d. Chính sách chi trả cổ tức nhỏ hàng quý cộng với cổ tức thƣởng thêm vào cuố
4.2.1. Thống kê mô tả các biến trong mô hình
Hiện nay, các công ty niêm yết trên Sàn Chứng Khoán TP Hồ Chí Minh thực hiện chi trả cổ tức bằng nhiều hình thức: chi trả cổ tức bằng tiền mặt, chi trả cổ tức bằng cổ phiếu hoặc kết hợp cả hai hình thức bằng tiền mặt và cổ phiếu. Tuy nhiên, hình thức trả cổ tức bằng tiền mặt vẫn đƣợc ƣu chuộng hơn nhằm mục đích thỏa mãn nhu cầu đầu tƣ cao nhất của nhà đầu tƣ. Vì vây, trong bài luận văn này tác giả chọn hình thức chi trả cổ tức để thực hiện nghiên cứu.
Bảng 4.5: Thống kê mô tả các biến độc lập trong mô hình nghiên cứu
Tên biến Giá trị
nhỏ nhất Giá trị lớn nhất Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn
Tỷ lệ cổ tức năm t-1(DYit-1) 0.00 130.00 15.64 15.26
Lợi nhuận sau thuế (ROAit) -4.28 0.35 0.06 0.19
Quy mô công ty (SIZEit) 10.48 19.06 14.02 1.34
Mức độ nợ (DEBTit) 0.03 8.73 0.48 0.39 Hình thức sở hữu nhà nƣớc (OWNit) 0 79.69 22.95 23.06 Tốc độ tăng trƣởng kinh tế vĩ mô (GDPt) 5.03 6.78 5.82 0.59 Lạm phát (CPIt) 4.09 18.13 9.37 5.06
Lãi suất ngân hàng (INTt) 6.62 18.12 11.47 4.10
(Nguồn: Dữ liệu nghiên cứu của đề tài) Dựa trên bảng 4.1 thể hiện các giá trị đặc trƣng cơ bản của các biến độ lập trong mô hình nghiên cứu về giá trị nhỏ nhất, giá trị lớn nhất, giá trị trung bình và độ lệch chuẩn. Trong đó, các biến độc lập Tỷ lệ cổ tức năm t/1(DYit/1) và Hình thức sở hữu nhà nƣớc (OWNit) có phƣơng lệch chuẩn khá cao, với lần lƣợt là 15.26 và 23.06, phƣơng sai khá cao cho thấy sự biến động trong của Tỷ lệ cổ tức năm t/1(DYit/1) và Hình thức sở hữu nhà nƣớc (OWNit) trong giai đoạn vừa qua.
Mức chi trả cổ tức trung bình là hơn 1.564 đồng/ cổ phiếu, một số công ty không chi trả cổ tức vào một số năm (DPS =0).
là 0.06 và có mức chênh lệch lớn giữa các công ty (dao động từ /4.28 đến 0.35). Với 1 đồng tài sản bỏ ra các công ty chỉ thu về đƣợc 0.06 đồng lợi nhuận sau thuế, mức sinh lời này rất thấp, bên cạnh đó đây cũng là chỉ tiêu có độ biến thiên thấp nhất với độ lệch chuẩn là 0.19 cho thấy hầu nhƣ các công ty chỉ đạt đƣợc lợi nhuận ở mức này.
Quy mô công ty đƣợc đo lƣờng bằng logarit tự nhiên tổng tài sản của công ty ở thời điểm cuối năm tài chính, qua số liệu ta thấy có những công ty lớn có tổng tài sản gần nhƣ gấp đôi những công ty nhỏ và quy mô của các công ty cũng không có sự phân tán nhiều với giá trị trung bình 14.02 khi độ lệch chuẩn ở mức thấp 1.34.
Đòn bẩy tài chính của các công ty niêm yết trên Sàn trung bình khoảng 0.48, với 1 đồng tài sản thì đƣợc tài trợ bằng vay nợ đến 0.48 đồng. Theo thống kê số lƣợng doanh nghiệp trong mẫu nghiên cứu có tỷ suất nợ/tổng tài sản lớn hơn 70% chỉ chiếm khoảng 14% nên nhìn chung phần lớn các công ty niêm yết trên Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP Hồ Chí Minh vẫn ở mức an toàn.
Hình thức sở hữu nhà nƣớc của các công ty là biến có độ biến thiên lớn nhất với độ lệch chuẩn là 23.06 do các công ty nhà nƣớc đang dần đƣợc cổ phần hóa nên số lƣợng công ty do nhà nƣớc nắm quyền kiểm soát đang giảm dần chiếm khoảng 26%, số cổ phần nhà nƣớc nắm giữ trung bình khoảng 22.95.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô nhƣ tốc độ tăng trƣởng kinh tế, lạm phát, lãi suất cũng đƣợc đề cập để thấy tác động của các yếu tố này đến chính sách cổ tức nhƣ thế nào.