Dược phẩm UPI.
2.2.4.1. Tốc độ luân chuyển VLĐ
Để đánh giá được HQSD VLĐ, ta sử dụng hệ thống các chỉ tiêu đánh giá HQSD VLĐ để có cái nhìn cụ thể hơn về tình hình, thực trạng sử dụng VLĐ tại Công ty qua bảng 2.11 dưới đây:
Triệu VNĐ Triệu VNĐ Triệu VNĐ 2019/2018 2018/2017 2019/2018 2018/2017 1 Doanh thu thuần(Revenue) 118,674 98,122 106,776 20,552 -8,654 20.95 -8.10
2 VLĐ bình quân (Average working capital) 9 9,12 6,957 4,952 2,172 2,005 31.22 40.49 3 Vòng quay VLĐ (Working capital turnover) 13 14.1 21.56 -1.1 -7.46 -7.8 -34.61 4 Kỳ luân chuyển VLĐ 9 27.6 25.53 16.69 2T6 814 846 52.93
Chỉ tiêu Đơn vị 2019 2018 2017 Chênh lệch 2019 - 2018 2018 -2017 Tài sản ngắn hạn bình quân Triệu VNĐ 67,864 69,462 66,551 -2.301% 4.375% NNH bình quân Triệu VNĐ 58,735 62,506 61,599 -6.032% 1.471%
Khóa luận tốt nghiệp Học Viện Ngân Hàng
Đầu tiên, ta xét đến tốc độ luân chuyển VLĐ. Chỉ tiêu này được xác định dựa trên mối quan hệ giữa DTT và VLĐ bình quân trong kỳ. Đây là một trong những chỉ tiêu quan trọng nhất trong công tác đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp vì nó thể hiện trong kỳ VLĐ quay được bao nhiêu vòng.
Qua bảng 2.11, ta đi phân tích từng khoản mục cấu thành như sau:
Doanh thu thuần: Giai đoạn 2017 - 2018: so với năm 2017, năm 2018 DTT từ bán hàng của Công ty giảm -8,653,766,559 VNĐ, tương ứng cới tỷ lệ giảm 8.1%. Điều
này bởi Công ty gặp khó khăn trong việc tìm kiếm thị trường tiêu thụ dược phẩm. Giai đoạn 2018 - 2019: Tình kinh doanh của Công ty được cải thiện vào năm 2019, với DTT từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 20,552,371,381 VNĐ, tương ứng với tỷ lệ đạt được là 20.95%.
Để hiểu rõ nguyên nhân dẫn đến sự biến động VLĐ bình quân, ta xét đến công thức sau:
vỗn lưu ãộngbq = Tài sản ngắn hạnbq — Nợ ngắn hạnbq
Giai đoạn 2017 - 2018 : Năm 2017, VLĐ bình quân là 4,951,531,046 VNĐ, với vòng quay VLĐ là 21.56 vòng, tương ứng với 16.69 ngày trong năm. Chỉ số này giảm về 14.1 vòng trong năm 2018, điều này cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng kém hiệu quả VLĐ trong năm 2018. Nguyên nhân giảm đến từ tốc độ tăng DTT năm 2018 (giảm 8.1%) chậm hơn và thậm chí là ngược lại với chỉ tiêu VLĐ bình quân (tăng 40.49%). Theo bảng trên, ta thấy được nguyên nhân dẫn đến VLĐ bình quân tăng trong giai đoạn này bởi tốc độ tăng TSNH bình quân (4.375%) tăng nhanh hơn so với tốc độ NNH bình quân (1.471%)
Giai đoạn 2018 - 2019: Năm 2018, VLĐ bình quân của doanh nghiệp ở mức 6,956,637,175 VNĐ, với vòng quay VLĐ là 14.1 lần, tương đương với 25.52 ngày
Khóa luận tốt nghiệp Học Viện Ngân Hàng
trong năm. Nó tăng lên 2,172,184,130 tương đương với 31.22% vào trong năm 2019, với vòng quay VLĐ giảm xuống là 13 vòng, tương đương với 27.69 ngày. Từ đây ta có thể đưa ra nhận xét khách quan rằng, nguyên nhân dẫn đến vòng quay VLĐ giảm đến từ tốc độ tăng DTT trong năm (20.95%) chậm hơn tốc độ tăng VLĐ (31.22%) cần sử dụng trong HĐKD của doanh nghiệp. Đối với VLĐ bình quân tăng năm 2019 do đến từ nguồn NNH của doanh nghiệp giảm. Cụ thể như sau: NNH năm 2018 là 59,399,755,549 VNĐ, và giảm 1,328,528,937 VNĐ trong năm 2019. Như đã phân tích ở phần trên, Nguồn giảm này chủ yếu đến từ doanh nghiệp đã trả một phần NNH, cụ thể là chi trả cho vay và thuê tài chính ngắn hạn.
Như vậy, qua phân tích ở trên, ta có nhận xét chung đó là doanh nghiệp đang ngày càng sử sụng kém hiệu quả VLĐ qua ba năm tài chính liên tiếp. Các nhân tố ảnh hưởng đến HQSD VLĐ đó là khâu quản quản lý kém hiệu quả của khoản mục tiền mặt. Mặc dù doanh nghiệp đang dự trữ tài khoản tiền mặt nhiều hơn so với năm trước, tuy nhiên tỷ trọng này còn thấp, dẫn đến ảnh hưởng đối những hoạt động phát sinh chi phí trong HĐKD của doanh nghiệp.
