2.1.3.1. Diên biến lạm phát
Năm 2008, nền kinh tế gặp khó khăn với những diễn biến phức tạp của chỉ số giá tiêu dùng. Tính đến cuối tháng 12 năm 2008, CPI đã tăng ở mức 2 con số, trên 20% so với cùng kỳ năm trước. Khi lạm phát tạm thời được kiểm soát nhưng nguy cơ bùng phát trở lại vẫn còn rình rập thì nền kinh tế lại chịu tác động suy thoái của cuộc khủng hoảng tài chính thế giới. Các biện pháp chính sách thắt chặt trước đây nhằm kiềm chế lạm phát được thực hiện nới lỏng một cách thận trọng nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế chống lại tác động của cuộc khủng hoảng nhưng vẫn đảm bảo lạm phát ở mức một con số. Có thể nói với tăng trưởng GDP 5,32 % và chỉ số lạm phát 6,5% năm 2009 nền kinh tế đã đạt được những mục tiêu đặt ra. Nhưng những bất ổn kinh tế vĩ mô của Việt Nam vẫn còn đó và lạm phát là một trong những vấn đề cần phải bàn tới khi mà năm 2010 này, sau một thời gian thi hành các chính sách nới lỏng, các yếu tố lạm phát không chỉ còn là nguy cơ tiềm ẩn mà bắt đầu có ảnh hưởng. Sau một thời gian lạm phát được kiềm chế ở mức hợp lý, năm 2010 lạm phát cao lại quay trở lại, cụ thể ngay trong 2 tháng đầu tiên lạm phát tăng từ 1-2%/tháng và tính đến cuối năm 2010 chỉ số CPI tăng 11,8% so với năm 2009. Xu hướng gia tăng của CPI không dừng lại và tiếp tục tăng đều đặn trong 7 tháng đầu năm 2011, tốc độ tăng của CPI mới chỉ hạ nhiệt từ tháng 8/2011. Tuy nhiên, do CPI đã tăng đều đặn vào các tháng đầu năm đã làm cho CPI tính đến tháng 12/2011 tăng trên 18% so với cuối năm 2010. Cụ thể số liệu CPI của các năm 2000-2011 thể hiện tại bảng sau:
6 Õ5 0,2 ũ 7 Õ5 0ĩ Ĩ2 8 Õ2 0,2 0-9 9 06 ũ 0,8 ĩ0 Õ4 Ũ 0,4 ĩĩ Õ5 ĩ9 0,4 ĩ2 Ĩ4 2,0 0,5 Bình quân tháng Õ5 0-9 Ĩ4 Bình quân năm 6,5 ĩĩ,8 Ĩ8,6
Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu bắt đầu từ cuối năm 2008 đã lan rộng ra toàn thế giới và bắt đầu có ảnh hưởng đến Việt Nam từ cuối năm 2008. Thêm vào đó là hiệu quả của các chính sách tiền tệ và tài khóa trước đó bắt đầu phát huy tác dụng bao gồm việc nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất cơ bản, hút tiền về qua thị trường mở và thậm chí là phát hành tín phiếu bắt buộc đã kéo chỉ số CPI tăng với tốc độ chậm hơn vào cuối năm 2009 và đạt mức tăng 6,5% cả năm. Tuy nhiên, hiệu quả của các chính sách trên không kéo dài được lâu vì sang năm 2010 CPI tiếp tục tăng cao trở lại. Kết quả là chỉ trong 8 tháng đầu năm 2011, chỉ số CPI đã tăng 15,7% so với cuối năm 2010. Nguyên
nhân sâu xa của tình trạng lạm phát tại Việt Nam trong những năm qua, trước hết chúng ta có thể thấy rằng lạm phát tại Việt Nam trong năm 2011 chỉ là hậu quả từ những bất ổn nội tại nền kinh tế trong những năm qua, đặc biệt trong giai đoạn 2007 - 2010 và là hệ quả tất yếu của việc mất cân đối trong nền kinh tế vĩ mô, thể hiện qua những điểm:
Thứ nhất, do ảnh hưởng của chính sách tiền tệ nới lỏng và kết quả của việc tăng cung tiền từ năm 2009 đã đẩy lạm phát tiếp tục tăng cao vào các năm tiếp theo. Như ta đã biết, chính sách tiền tệ luôn có độ trễ do đó mặc dù năm 2009 NHNN mở rộng cung tiền và tín dụng cho nền kinh tế nhưng lạm phát năm 2009 vẫn ở mức thấp và lại tăng cao vào năm 2010. Do tình trạng thâm hụt cán cân thương mại của Việt Nam diễn ra trong một thời gia dài (từ năm 2007) đến năm 2009, khác với các nước khác, mất cân bằng cán cân thương mại thu hẹp lại khi chịu tác động của khủng hoảng, mức thâm hụt cán cân thương mại Việt Nam có giảm xuống nhưng không đáng kể, nhập siêu vẫn ở mức 12,2 tỷ USD ngang bằng với năm 2007 và cao hơn rất nhiều so với nhiều năm trước đó. Sự nới lỏng chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa theo chương trình kích thích kinh tế đã đẩy mạnh nhập khẩu, góp phần làm thâm hụt cán cân thương mại lớn quay trở lại. Tình trạng thâm hụt cán cân thương mại triền miên và chênh lệch giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá trên thị trường tự do tạo tâm lý lo ngại VND mất giá, tạo ra cầu giả tạo, giá cả tăng cao.
