1.3.2.1. Nguyên nhân vi mô
Trong hoạt động của NHTM rủi ro tỷ giá xảy ra khi ngân hàng duy trì trạng thái mở ngoại tệ.
Các giao dịch làm phát sinh sự chuyển giao quyền sở hữu và chuyển giao quyền sử dụng về ngoại tệ (nhƣ quan hệ mua bán) làm phát sinh trạng thái ngoại tệ. Các giao dịch phát sinh sự chuyển giao quyền sử dụng (nhƣ quan hệ tín dụng) không làm phát sinh trạng thái ngoại tệ Trạng thái ngoại tệ ròng là chênh lệch giữu Tài sản có (TSC) và Tài sản nợ (TSN) của một ngoại tệ tại một thời điểm.
16
+ Trạng thái trƣờng: Khi các giao dịch làm tăng quyền sở hữu về một ngoại tệ, hay chênh lệch giữa TSC và TSN nội và ngoại bảng của ngoại tệ là dƣơng, hay TSC lớn hơn TSN thì ngoại tệ đó ở trạng thái dƣơng. Khi tỷ giá tăng (tức ngoại tệ lên giá, còn nội tệ giảm giá) làm phát sinh lãi ngoại hối; ngƣợc lại, khi tỷ giá giảm (tức ngoại tệ giảm giá, còn nội tệ lên giá) làm phát sinh lỗ ngoại hối.
+ Trạng thái đoản: Khi các giao dịch làm giảm quyền sở hữu về một ngoại tệ, hay chênh lệch giữa TSC và TSN nội và ngoại bảng của ngoại tệ là âm, hay TSC nhỏ hơn TSN thì ngoại tệ đó ở trạng thái âm. Khi tỷ giá tăng (tức ngoại tệ F lên giá, còn nội tệ giảm giá) làm phát sinh lỗ ngoại hối; ngƣợc lại, khi tỷ giá giảm (tức ngoại tệ F giảm giá, còn nội tệ lên giá) làm phát sinh lãi ngoại hối. Trong thực tiễn kinh doanh ngân hàng, các giao dịch làm phát sinh sự chuyển giao quyền sở hữu về ngoại tệ, tức làm phát sinh trạng thái ngoại tệ chủ yếu gồm:
+ Mua hay bán ngoại tệ giao ngay.
+ Mua hay bán ngoại tệ có kỳ hạn nhƣ hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tƣơng lai, hợp đồng quyền chọn...
+ Thu lãi cho vay, trả lãi tiền gửi bằng ngoại tệ.
+ Các khoản thu phí dịch vụ và các khoản trả phí dịch vụ bằng ngoại tệ. + Các rủi ro mất mát, hƣ hỏng, bồi thƣờng thiệt hại bằng ngoại tệ...
Thời điểm phát sinh trạng thái ngoại tệ là ngay tại thời điểm chuyển giao quyền sở hữu về ngoại tệ, tức tại thời điểm ký kết hợp đồng chứ không phải tại thời điểm thanh toán. Ví dụ: trong hợp đồng kỳ hạn thì nếu một hợp đồng mua bán kỳ hạn 3 tháng đƣợc ký kết ngày hôm nay với số lƣợng 1.000 USD tại tỷ giá USD/VND = 21.000, thì ngay lập tức sau khi ký hợp đồng, ngƣời mua USD ở trạng thái dƣơng là +1.000 USD và ngƣời bán USD ở trạng âm là -1.000 USD, cho dù việc thanh toán thực sự chỉ xảy ra sau 3 tháng kể từ ngày ký kết hợp đồng.
Trạng thái ngoại tệ với trạng thái luồng tiền có những điểm khác biệt nhƣ sau:
Trạng thái ngoại tệ Trạng thái luồng tiền
Trong hoạt động đi vay và cho vay bằng ngoại tệ thì khoản tiền lãi là sự chuyển
Hoạt động đi vay và cho vay tiền tệ làm phát sinh luồng tiền dƣơng và âm của
17
giao quyền sở hữu, nên làm phát sinh trạng thái ngoại tệ, nhƣng thƣờng là rất nhỏ so với khoản tiền gốc nên không đề cập.
một đồng tiền tại các thời điểm khác nhau, do chỉ có sự chuyển giao quyền sử dụng nên không tạo ra trạng thái ngoại tệ.
Giao dịch mua bán tiền tệ làm phát sinh luồng tiền dƣơng và luồng tiền âm của hai đồng tiền tại cùng một thời điểm Mua bán ngoại tệ tạo ra trạng thái ngoại
tệ do làm phát sinh sự chuyển giao quyền sở hữu.
Mua bán ngoại tệ làm phát sinh trạng thái luồng tiền.
