2.1.2.1. Diên biến lạm phát
9 0,3 0,8 0,3 0,5 0,2 ĩ0 0,0 0,4 0,2 0,7 -0,2 ĩĩ 0,2 0,4 0,6 ĩ,2 -0,8 Ĩ2 0,6 0,8 0,5 2,9 -0,7 Bình quân tháng 0,8 0,7 0,5 ĩ,0 ĩ,5 Bình quân năm 9,5 8,4 6,6 ĩ2,6 Ĩ9,9
nới
lỏng của Chính phủ trong giai đoạn năm 2000-2003, năm 2004 chỉ số CPI đã bắt
đầu tăng cao trở lại và luôn duy trì ở mức cao. Thể hiện qua việc chỉ số CPI liên tục tăng qua các tháng và đến tháng 12/2004, CPI tăng 9,5% so với tháng 12/2003. Trong 2 năm tiếp theo chỉ số CPI tăng với tốc độ chậm hơn so với năm 2004, cụ thê năm 2005 và 2006, CPI lần lượt tăng 8,4% và 6,6% so với cuối năm
đã đạt đến mức 2 con số (tăng 12,6% so với cuối năm 2006). Đặc biệt sang 3 quí đầu năm 2008, CPI tiếp tục tăng cao, đến tháng 8/2008 CPI đã tăng 28,32% so với cùng kì năm trước. Nếu tính trung bình, CPI cả năm 2008 tăng 22,97% so với năm 2007. Từng được xem là nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất Đông Nam Á, Việt Nam cũng là nước có lạm phát cao nhất khu vực.
2.1.2.2. Nguyên nhân
Năm 2004, nền kinh tế thế giới bắt đầu phục hồi, tốc độ lạm phát của hầu hết các nước đã cao hơn so với giai đoạn trước và Việt Nam cũng bị ảnh hưởng bởi điều đó. Tuy nhiên, khác với giai đoạn trước, nguyên nhân chính dẫn đến lạm phát trong giai đoạn này không phải do ảnh hưởng của thế giới mà nó xuất phát từ nội lực nền kinh tế, cụ thể là:
Thứ nhất, cả lý thuyết và thực tiễn đều cho thấy lạm phát không thể kéo dài nếu không có sự gia tăng của cung tiền. Trong thời gian qua, tỉ lệ tăng M2 và tín dụng đều đạt mức kỷ lục. Trong năm 2007, riêng số tiền mà NHNN Việt Nam tung ra mua 10 tỉ ngoại tệ đã là 161 ngàn tỉ đồng. Thông qua hoạt động thị trường mở, NHNN đã rút về khoảng 90 ngàn tỉ đồng. Như vậy số tiền in thêm cho thị trường thông qua hoạt động này là 71 ngàn tỉ. So với tổng số tiền mặt có trên thị trường cuối năm 2006 là 159 ngàn tỷ thì lượng tiền mặt đã tăng thêm 44,7%. Nguyên nhân căn bản dẫn đến tốc độ tăng kỷ lục của CPI vào năm 2008 là do trong năm 2007, tốc độ tăng cung tiền (M2) tăng kỷ lục (46,1%) và tín dụng cho nền kinh tế là 51,5% - mức tăng kỷ lục giai đoạn 2001-2011. Trong số tiền bổ sung đó thì một tỉ lệ rất lớn được dành cho các doanh nghiệp nhà nước, không được sử dụng một cách hiệu quả để sản xuất ra hàng hóa và dịch vụ, đã dẫn tới tình trạng thừa tiền và thiếu hàng và rõ ràng lạm phát là hệ quả tất yếu.
Thứ hai, các biện pháp kiềm chế lạm phát mà Chính phủ đưa ra chưa thực sự quyết liệt và hiệu quả không cao, các chính sách không đồng bộ và
chưa nhất quán, dẫn đến niềm tin của dân cư giảm, hoạt động đầu cơ, tích trữ hàng hóa diễn ra và đẩy lạm phát kỳ vọng lên cao
Sở dĩ nói các biện pháp kiểm soát lạm phát của Chính phủ trong giai đoạn này chưa quyết liệt là do trong giai đoạn này, thay vì phải cắt giảm chi tiêu Chính phủ, cắt giảm đầu tư công thì Chính phủ vẫn tiếp tục nỗ lực kích cầu thông qua kênh tài khóa. Cụ thể, tốc độ tăng của chi tiêu Chính phủ trong giai đoạn 2004-2007 liên tục được duy trì ở mức rất cao.