Bên cạnh đó, tốc độ tăng trưởng tín dụng quá cao nhưng chất lượng thấp. Trong giai đoạn 2007 -2009 tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình đạt mức 25 - 30%, đặc biệt năm 2009 khi Chính phủ thực hiện gói kích cầu trị giá gần 08 tỷ USD để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ trên thế giới, trong đó nổi bật là chương trình cho vay hỗ trợ lãi suất 4% trị giá 17.000 tỷ VNĐ (1 tỷ USD), thì chỉ riêng gói hỗ trợ lãi suất này đã đưa hơn 400.000 tỷ VNĐ vào lưu thông. Do đó, dư nợ tín dụng cho nền kinh tế năm
2009 tăng cao (38%) thay vì mức 25% như kế hoạch đề ra. Điều này đã làm cho tổng phương tiện thanh toán tăng cao và đẩy lạm phát tiếp tục tăng vào năm 2010.
Thứ hai, bội chi ngân sách nhà nước kéo dài ở mức cao (năm 2009, bội chi ngân sách là 115.900 tỷ đồng, chiếm 7% GDP), trong khi các khoản chi đầu tư công kém hiệu quả, thất thoát, lãng phí dẫn đến đẩy chi phí hàng hóa, dịch vụ, nhà đất lên cao. Trong khi thu ngân sách không đủ bù chi dẫn đến phát hành tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách và đẩy lạm phát tăng cao. Theo thống kê mỗi năm Việt Nam đầu tư công khoảng 17-20% GDP, trong khi các nước trong khu vực chỉ dưới 5% như Trung Quốc 3,5%, Indonesia 1,6. Tuy nhiên hiệu quả đầu tư công của Việt Nam hiện còn rất kém, điển hình như hoạt động thua lỗ của Vinashin, công ty cho thuê tài chính VFII. Điều này thể hiện qua hệ số ICOR của khu vực nhà nước cao (đo lường số đơn vị đầu tư tính theo % GDP để tạo ra một đơn vị tăng trưởng GDP):
ICOR tại khu vực nhà nước là 7,8 - cao hơn mức trung bình chung của nền kinh tế là 5,2. Ngay trong Nghị quyết 11, Chính phủ cũng đặt ưu tiên giảm đầu tư công và nâng cao hiệu quả đầu tư công trong thời gian tới;
Thứ ba, lãi suất huy động, cho vay cao đẩy chi phí vốn vay tăng và kéo theo gía cả hàng hóa tăng cao. Trong 10 tháng đầu năm 2010, lãi suất cơ bản do NHNN công bố giữ ổn định ở mức 8%/năm, lãi suất huy động vốn nội tệ của các TCTD ở mức 12-13%/năm, lãi suất cho vay 14-15%/năm. Lãi suất cho vay của TCTD như vậy là rất cao so với mặt bằng chung lãi suất trong khu vực, so với tốc độ tăng trưởng nền kinh tế, lợi nhuận bình quân của doanh nghiệp và chỉ số CPI đến thời điểm đó. Lãi suất cao tác động đến chi phí đầu vào dẫn đến giá thành sản phẩm hàng hóa và dịch vụ đều tăng cao.
Từ tháng 11/2010, lãi suất cơ bản do NHNN công bố tăng từ 8%/năm lên
cho vay nội tệ của các NHTM lại tăng lên mức cao hơn. Ngay từ đầu tháng 11/2010, lãi suất tiền gửi nội tệ phổ biến đã lên tới 14-15%/năm, thậm chí cá biệt
vào một số thời điểm có NHTM tăng lên 16-17%/năm. Lãi suất cho vay vốn nội
tệ của các NHTM cũng đã tăng lên phổ biến tới mức 16-20%/tháng.
