Đô la hóa gián tiếp mang lại những tác động tích cực khác cho nền kinh tế như:
- Tình trạng đô la hóa đã góp phần tạo ra một cái van giảm áp lực đối với nền kinh tế trong những thời kì lạm phát cao hay khi nền kinh tế bị mất cân đối nghiêm trọng, những giai đoạn mà điều kiện kinh tế vĩ mô không ổn định. Lịch sử Việt Nam và nhiều nước khác trên thế giới như: Đức, Nga, các quốc gia Châu Phi... đã từng chứng kiến sự phá hoại khốc liệt của lạm phát cao, đặc biệt là lạm phát phi mã. Đó là tình trạng đô la bị mất giá nhanh chóng, tiền dường như mất đi các chức năng lưu thông vốn có. Người ta
không muốn bán hàng hóa để nhận về những tờ giấy “vô giá trị”. Vì thế đời sống xã hội trong thời kỳ lạm phát cao rất hỗn loạn, người dân muốn đẩy tiền vào các ngân hàng hoặc chuyển thành hàng hóa. Do USD có giá trị khá ổn định nên nhiều người đã lựa chọn phương thức đối phó với lạm phát là chuyển nội tệ sang USD để cất trữ. Nếu hệ thống ngân hàng có một lượng lớn ngoại tệ dự trữ, đáp ứng được phần lớn nhu cầu đổi ngoại tệ của người dân thì sẽ góp phần làm dịu sự hỗn loạn trong dân cư. Hơn nữa, chính hành vi đổi ngoại tệ của người dân đã làm cho nội tệ được hút vào hệ thống ngân hàng, giảm cung nội tệ trên thị trường, góp phần kiềm chế sự gia tăng của lạm phát. Còn Nhà nước sẽ sử dụng ngoại tệ để nhập khẩu hàng hóa bán rộng rãi trên thị trường trong nước, làm giảm sự khan hiếm hàng hóa, từ đó làm ổn định tâm lý của người dân xoa dịu sự hỗn loạn trong xã hội do thiếu hàng hóa để tiêu dùng.
- Mức độ Đô la hóa càng cao thì càng tăng cường khả năng cho vay và khả năng hội nhập của ngân hàng. Nhờ có một lượng lớn ngoại tệ gửi vào ngân hàng, các ngân hàng sẽ có điều kiện cho nền kinh tế vay bằng ngoại tệ, qua đó hạn chế vay nợ nước ngoài, tăng cường khả năng kiểm soát của Ngân hàng Trung ương đối với luông ngoại tệ. Đặc biệt ngày nay khi quá trình hội nhập kinh tế quốc tế diễn ra ngày càng sâu rộng, nhiều doanh nghiệp đã tham gia các giao dịch vượt qua biên giới quốc gia, nhu cầu vay ngoại tệ rất lớn. Họ vay để thanh toán quốc tế, đầu tư ra nước ngoài, thậm chí để phục vụ các hoạt động kinh doanh trong nước vì lãi suất USD thấp, ổn định mệnh giá USD lớn .Bên cạnh đó, với lượng lớn ngoại tệ tiền gửi tại ngân hàng sẽ tạo điều kiện để các ngân hàng mở rộng các hoạt động đối ngoại, thúc đẩy quá trình hội nhập của thị trường trong nước với thị trường quốc tế. Ngày nay, việc các ngân hàng làm trung gian trong các giao dịch quốc tế ngày càng phổ biến, đặc biệt là ở các nước phát triển - nơi có hệ thống ngân hàng phát triển, dự trữ ngoại tệ
lớn.Ngân hàng thay mặt người mua thanh toán cho người bán ở các quốc gia khác nhau, vừa đảm bảo thời gian,vừa an toàn, tăng độ tin cậy của giao dịch, giúp thương mại quốc tế phát triển hơn. Ngoài ra ngân hàng còn có điều kiện cho vay quốc tế và thu hút đầu tư quốc tế.
2.3.2. Ảnh hưởng tiêu cực
- Nói đến Đô la hoá là người ta nói ngay đến những tác động tiêu cực của nó tới nền kinh tế Quốc dân, nhất là trong bối cảnh hội nhập kinh tế nền kinh tế đang diễn ra ngày càng sâu rộng. Mức độ Đô la hóa càng cao thì tác động tiêu cực đến nền kinh tế càng nghiêm trọng hơn.
