3.2 KẾT QUẢ PHÂN TÍCH
3.2.7 Nhận xét chung
Tổng số có 11 yếu tố được đưa vào mơ hình phân tích bao gồm: quyền sở hữu – quản lý, tỉ lệ thành viên HĐQT độc lập, cổ đơng Nhà nước, cổ đơng nước ngồi, cổ đông nội bộ, cổ đông lớn, mức độ sinh lời, địn bẩy tài chính, quy mơ, chất lượng kiểm tốn.
Kết quả phân tích cho thấy 06 trong 11 yếu tố nêu trên có ảnh hưởng đến mức độ cơng bố thơng tin của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE, đó là: quyền sở hữu – quản lý, tỉ lệ thành viên HĐQT độc lập, cổ đông tổ chức, mức độ sinh lời, địn bẩy tài chính và quy mơ cơng ty. Điều này có nghĩa là các giả thuyết 1,2,7,8,9,10 được chấp nhận và các giả thuyết 3,4,5,6,11 bị bác bỏ (trình bày cụ thể trong bảng 3.6 dưới đây).
Kết quả thu được cũng tương đồng với một số nghiên cứu của các tác giả khác, theo đó mức độ cơng bố thơng tin chịu ảnh hưởng của quy mơ, địn bẩy và tỷ suất lợi nhuận (Fathi, 2013). Hoạt động công bố thông tin cũng tốt hơn tại các cơng ty có sức sinh lời cao và có sự độc lập trong quản lý giữa Ban giám đốc và Hội đồng quản trị (Ngô Thu Trang & Đặng Anh Tuấn, 2013); tuy nhiên lại không chịu tác động bởi yếu tố sở hữu của cổ đông nội bộ và cổ đơng nước ngồi như nghiên cứu của hai tác giả. Ngoài ra, kết quả nghiên cứu cũng cho thấy mối tương quan thuận giữa mức độ công bố thông tin với tỷ lệ thành viên độc lập của Hội đồng quản trị và sở hữu của cổ đông tổ chức.
Dựa trên kết quả nghiên cứu, tác giả đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao mức độ công bố thông tin trong chương tiếp theo. Ngoài ra, nghiên cứu cũng đã đưa ra các bằng chứng thực nghiệm về tính đúng đắn của các lý thuyết đã sử dụng.
Bảng 3.6: Tổng hợp kết quả kiểm định giả thuyết
STT Giả thuyết Giá trị ước lượng và mức ý nghĩa thống kê Chấp nhận/ bác bỏ 1
Mức độ công bố thông tin ở các công ty tăng khi doanh nghiệp có sự tách biệt giữa quyền sở hữu và quản lý
-2,028** Chấp
nhận
2 Mức độ công bố thông tin càng cao khi tỉ lệ
thành viên độc lập trong HĐQT càng lớn 6,765
*** Chấp
nhận
3
Tỷ lệ cổ phần của nhà nước trong doanh nghiệp càng lớn thì mức độ cơng bố thông tin càng cao
1,485 Bác bỏ
4 Mức độ công bố thông tin càng cao khi tỉ lệ
cổ phần được nắm giữ bởi cổ đơng nước ngồi
trong doanh nghiệp càng lớn
5
Mức độ công bố thông tin sẽ càng cao khi tỉ lệ nắm giữ cổ phần của các cổ đông nội bộ càng thấp
0,288 Bác bỏ
6
Cổ phần được nắm giữ bởi các cổ đông lớn càng nhiều trong doanh nghiệp thì mức độ cơng bố thông tin càng thấp
2,752 Bác bỏ
7
Tỉ lệ nắm giữ cổ phiếu của các cổ đông tổ chức càng lớn thì mức độ cơng bố thông tin càng cao
2,626** Chấp
nhận
8 Mức độ công bố thông tin tăng khi mức độ
sinh lời của doanh nghiệp tăng 3,942
** Chấp
nhận
9 Các doanh nghiệp có tỉ lệ địn bẩy càng cao
thì mức độ cơng bố thông tin cũng càng tăng -7,743
** Chấp
nhận
10 Quy mô cơng ty càng lớn thì mức độ công bố
thông tin càng cao 2,260
** Chấp
nhận
11
Mức độ công bố thông tin càng cao khi doanh nghiệp được kiểm toán bởi các công ty Big4
1,174 Bác bỏ
Chú thích: *: mức ý nghĩa 10%; **: mức ý nghĩa 5%; ***: mức ý nghĩa 1%
CHƯƠNG 4
THỰC TRẠNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP. HỒ CHÍ MINH