CỦA DOANH NGHIỆP
Khi xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của doanh nghiệp, nghiên cứu đã sử dụng Lý thuyết đại diện và Lý thuyết tín hiệu làm nền tảng. Lý thuyết đại diện được Jensen và Meckling phát triển vào năm 1976. Lý thuyết này giải thích mối quan hệ giữa người chủ (cổ đông) và người đại diện (tổng giám đốc). Trong mối quan hệ này, người quản lý luôn có ưu thế hơn trong tiếp cận thông tin. Với khả năng tiếp cận các thông tin nội bộ của công ty, người quản lý có thể gia tăng sự tin tưởng và sự lạc quan vào giá trị của công ty bằng việc thông báo về các cơ hội kinh doanh và chính sách công ty. Nhưng cũng có khả năng là người này giấu diếm những thông tin quan trọng. Trong khí đó, chủ sở hữu với ít thông tin hơn sẽ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc đưa ra quyết định và sự khó khăn trong giám sát. Điều này sẽ tạo điều kiện cho người quản lý thực hiện những mục tiêu riêng của mình.
Lý thuyết tín hiệu (Ross, 1977) chỉ ra rằng thông qua các quyết định của mình, các nhà quản lý sẽ gửi các tín hiệu về các thông tin bên trong đến các nhà đầu tư bên ngoài. Những người quản lý doanh nghiệp luôn là những người nắm rõ nhất tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Họ luôn có nhiều thông tin hơn các đối tượng bên ngoài và họ thường phát tín hiệu đến các nhà đầu tư bên ngoài về tình hình hoạt động kinh doanh của công ty. Ngược lại, các nhà đầu tư cũng thường dựa vào các tín hiệu này để ra quyết định. Các công ty có kết quả hoạt động tốt thường sử dụng các thông tin tài chính như là tín hiệu tốt gửi đến thị trường.
Dựa trên những quan điểm này, nghiên cứu xem xét các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin bao gồm: các đặc điểm về cơ cấu quản trị: sự tách biệt giữa quyền sở hữu – quản lý, tỉ lệ thành viên Hội đồng quản trị (HĐQT) độc lập, cơ cấu cổ đông (cổ đông nhà nước, cổ đông lớn, v.v.); các đặc điểm tài chính của doanh nghiệp: mức sinh lời, tỉ lệ đòn bẩy tài chính, quy mô công ty và chất
lượng kiểm toán. Những biện luận về mặt lý thuyết cho mối quan hệ giữa các yếu tố này và mức độ công bố thông tin được trình bày dưới đây.