- Các học thuyết kinh tế chỉ ra rằng chính sách tài chính tiền tệ của một quốc gia có mối quan hệ hữu cơ với nền kinh tế của quốc gia đó. Đó là một trong những chính sách kinh tế vĩ mô quan trọng nhất, ảnh hưởng đến nhiều chỉ tiêu kinh tế tiêu biểu như lạm phát, thất nghiệp, tỷ giá hối đoái, lãi suất... Khi cung tiền tăng làm lạm phát tăng. Lạm phát là một chỉ số rất nhạy cảm, làm cho giá cả tăng lên, gây ra hai hiệu ứng trái ngược nhau. Đối với các nhà sản xuất trong ngắn hạn, giá tăng sẽ làm tăng lợi nhuận trên một đơn vị sản phẩm bán ra và nếu các yếu tố khác không đổi thì tổng lợi nhuận của họ sẽ tăng lên, khuyến khích các nhà đầu tư mở rộng sản xuất, góp phần làm giảm thất nghiệp.
- Ngược lại, về phía người tiêu dùng nếu sự tăng giá là đáng kể thì họ sẽ giảm nhu cầu tiêu dùng, dẫn đến việc lưu thông hàng hóa trở lên đình trệ nhà sản xuất phải cắt giảm sản lượng, thu hẹp sản xuất, làm thất nghiệp tăng lên. Lạm phát còn làm cho đồng nội tệ mất giá, có thể làm giảm lòng tin trong dân cư đối với đồng nội tệ và có thể gây ra một làn sóng chuyển đổi nội tệ sang các ngoại tệ mạnh hoặc các tài sản khác để cất trữ của cải, tạo sức ép tăng tỷ giá hối đoái, từ đó có thể thúc đẩy xuất khẩu vì giá hàng hóa xuất khẩu rẻ hơn, tăng khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu.
- Mặt khác khi lạm phát gia tăng thì ngân hàng cũng phải tăng lãi xuất lên tương ứng để thu hút tiền gửi vào hệ thống ngân hàng, kiềm chế lạm phát. Như vậy, xác định và duy trì một tỷ lệ lạm phát phù hợp không hề đơn giản, đòi hỏi những nhà hoạch định chính sách phải sử dụng kết hợp nhiều chính sách, đặc biệt là chính sách tài chính tiền tệ một cách linh hoạt và thận trọng. Thông thường Nhà nước phải xác định cái giá phải trả hoặc sự đánh đổi cho việc giảm căng thẳng của tình trạng lạm phát leo thang.
-Trong điều kiện mức độ Đô la hoá cao, việc hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách tài chính tiền tệ sẽ bị mất tính độc lập, chịu nhiều ảnh hưởng bởi diễn biến kinh tế quốc tế, nhất là khi xảy ra các cuộc khủng hoảng kinh tế, tài chính tiền tệ. Khi này mỗi chính sách kinh tế vĩ mô lại phải tính toán đến những yếu tố quốc tế đảm bảo sự hài hòa giữa đối nội và đối ngoại. Khi tình hình quốc tế biến động thì các chính sách kinh tế vĩ mô cũng phải lập tức điều chỉnh cho thích ứng. Để giảm bớt tính chất bị động, các chính phủ thường phải lập một đội ngũ chuyên gia làm nhiệm vụ cập nhật tin tức thế giới, phân tích và đánh giá những kinh tế chính trị, chính trị, xã hội nhằm dự báo xu hướng những thay đổi có thể xảy ra. Từ đó dự phòng các phương án điều chỉnh chính sách kinh tế vĩ mô chủ động hơn, hiệu lực hiệu quả hơn. Khi tình hình thế giới diễn biến theo chiều hướng xấu đi thì các quốc gia Đô la hóa, trong đó có Việt Nam rất khó tránh khỏi ảnh hưởng, dù ít hay nhiều.
- Đô la hóa còn làm cho đồng nội tệ trở nên nhạy cảm hơn đối với các thay đổi từ bên ngoài, nhất là các loại rủi ro tài chính tiền tệ mang tính chu kỳ của nền kinh tế thị trường trong điều kiện toàn cầu hoá như hiện nay như: rủi ro thanh khoản ngoại tệ, rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất, rủi ro rút vốn đầu tư nước ngoài, rủi ro nợ quốc gia... Do đó những cố gắng của nhà nước nhằm điều chỉnh chính sách tiền tệ sẽ tác động đến tổng cầu của nền kinh tế thông qua việc điều chỉnh lãi suất cho vay trở nên kém hiệu quả. Khi này, nền kinh tế
tồn tại không chỉ duy nhất đồng nội tệ mà còn nhiều ngoại tệ khác cho nên khi nhà nước giảm lãi suất tiền gửi nhằm giảm tiết kiệm, tăng tiêu dùng trong dân cư. Nhưng Chính phủ có thể không đạt được mục tiêu một cách hiệu quả vì trong tình hình đó người dân có thể không tiêu dùng mà chuyển sang tiết kiệm bằng ngoại tệ, nghĩa là Đô la hóa tăng.
