm bảo mục tiêu sau cùng là tối
đa hoá giá trị cho các cổ đông, những người chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Các doanh nghiệp cũng cần phải cân nhắc lựa chọn cách thức thanh toán cổ tức cho phù hợp, bởi vì ảnh hưởng của mỗi phương thức tới biến động giá là khác nhau. Không phải lúc nào việc trả cổ tức bằng tiền mặt cũng là tốt, vì sẽ làm thay đổi mức ngân quỹ, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và các cơ hội đầu tư của doanh
85
nghiệp. Trả cổ tức bằng cổ phiếu thì sẽ gây ra hiện tượng pha loãng giá cổ phiếu, không mang lại lợi ích cho cổ đông và các nhà đầu tư. Các Ngân hàng thương mại cũng có thể lựa chọn trả cổ tức bằng cổ phiếu hoặc thưởng cổ phiếu ở mức cao để tăng vốn điều lệ từ cổ tức bằng cổ phiếu nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn Basel II. Các doanh nghiệp cũng có thể cân nhắc sử dụng đồng thời hai cách thức trả cổ tức bằng tiền mặt và trả cổ tức bằng cổ phiếu với những tỷ lệ chi trả cho phù hợp.
Ngoài ra, các nhà quản lý doanh nghiệp cũng nên cân nhắc duy trì cách thức thanh toán cổ tức và duy trì một mức cổ tức ổn định, dài hạn, tránh xảy ra những thay
đổi đột ngột bất thường trong CSCT. Một khi muốn có sự thay đổi về CSCT, thì phải cân nhắc kỹ lưỡng đến những tác động của CSCT, bởi vì những thay đổi này ảnh hưởng trực tiếp đến các khoản thu nhập của cổ đông cũng như các quyết định của nhà
đầu tư. Và bất kỳ sự thay đổi nào trong CSCT của doanh nghiệp cũng cần phải được cung cấp đầy đủ thông tin, giải thích tình hình cho các cổ đông và các nhà đầu tư lý do của sự thay đổi đó, và sẽ phải thực hiện từ từ, tránh việc cắt giảm cổ tức đột ngột, phải được sự đồng cảm của cổ đông trước khi được vận hành thực hiện trong dài hạn.
Vì vậy, các quyết định, các thông tin về cổ tức và CSCT phải được các doanh nghiệp công bố công khai, minh bạch.
Với các doanh nghiệp muốn duy trì sự ổn định về giá cổ phiếu của mình, có thể cân nhắc sử dụng các yếu tố thuộc CSCT như tỷ lệ cổ tức bằng tiền hoặc tỷ lệ cổ tức bằng cổ phiếu để có thể điều chỉnh, dựa theo kết quả mà nghiên cứu tìm được. Mặt khác, với những doanh nghiệp đang chuẩn bị hoặc có kế hoạch niêm yết lên sàn,
thì việc cân nhắc lựa chọn các mức cổ tức cao để có thể tìm cách thu hút sự chú ý của
các nhà đầu tư.