Mức lãi suất cho vay nói trên gây khó khăn rất lớn đến hoạt sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, của người dân, tạo sức ép đẩy giá thành vật tư, hàng hóa và dịch vụ, tác động lên giá bán và tạo sức ép lên mặt bằng giá. Nhiều dự án triển khai dở dang nếu tiếp tục vay vốn thì thua lỗ vì lãi suất cao, nếu không vay vốn thì máy móc thiết bị bỏ không vẫn phải khấu hao, xuống cấp vì tác động của thiên nhiên, chi phí bảo vệ, trả lãi vốn vay đầu tư, chậm trả nợ gốc, người lao động thiếu việc làm, ảnh hưởng ngay đến chất lượng tín dụng vì nợ quá hạn có nguy cơ.
Thứ tư, là do biến động của tỷ giá, giá vàng trong nước và thế giới: Trong năm 2010 tỷ giá trên thị trường tự do tăng trên 10% và tỷ giá giao dịch của các tổ chức tín dụng (TCTD) đối với khách hàng tăng 5,9%. Tỷ giá chính thức từ cuối năm 2009 đến hết năm 2010 được ngân hàng nhà nước (NHNN) điều chỉnh tăng hai lần. Riêng đợt điều chỉnh ngày 18/8/2010, tỷ giá bình quân liên ngân hàng giữa Đồng Việt Nam và Đô la Mỹ tăng 2,1%, từ 18.544 VND/USD, lên mức 18.932 VND/USD. Mục tiêu của việc điều chỉnh nhằm khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập siêu. Song bên cạnh đó tác động đến giá các mặt hàng nhập khẩu, giá thu mua các mặt hàng xuất khấu. Tỷ giá tăng làm cho chi phí đầu vào một loạt mặt hàng có nguyên nhiên vật liệu, phụ tùng nhập ngoại tăng. Giá cho thuê văn phòng, khách sạn, mua bán căn hộ cao cấp,... tính theo USD quy đổi ra VND cũng tăng theo. Việc tỷ giá tăng tạo sức ép lên giá bán lẻ xăng dầu thị trường trong nước. Đặc biệt là giá bán lẻ các mặt hàng nhập khẩu từ nước ngoài hay có phụ tùng, nguyên vật liệu nhập
giày da, vật liệu xây dựng cao cấp, ô tô và phụ tùng ô tô, xe gắn máy và phụ tùng xe gắn máy, đồ dùng gia đình cao cấp.. .cũng tăng theo biến động tỷ giá. Trong đó rõ nét nhất là giá bán ô tô, xe gắn máy thị trường trong nước. Các mặt hàng nông sản thực phẩm khác Việt Nam có kim ngạch xuất khẩu lớn cũng có biến động lớn.
Bên cạnh đó, trong năm 2010, thời điểm cao nhất, đầu tháng 11/2010, giá vàng thị trường trong nước tăng tới 36,72%, còn giá vàng cuối tháng 12/2010 tăng khoảng 30% so với cuối năm 2009. Giá vàng tăng và lên cơn sốt vào nhiều thời điểm, cộng với diễn biến thất thường của tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do, tác động lớn đến tâm lý của người dân về lạm phát, về sự mất giá của đồng tiền Việt Nam, góp phần tác động đến mặt bằng giá chung trên thị trường.
Tuy nhiên, gần đây tốc độ tăng chỉ số CPI đã có xu hướng chậm lại là do hiệu quả của một loạt các chính sách như chính sách tiền tệ, chính sách tài khoá thận trọng. Theo Nghị Quyết 11/NQ-CP của Thủ tướng Chính phủ ngày 24/2/2011 về những giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, NHNN phải thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hòa giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; điều hành và kiểm soát để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2011 dưới 20%, tổng phương tiện thanh toán khoảng 15 - 16%; tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ và vừa; giảm tốc độ và tỷ trọng vay vốn tín dụng của khu vực phi sản xuất, nhất là lĩnh vực bất động sản, chứng khoán [6]. Điều hành chủ động, linh hoạt, hiệu quả các công cụ chính sách tiền tệ, nhất là các loại lãi suất và lượng tiền cung ứng để bảo đảm kiềm chế lạm phát. Thực hiện chỉ đạo của Thủ tướng Chính Phủ, ngày 01/3/2011, NHNN ban hành Chỉ thị 01/2011/CT-NHNN về thực hiện giải pháp tiền tệ và hoạt động ngân hàng nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và bảo đảm an sinh xã hội, theo đó năm 2011, thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ và thận trọng, kiểm soát tốc độ tăng tín dụng dưới 20% và tốc độ tăng tổng phương tiện thanh toán khoảng 15%-16% [8]. Cùng với đó, các chính sách như quy định mức lãi suất tiền gửi bằng VND, USD cùng với việc kiểm soát chặt chẽ thị trường ngoại tệ, vàng tự do đã góp phần giảm tốc độ tăng CPI.
Bên cạnh đó, tốc độ tăng CPI giảm cũng là thành quả của sự đồng bộ giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ và công tác quản lý thị trường, quản lý giá cả của các cơ quan liên quan trong thời gian qua.