- Đô la hóa ảnh hưởng trực tiếp đến việc hoạch định và thực thi chính sách tỷ giá của Nhà nước. Nó làm cho cầu tiền cả nội tệ và ngoại tệ không ổn định, người dân có nhiều sự lựa chọn hơn cho tài sản của mình. Nếu tình hình trong nước không thuận lợi, lạm phát cao hay chỉ đơn giản là niềm tin vào sự tăng giá của USD trong tương lai sẽ khuyến khích người dân đi mua ngoại tệ để cất trữ của cải hoặc đầu cơ ngoại tệ, làm tăng cầu USD, gây sức ép tăng tỷ giá. Ngược lại nếu thấy những yếu tố bất lợi cho việc nắm giữ đô la như đô la có xu hướng giảm giá.. .thì người dân có thể lập tức bán ra ồ ạt đô la, gây sức ép giảm giá USD, làm tỷ giá giảm. Sự biến động thất thường của tỷ giá gây ra nhiều bất lợi cho đất nước. Nếu tỷ giá quá cao, nghĩa là đồng tiền Việt Nam có giá trị quá nhỏ bé so với các đồng tiền khác, điều này có thể làm giảm vị thế của Việt Nam trên trường quốc tế vì mức thu nhập tính theo đô la cách xa cac quốc gia khác, hoặc tỷ giá quá thấp sẽ làm giảm khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu Việt Nam, do giá hàng xuất khẩu cao hơn. Hơn thế nữa, khi tỷ giá luôn luôn biến động sẽ làm cho hoạt động kinh doanh liên quan đến ngoại tệ chịu nhiều rủi ro hơn, khó dự đoán kết quả tương lai, làm giảm động lực kinh doanh. Để hạn chế sự biến động thất thường của tỷ giá trên thị trường tự do mỗi Chính phủ thường hoạch định một chính sách tỷ giá hối đoái riêng.
Hiện nay, Nhà nước Việt Nam áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết. Đó là chế độ tỷ giá mà tỷ giá được xác định theo quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại tệ, nhưng khi tỷ giá trên thị trường tự do biến động vượt quá biên độ cho phép mà Chính phủ đã xây dựng lên thì Chính phủ sẽ tiến hành
mua vào hoặc bán ra lượng ngoại tệ dự trữ ở ngân hàng Trung ương để đưa tỷ giá trên thị trường trở lại vào biên độ cho phép. Nhưng vai trò điều tiết tỷ giá của Nhà nước nhiều khi đạt hiệu quả không cao đối với những nước Đô la hóa vì lượng ngoại tệ dự trữ của Nhà nước còn quá ít so với lượng ngoại tệ trên thị trường tự do, không đủ khả năng tác động lên giá cả trên thị trường. Ở các nước Đô la hóa không chính như Việt Nam, nhu cầu về nội tệ không ổn định. Trong trường hợp biến động xảy ra, mọi người bất ngờ đổ xô đi mua ngoại tệ, tạo sức ép làm tăng tỷ giá, đồng nội tệ mất giá và bắt đầu một chu kỳ lạm phát. Nếu tình trạng này kéo dài không kiềm chế được thì có thể đẩy lạm phát lên rất cao, làm tê liệt các hoạt động kinh tế. Khi người dân nắm giữ một lượng lớn ngoại tệ, những biến động về lãi suất trong nước hay nước ngoài có thể gây ra sự dịch chuyển lớn từ đồng tiền này sang đồng tiền khác.
