2.1.1.1. Diên biến lạm phát
Do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á mà xuất phát điểm là ở Thái Lan diễn ra vào giai đoạn năm 1997-1998, nền kinh tế của Việt Nam cũng bước vào giai đoạn suy giảm tăng trưởng kinh tế. Cùng với suy giảm tăng trưởng kinh tế là tình trạng giảm phát, bắt đầu từ năm 1999 và trầm trọng vào năm 2000 sau đó tăng với tốc độ thấp. Cụ thể tình hình lạm phát của Việt Nam giai đoạn 2000 - 2003 được thể hiện tại bảng sau:
Nam có chỉ số CPI ở mức khá thấp, riêng năm 2000 chỉ số CPI bình quân năm của Việt Nam còn có giá trị âm tức là giảm phát. Năm 2001 -2003 chỉ số CPI bắt đầu hồi phục song do trong giai đoạn đầu nền kinh tế mới khôi phục nên chỉ số CPI bình quân năm đều ở mức thấp, chỉ khoảng trên 3% cho cả năm.
(Nguồn: Tổng cục thống kê)
Biểu đồ 2.2. Diễn biến tăng trưởng và lạm phát giai đoạn 2000-2003
Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn này thể hiện theo hình 2.2 cho thấy trong giai đoạn 2000-2003 nền kinh tế của Việt Nam đều có tốc độ tăng trưởng dương, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân ở mức trên 6%/năm và tốc độ tăng trưởng GDP luôn lớn hơn so với tốc độ tăng của chỉ số giá tiêu dùng.
2.1.1.2. Nguyên nhân
Có nhiều nguyên nhân dẫn đến tình trạng giảm phát trong giai đoạn này, trong đó phải kể đến những nguyên nhân chủ yếu sau:
Thứ nhất, do tác động của xu hướng giảm lạm phát (disinflation) toàn cầu đã ảnh hưởng mạnh đến tình trạng thiểu phát ở Việt Nam trong giai đoạn này. Cơ chế tác động của sự giảm mức giá chung toàn cầu đến nền kinh tế nước ta thông qua hai kênh xuất khẩu và nhập khẩu. Ở kênh xuất khẩu, giá quốc tế của các mặt hàng xuất khẩu giảm, dẫn tới hiệu ứng giảm giá thu mua hàng xuất khẩu trong nước, góp phần hạ mức giá chung trên thị trường nội địa. Ở kênh nhập khẩu, xu hướng giảm giá trên thị trường thế giới đã dẫn đến thực tế là nhiều ngành sản xuất thay thế nhập khẩu trong nước đã kém khả năng cạnh tranh nay lại càng khó khăn hơn ngay trên sân nhà dẫn đến việc các doanh nghiệp cắt giảm đầu tư.
Tháng 2004 2005 2006 2007 2008 ĩ ĩ,ĩ ũ ĩ,2 Ũ 2,4 2 3,0 2,5 2,ĩ 2,2 3,6 3 0,8 0,ĩ -0,5 -0,2 3,0 4 0,5 0,6 0,2 0,5 2,2 5 0,9 0,5 0,6 0,8 39 6 0,8 0,4 0,4 0,9 2,ĩ
nghiệp và thiếu việc làm ở thành thị và nông thôn có xu hướng tăng lên đã làm giảm thu nhập trung bình của dân cư dẫn đến nhu cầu tiêu dùng và giá cả hàng hóa giảm.
Thứ ba, chính sách tài khóa mở rộng của Chính phủ nhằm kích cầu đầu tư, tiêu dùng, khuyến khích xuất khẩu và hỗ trợ cho các doanh nghiệp bị tổn thương trong bối cảnh suy giảm tăng trưởng kinh tế thông qua các chính sách như tăng lương, khuyến khích TCTD cho vay tiêu dùng đối với nhân viên không cần tài sản thế chấp, giảm thuế nhập khẩu, thuế giá trị gia tăng đối với một số mặt hàng. Việc kích thích tiêu dùng dẫn đến mức chi ngân sách nhà nước cho nhóm giải pháp kích cầu này đã tăng đáng kể, đặc biệt trong chi đầu tư
phát triển. Để bù đắp cho bội chi ngân sách, Chính phủ đã vay trong nước thông
qua phát hành trái phiếu kho bạc và công trái (chiếm từ 24-55% tổng nguồn tài trợ) và vay ngoài nước (chiếm từ 45%-76%). Trong giai đoạn 1999-2003, Chính
phủ đã phát hành trái phiếu kho bạc với giá trị trung bình hằng năm là 4.000 tỉ đồng; riêng trong năm 1999 Chính phủ đã phát hành công trái trị giá gần 4.500 tỉ
đồng với mức lãi suất bằng tỉ lệ lạm phát cộng với 1,5%/năm.
Thứ tư, liên quan đến chính sách tài khóa mở rộng là chính sách tiền tệ nới
lỏng trong thời gian này. Do nhu cầu tăng chi tiêu Chính phủ để kích thích tiêu