d. Chính sách chi trả cổ tức nhỏ hàng quý cộng với cổ tức thƣởng thêm vào cuố
4.1.3. Thống kê tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch
dịch chứng khoán TP.HCM giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2014
Thông qua phƣơng pháp thống kê, chúng ta tính đƣợc tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức bằng cổ tức trên mỗi cổ phần chia cho lợi nhuận mỗi cổ phần (DPS/EPS), với EPS công bố của các công ty niêm yết qua các năm hoạt động.
Bảng 4.3: Thống kê tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức tại HOSE qua các năm
% Cổ tức/ lợi nhuận 2010 2011 2012 2013 2014 SL CT % SL CT % SL CT % SL CT % SL CT % 0/=<20 17 13.18 35 27.13 39 30.24 37 28.68 38 29.46 20/40 25 19.38 12 9.3 18 13.95 15 11.63 15 11.63 40/60 35 27.13 31 24.03 27 20.93 24 18.6 20 15.5 60/80 25 19.38 28 21.71 20 15.5 23 17.83 33 25.58 80/100 19 14.73 13 10.08 13 10.08 19 14.73 12 9.3 >100 8 6.2 10 7.75 12 9.3 11 8.53 11 8.53 Tổng cộng 129 100 129 100 129 100 129 100 129 100 (Nguồn: HOSE)
Hình 4.4: Biểu đồ tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức tại HOSE qua các năm
(Nguồn: HOSE) Thông qua biểu đồ, ta thấy đa số các công ty có mức chi trả cổ tức trên lợi nhuận từ 20% / 80%. Trong đó, mức trả cổ tức 0/20% là phổ biến nhất qua các năm, đặc biệt là năm 2014 có rất nhiều công ty chọn mức chi trả cổ tức này. Bên cạnh đó, có một số công ty duy trì tỷ lệ khá cao trong lợi nhuận để trả cổ tức cho cổ đông nhƣ: Tổng Công ty Cổ phần Phân bón và Hóa chất dầu khí (DPM), Công ty Cổ phần Sản Xuất Kinh Doanh Xuất Nhập Khẩu Bình Thạnh (GIL), Công ty Cổ phần Phát triển đô thị Từ Liêm (NTL), Công ty Cổ phần Nam Việt (ANV)
0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 >100% 80-100% 60-80% 40-60% 20-40% 0-20%
Các công ty có tỷ lệ chi trả cổ tức cao thông thƣờng tập trung vào các doanh nghiệp có doanh thu phát triển ổn định, hoạt động kinh doanh trong quá trình phát triển bền vững, tập trung tối đa hóa lợi nhuận trong chiến lƣợc tối đa hóa chi phí...
Nhƣng nhìn chung hầu hết các công ty trên sàn HOSE duy trì tỷ lệ trả cổ tức nằm trong tỷ lệ hợp lý, đảm bảo một tỷ lệ lợi nhuận giữ lại phù hợp cho sự phát triển của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, với uy tín vào năng lực hiện hữu của các công ty niêm yết trên sàn HOSE thì các công ty này cố gắng chi trả một mức cổ tức cao hơn mức lợi suất ngân hàng cho các cổ đông nhằm mục đích tạo niềm tin cho các cổ đông về hiệu quả hoạt động kinh doanh và động lực để thu hút nguồn vốn của các nhà đầu tƣ mới khi phát hành cổ phiếu để tăng vốn mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh.
Cuối cùng trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2014, mức chi trả cổ tức tăng lên trong điều kiện nền kinh tế vĩ mô ổn định (lạm phát có xu hƣớng ổn định và tăng trƣởng nền kinh tế GPD khá cao), điều đó cho thấy trong giai đoạn này các nhà quản lý công ty niêm yết thực hiện chính sách chia cổ tức cao nhằm bù lại những năm trƣớc kia hoạt động kinh doanh của công ty không hiệu quả.
4.1.4. Thống kê tỷ suất cổ tức của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2014
Tỷ suất cổ tức là tỷ lệ cổ tức với giá của cổ phiếu trên thị trƣờng, phản ánh mức độ thu hồi tƣơng đối từ cổ tức của các cổ phiếu qua các năm hay lợi nhuận mà công ty phải có đƣợc để thu hút nhà đầu tƣ, các nhà đầu tƣ thƣờng dùng tỷ suất lợi nhuận này để so sánh giữa thu nhập từ cổ phiếu và các hình thức đầu tƣ tài sản khác.
Bảng 4.4: Thống kê tỷ suất cổ tức tại HOSE qua các năm
DPS/MP 2010 2011 2012 2013 2014 SL CT % SL CT % SL CT % SL CT % SL CT % 0/ 10 44 34.11 41 31.79 60 46.51 79 61.23 85 65.89 10/20 44 34.11 24 18.60 32 24.81 36 27.91 34 26.35 20/30 27 20.93 27 20.93 24 18.60 11 8.53 7 5.43 >30 14 10.85 37 28.68 13 10.08 3 2.33 3 2.33 Tổng cộng 129 100 129 100 129 100 129 100 129 100 (Nguồn: HOSE)
Hình 4.5: Biểu đồ tỷ suất cổ tức tại HOSE qua các năm
(Nguồn: HOSE) Ta thấy trung bình tỷ suất cổ tức của các công ty niêm yết qua các năm có xu hƣớng giảm dần. Trong năm 2010 trung bình tỷ suất cổ tức ở mức 16/17% nhƣng đến năm 2014 thì tỷ lệ này giảm chỉ còn 7/8%. Điều này là do giá cổ phiếu của các công ty trên thị trƣờng có sự tiến triển tích cực sau đợt lao dốc của thị trƣờng chứng khoán vào năm 2011.
Bên cạnh đó thị trƣờng ngày càng khởi sắc với tình hình kinh tế vĩ mô đƣợc cải thiện và ổn định, các giải pháp tái cấu trúc thị trƣờng chứng khoán hiệu quả làm cho thị trƣờng có sự phục hồi và tăng trƣởng ấn tƣợng, chỉ số VNIndex tăng từ khoảng 351 điểm năm 2011 lên đến hơn 545 điểm năm 2014 (đặc biệt chỉ số VNIndex đã lập đỉnh điểm tại mức 640,75 ngày 3/9/2014 sau gần 6 năm) làm cho hiệu suất thu hồi vốn tƣơng đối của nhà đầu tƣ có sự sụt giảm đáng kể. So sánh về mặt tƣơng đối thì các nhà đầu tƣ mới có phần thiệt hơn các nhà cổ đông cũ vì mức giá mà họ phải bỏ ra là cao hơn để thu đƣợc mức cổ tức giống vậy, dẫn đến tỷ suất cổ tức giảm. Hơn nữa, các nhà đầ tƣ ngắn hạn thƣờng ít quan trọng phần lợi nhuận từ cổ tức đem lại mà thay vào đó là phần lãi vốn do chênh lệch giá với kỳ vọng thu đƣợc lợi nhuận cao hơn. Một số công ty có tỷ suất cổ tức cao nhƣ: ST8, FMC, HSG, HBC, HPG, PAC, TCT .... 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 >30% 20-30% 10-20% 0-10%