- Khi một quốc gia bị Đô la hóa ở mức độ cao, đặc biệt là Đô la hoá bằng USD thì chính sách tài chính tiền tệ còn chịu sự phụ thuộc vào các chính sách của Mỹ. Sự phụ thuộc càng lớn khi mức độ Đô la hóa càng cao. Bởi vì trong số ngoại tệ có mặt trong tổng phương tiện thanh toán trên đất nước thì USD luôn chiếm một tỷ lệ chủ yếu. Thực tế cho thấy, quá trình hoạch định chính sách, nhất là chính sách tiền tệ của Việt Nam cũng như nhiều quốc gia khác luôn luôn phải dựa trên cơ sở cập nhật và nghiên cứu kỹ lưỡng các chính sách, đặc biệt là chính sách tài chính tiền tệ, chính sách tỷ giá của Mỹ. Quá trình thực thi các chính sách cũng không được tách rời những biến động trên nước Mỹ để có những điều chỉnh kịp thời . Ví dụ như gần đây khi Mỹ liên tục tăng lãi suất USD, các ngân hàng ở Việt nam cũng ngay lập tức tăng lãi suất tiền gửi USD theo để cạnh tranh trong hoạt động thu hút tiền gửi USD. Các tin tức về tình hình kinh tế, chính trị ở Mỹ cũng luôn luôn được cập nhật, phân tích, đánh giá nhằm dự báo kịp thời, chính xác những biến động, từ đó kịp thời điều chỉnh trong chính sách. Ở những nước Đô la hóa chính thức sự
phụ thuộc vào Mỹ là rất lớn, vì USD là đồng tiền chính thức được sử dụng ở các quốc gia này, nên chính sách tiền tệ hầu như phụ thuộc vào Mỹ từ cung, cầu tiền đến lãi suất,vai trò của nhà nước rất mờ nhạt trong lĩnh vực này thậm chí là hoàn toàn bị động.
- Mặc dù Mỹ là một quốc gia phát triển hàng đầu thế giới, các chính sách của Mỹ được nghiên cứu rất chặt chẽ, khoa học, độ chính xác và hiệu quả điều tiết cao. Thế nhưng chúng là giành cho nước Mỹ, phù hợp với nước Mỹ, trong khi đó hoàn cảnh của Việt Nam cũng như các quốc gia đang phát triển khác thì không tương thích với Mỹ, thậm chí còn đối lập ở nhiều khía cạnh, lạm phát ở Mỹ rất thấp chỉ từ 1 - 2%, còn ở Việt Nam thường duy trì ở mức hai con số; Thất nghiệp ở Mỹ cũng thấp hơn nhiều Việt Nam; Tiềm lực tài chính; Năng lực quản lý thì vượt xa Việt Nam... Cho nên chính sách Tài chính tiền tệ không thể giống nhau, việc chịu ảnh hưởng hay phụ thuộc hoàn toàn vào các chính sách của Mỹ có khi lại không mang lại hiệu quả tối ưu, thậm chí trái ngược.
- Đô la hóa chính thức sẽ làm mất đi chức năng của ngân hàng Trung ương trong vai trò là người cho vay cuối cùng của hệ thống ngân hàng thương mại. Còn ở những nước Đô la hóa không chính thức thì Ngân hàng Trung ương cũng không có chức năng cho vay cuối cùng về ngoại tệ. Khi sự bảo lãnh ngầm của nhà nước đối với các khoản vay vẫn còn thể hiện thông qua chức năng người cho vay cuối cùng của Ngân hàng Trung ương thì người dân còn tin tưởng mà gửi tiền vào các ngân hàng, nếu sự bảo lãnh này mất đi thì sẽ làm giảm lòng tin của người dân với ngân hàng. Vì vậy, ở các quốc gia Đô la hóa, nhất là Đô la hóa chính thức, khu vực ngân hàng thường tiềm ẩn nhiều nguy cơ bất ổn hơn. Mỗi khi có biến động xấu xảy ra thì nguy cơ phá sản và đóng cửa là rất lớn do khả năng rút tiền ồ ạt của những người gửi rất cao, các thông tin trở lên rất nhạy cảm.
- Ở Việt Nam hiện nay hệ thống ngân hàng còn yếu kém trong việc thu hút tiền gửi ngoại tệ nên lượng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng không nhiều, không đủ để đáp ứng nhu cầu của các chủ thể kinh tế. Các yếu tố về Lãi suất, quy mô cho vay dẫn đến hoạt động vay nợ nước ngoài vẫn còn phổ biến, vai trò trung gian thanh toán của các ngân hàng thương mại Việt Nam chưa chuyên nghiệp. Thực hiện các cam kết gia nhập WTO, từ năm 2011 các ngân hàng thương mại nước ngoài, các định chế tài chính quốc tế, các công ty bảo hiểm, các quỹ đầu tư nước ngoài được mở rộng kinh doanh trong lĩnh vực tiền tệ ngân hàng. Vì vậy, tình trạng Đô la hoá vẫn duy trì ở mức độ cao như hiện nay, sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các tổ chức trên khi họ kinh doanh các sản phẩm tín dụng, ngân hàng bằng ngoại tệ theo lộ trình cam kết WTO. Ngược lại, sẽ tạo ra rất nhiều bất lợi cho hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam vốn có năng lực hoạt động và cạnh tranh quốc tế yếu kém. Một khi hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam bị tổn thất thì không chỉ chính sách tài chính tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước gặp khó khăn mà nó còn tác