Lạm phát có thể do nhiều nguyên nhân gây ra như đã nói ở trên. Để kiểm soát lạm phát cần xác định lạm phát là do đâu để từ đó tìm ra giải pháp phù hợp. Tuy nhiên, trong luận văn này, tác giả muốn đề cập đến lạm phát do nguyên nhân cung tiền, do đó chỉ tập trung nghiên cứu về mối quan hệ giữa lạm phát và cung tiền, các quan điểm kiểm soát lạm phát thông qua kiểm soát lượng tiền cung ứng.
1.2.3.1. Cung tiền và lạm phát
a) Chính sách tiền tệ mở rộng
Khi NHTW thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng, NHTW thực hiện giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất chiết khấu, tái chiết khấu, cung ứng thêm tiền,... dẫn đến lượng tiền cung ứng tăng, cụ thể nhìn vào hình vẽ, ta thấy ở trạng thái cân bằng đường LM0 cắt đường IS tại mức lãi suất ro và lượng hàng hóa Y0. Khi NHTW quyết định nới lỏng chính sách tiền tệ, đường LM dịch chuyển từ LM0 sang đường LM1 làm cho mức lãi suất giảm xuống r1. Do lãi suất giảm, chi phí về vốn giảm dẫn đến nhu cầu đầu tư gia tăng, dẫn đến đường tổng cầu AD dịch chuyển từ AD0 sang AD1 trong khi đường AS giữ nguyên. Lúc này trạng thái cân bằng chuyển sang điểm (P1, Q1) tại đó P1
Hinh 1.4. Mô hình IS & LM
b) Chính sách tiền tệ thắt chặt
Ngược lại với chính sách tiền tệ mở rộng, khi NHTW thắt chặt chính sách tiền tệ làm cho đường LM dịch chuyển sang trái LM2 và cắt đường IS tại điểm E(r2;Y2) tại đó r2 > r1. Khi lãi suất tăng làm cho nhu cầu đầu tư giảm, đường AD dịch chuyển sang trái AD2 cắt đường AS tại điểm C(P2, Q2) và P2 < Po, tức là giá cả hàng hóa giảm ■=> lạm phát giảm.
1.2.3.2. Kiểm soát lạm phát thông qua cung tiền
a) Theo quan điểm thụ động (Friedman)
Theo quan điểm của Friedman, sự tăng trưởng kinh tế ổn định và có hiệu quả chỉ có thể dựa trên sự kiểm soát chặt chẽ khối lượng tiền tệ phát hành trong lưu thông, nghĩa là kiểm soát sự cung ứng tiền tệ kết hợp với chính sách kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng dài hạn. Theo Friedman, nguyên nhân chính gây ra các biến động của nền kinh tế là biến động của cung tiền, do đó để kiểm soát lạm phát, ngân hàng trung ương sẽ ấn định mức tăng trưởng cung tiền hàng năm ở mức thấp và ổn định nhằm duy trì sự ổn
định của sản lượng, việc làm và giá cả, thông thường tốc độ tăng trưởng cung tiền được ấn định ở mức lớn hơn đôi chút so với tốc độ tăng trưởng kinh tế hàng năm. Phương thức hạn chế tiền tệ được áp dụng ở Mỹ trong nhiều thập niên và tỏ ra có hiệu quả, vì vậy nó được nhiều nước thừa nhận như là phương thức chủ yếu để ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát.
Quan điểm này có ưu điểm có thể giúp cho nền kinh tế tránh khỏi nhiều biến động trong quá khứ, tuy nhiên đây không phải là quan điểm chính sách tối ưu vì sự ổn định của cung tiền chỉ giúp ổn định tổng cầu nếu như tốc độ chu chuyển của tiền là không đổi.
b) Quan điểm năng động (Keynes)
Keynes cho rằng một nền kinh tế tăng trưởng và có hiệu quả là giải quyết đầy đủ công ăn việc làm. Muốn vậy phải kích cầu bằng các chính sách vĩ mô của nhà nước. Trong đó, việc nới lỏng tiền tệ, mở rộng việc cung ứng tiền tệ sẽ kích thích mặt cầu, giải quyết được nạn thất nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, từ đó lạm phát sẽ được kiểm soát [14].
Theo quan điểm này, người ta coi lạm phát và chống lạm phát như một quá trình liên tục, nghĩa là vừa chống lạm phát lại vừa thực hiện chính sách tiền tệ lạm phát. Phương thức này được thừa nhận ở Mỹ vào những thập niên 40, 50, 60 sau đó ảnh hưởng mạnh mẽ đến các nước Nam Mỹ, Argentina, Peru, Brazil, Bolivia có tỷ lệ tăng trưởng tiền tệ bình quân hàng năm lên đến trên dưới 300%, các nước khác như Urugoay, Mexico có tỷ lệ tăng trưởng tiền tệ bình quân hàng năm khoảng trên dưới 60% là một trong những bằng chứng về thực hiện quan điểm nói trên.