(Nguồn: Bộ Tài chính)
Biểu đồ 2.3. Chi tiêu Chính phủ, thâm hụt ngân sách và lạm phát
(Chú thích: Chi tiêu Chính phủ và thâm hụt NS tính bằng phần trăm so với GDP) Trước tình hình lạm phát tăng cao từ cuối năm 2007, Chính phủ đã đưa mục tiêu kiểm soát lạm phát trở thành mục tiêu ưu tiên hàng đầu trong điều hành chính sách năm 2008. Chính phủ đã điều chỉnh cả chính sách tiền tệ và tài khóa theo hướng thắt chặt bằng một loạt các biện pháp như rà soát lại danh mục các dự án, công trình đầu tư; hoãn và giãn tiến độ thực hiện trong kế
hoạch năm 2008, giảm 25% kế hoạch vốn đầu tư từ nguồn trái phiếu Chính phủ cho các công trình giao thông, thuỷ lợi và nâng cấp bệnh viện tuyến huyện so với mức Quốc hội quyết định. Tuy nhiên, thực tế cho thấy các biện pháp đề ra được thực hiện chưa quyết liệt. Cụ thể, tổng chi tiêu Chính phủ thực hiện trong năm 2008 vẫn vượt 18,9% so với dự toán, tăng 22,3% so với thực hiện năm 2007 và chiếm 31,75% GDP, một tỉ lệ cao kỷ lục trong nhiều năm. Trong đó, chi đầu tư phát triển được cắt giảm đáng kể nhưng vẫn chiến 7,9% GDP, vượt dự toán 18,1% và tăng 5,0% so với thực hiện năm 2007. Kết quả là thâm hụt NSNN năm 2008 vẫn ở mức cao, bằng 4,95% GDP. Đến 31/12/2008, dư nợ Chính phủ (bao gồm cả nợ Trái phiếu Chính phủ) bằng 33,5% GDP, dư nợ ngoài nước của Quốc gia bằng 27,2% GDP, vẫn nằm trong giới hạn đảm bảo an ninh tài chính quốc gia và ổn định kinh tế vĩ mô.
Thứ ba, thiên tai, dịch bệnh làm giảm sản lượng nông nghiệp cũng là một nguyên nhân quan trọng làm cho giá lương thực - thực phẩm tăng mạnh trong những năm qua. Ngay từ đầu năm 2008 lạm phát liên tục tăng tốc trong khi kinh tế tăng trưởng chậm lại. Thực tế cho thấy lạm phát cao và bất ổn như năm 2008 đã góp phần gây ra sự bất ổn của thị trường tài chính ở Việt Nam, mức dư nợ cho vay đầu tư chứng khoán và bất động sản chiếm một tỉ trọng rất lớn trong tổng dư nợ của các ngân hàng thương mại. Các hoạt động đầu tư chứng khoán và bất động sản chủ yếu là hoạt động đầu cơ chênh lệch giá và có kì hạn tương đối dài. Trong khi đó việc huy động vốn dài hạn của các ngân hàng thương mại gặp khó khăn mặc dù mức lãi suất tại các ngân hàng đã lên tới hai con số nhưng người dân vẫn lựa chọn đầu tư vào các tài sản khác, cơn sốt giá bất động sản và giá vàng trong năm 2008 là những ví dụ điển hình.
Bên cạnh đó, một trong những nguyên nhân gây lạm phát cao trong giai đoạn này là lạm phát đã gây ra nhiều khó khăn cho sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp và đời sống của dân cư. Việc huy động vốn của các doanh
Tháng 2009 2010 2011
ĩ 03 ĩ4 ĩ7
2 Ĩ2 2,0 2,ĩ
3 -02 0,8 2,2
nghiệp gặp nhiều khó khăn và chi phí huy động vốn lớn đẩy giá cả hàng hóa và dịch vụ tăng nhanh.