Làm cân bằng thông qua các giao dịch mua bán ngoại tệ.
Làm cân bằng thông qua các giao dịch đi vay và cho vay hay thông qua mua bán tiền tệ.
Trong hoạt động ngân hàng có nhiều nghiệp vụ dẫn đến trạng thái ngoại hối mở. Hai hoạt động chính đó là mua bán ngoại hối và hoạt động trên tài sản có và tài sản nợ bằng ngoại tệ:
Hoạt động mua bán ngoại hối của ngân hàng gồm:
(i) Mua và bán ngoại tệ cho khách hàng nhằm mục đích thanh toán hợp đồng ngoại thƣơng;
(ii) Mua và bán ngoại tệ cho khách hàng (hoặc cho chính mình) nhằm mục đích thực hiện đầu tƣ nƣớc ngoài trực tiếp hay gián tiếp;
(iii) Mua và bán ngoại tệ cho khách hàng (hoặc cho chính mình) nhằm điều chỉnh trạng thái ngoại hối của đồng tiền có thể giảm rủi ro ngoại hối;
(iv) Mua và bán ngoại tệ nhằm mục đích đầu cơ trong việc dự tính sự biến động của tỷ giá.
Hai hoạt động (i), (ii), ngân hàng thƣờng thực hiện cho khách hàng để thu phí, và do đó, rủi ro ngoại hối ngân hàng không phải gánh chịu. Hoạt động thứ ba, ngân hàng tiến hành nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro ngoại hối (phòng vệ), tức là nhằm giảm rủi ro ngoại hối. Với hoạt động thứ tƣ, là hoạt động mua bán mang tính đầu cơ
18
(unhedged position) dễ gặp rủi ro tỷ giá vì trang thái ngoại tệ đƣợc mở. Trạng thái ngoại hối mở thƣờng đƣợc thực hiện trong các giao dịch giữa các ngân hàng với nhau trên thị trƣờng ngoại hối và đặc biệt là đối với những ngân hàng thƣơng mại và ngân hàng đầu tƣ lớn là những ngân hàng tạo thị trƣờng bằng cách niêm yết tỷ giá mua bán hai chiều “Bid – Ask” đối với ngoại tệ giao dịch.
Các nghiệp vụ giao dịch trên thị trƣờng ngoại hối rất đa dạng. Trong đó, nghiệp vụ giao ngay đƣợc xem là phổ biến, thông qua nghiệp vụ này các ngân hàng thu đƣợc lợi nhuận từ chênh lệch giữa tỷ giá mua vào và tỷ giá bán ra hoặc là chờ tỷ giá thay đổi sau một thời gian. Tuy nhiên, các ngân hàng có thể duy trì trạng thái ngoại hối mang tính đầu cơ trong các nghiệp vụ giao dịch kỳ hạn, giao dịch tƣơng lai, giao dịch quyền chọn, hoặc giao dịch hoán đổi ngoại tệ.
Hoạt động trên tài sản có và tài sản nợ
Khía cạnh thứ hai của rủi ro ngoại hối mà các ngân hàng phải chịu là sự không cân xứng giữa tài sản có và tài sản nợ đối với từng loại ngoại tệ. Tài sản có bằng ngoại tệ là các khoản mục trên bảng tổng kết tài sản, nhƣ : các khoản cho vay bằng ngoại tệ; các chứng khoán bằng ngoại tệ; tiền gửi bằng ngoại tệ ở ngân hàng khác; tiền mặt bằng ngoại tệ,… Tài sản nợ bằng ngoại tệ là các khoản mục trên bảng tổng kết tài sản, nhƣ: phát hành các chứng chỉ tiền gửi bằng ngoại tệ; phát hành trái phiếu; và các hình thức huy động vốn khác bằng ngoại tệ.
1.3.2.2. Nguyên nhân vĩ mô
Có nhiều nguyên nhân dẫn đến biến động tỷ giá nhƣ: lãi suất, lạm phát, mức độ tự do hóa các giao dịch vốn, biến động của các luồng vốn đầu tƣ, đặc biệt là luồng vốn gián tiếp đã ảnh hƣởng mạnh tới cung cầu ngoại tệ và tỷ giá. Nhƣng đây là các nhân tố vĩ mô bên ngoài tác động làm tỷ giá thay đổi. Các nguyên nhân này là nguồn gốc tỷ giá thay đổi và khi đó sẽ xảy ra rủi ro khi ngân hàng để trạng thái ngoại hối mở.
Nếu ngân hàng không duy trì trạng thái ngoại hối mở thì khi tỷ giá biến động cũng không ảnh hƣởng gì đến nguồn thu lợi của ngân hàng.
19