Thêm vào đó, hai khoản mục HTK và KPT của doanh nghiệp có dấu hiệu tích cực tuy nhiên tốc độ tăng là không đáng kể dẫn đến nhìn chung khoản mục TSNH của doanh nghiệp gần như không thay đổi với năm 2018 là 67,886,535,662 VNĐ, chiếm 99.66% tỷ trọng TTS, và giảm 0.07% trong năm 2019, tương đương với 67,842,089,108 VNĐ, tức chiếm 99.33% TTS doanh nghiệp.
Như vậy có thể kết luận rằng, trong ba năm tài chính, chỉ số Vòng quay VLĐ của doanh nghiệp giảm dần thể hiện rằng doanh nghiệp đang quản ký kém hiệu quả khoản mục ở cả hai mặt đó là:
- TSNH chưa được triển khai tích cực để làm tăng tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp, dẫn đến sử dụng kém hiệu quả TSNH
- Doanh nghiệp dùng tiền thu được từ khách hàng để trả NNH thay vì dùng cho mục đích kinh doanh.
- DTT của doanh nghiệp nhìn chung tăng, tuy nhiên tốc độ tăng là thấp hơn so với tốc độ tăng của VLĐ bình quân.
Khóa luận tốt nghiệp Học Viện Ngân Hàng
2.2.4.2. Mức tiết kiệm VLĐ
3 Vòng quay VLĐ (Working capitalturnover) 13.0 14.1 21.56 ^^4 Mức tiết kiệm 712.2 2,407 0 STT Chỉ tiêu 2019 2018 2017 Chênh lệch Triệu VNĐ Triệu VNĐ Triệu VNĐ 2019 - 2018 2018 -2017
1 Doanh thu thuần 118,674 98,122 106,776 20.95% -8.10%
2 VLĐ bình quân 9,129 6,957 4,952 31.22% 40.49%
3 Hệ số đảm nhiệm VLĐ 0.077 0.071 0.046 8.45% 53.11%
Với DTT đạt được trong năm 2018 là 98,121,878,656 VNĐ, cùng với sự thay đổi vòng quay VLĐ, thì doanh nghiệp sẽ tiết kiệm được khoản VLĐ bình quân trong kỳ là 2,407,890,942 VNĐ . Và chỉ tiêu này đạt 712,174,987 VNĐ vào năm 2019. Tuy nhiên chỉ tiêu này dương, vì vậy thực tế doanh nghiệp đang không tiết kiệm được VLĐ trong quá trình HĐKD.
Như đã phân tích ở trên, nguyên nhân dẫn đến chỉ tiêu này dương bởi tốc độ tăng DTT chậm hơn so với tốc độ tăng của VLĐ bình quân, vì vậy hệ số vòng quay VLĐ giảm qua các năm. Điều này có nghĩa doanh nghiệp đang sử dụng kém hiệu quả VLĐ bình quân, và nó tăng dần, vì vậy doanh nghiệp không tiết kiệm được VLĐ trong những năm qua. Đây là một trong những công tác cấp thiết doanh nghiệp cần xây dựng và cải thiện để nhận được lợi ích từ VLĐ của mình.
2.2.4.3. Hệ số đảm nhiệm VLĐ
ST T Chỉ tiêu 2019 2018 2017 Chênh lệch Triệu VNĐ Triệu VNĐ Triệu VNĐ 2019 - 2018 2018 - 2017 1 VLĐ bình quân 9,129 6,95 7 4,952 31.22% 40.49%
2 Lợi nhuận sau thuế 1,058 245 858 331.55% -71.44%
3 Tỷ suất sinh lời = (2)/(1) 0.116 0.03 5
0.173 231.43% -79.81%
Khóa luận tốt nghiệp Học Viện Ngân Hàng
này tăng lên 0.071 vào năm 2018. Vào năm 2019, chỉ số này là 0.077, tăng 0.01 so với năm 2018, cho biết 1 đồng DTT được tạo ra bởi 0.077 đồng VLĐ, tăng 0.01 so với 2018.
Nhìn chung Hệ số đảm nhiệm VLĐ của doanh nghiệp đều khá thấp (nhỏ hơn 0.1), điều này cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng nguồn VLĐ một cách hiệu quả để tạo ra DTT. Tuy nhiên hệ số này đang có xu hướng tăng nhẹ, vì vậy công ty cũng cần lưu ý và có những chính sách sử dụng VLĐ một cách hiệu quả nhất.
2.2.4.4. Hệ số tỷ suất sinh lời VLĐ
Trước khi phân tích đến hệ số tỷ suất sinh lời, ta đi phân tích các chỉ tiêu tác động lên nó như sau:
Lợi nhuận sau thuế
Giai đoạn 2017 - 2018: LNST của doanh nghiệp năm 2018 là 245,083,949 VNĐ, giảm 71.44% so với năm 2017, với số tiền là 858,183,156 VNĐ. Nguyên nhân dẫn đến chỉ tiêu này giảm do:
- Năm 2018, DTT giảm 8.1% so với năm 2017, do chiến lược kinh doanh còn yếu kém, vì vậy dẫn đến DTT thấp, và xuất hiện khoản giảm trừ DTT do hàng kém chất lượng bị trả về. Bên cạnh đó, doanh nghiệp thu hẹp quy mô kinh doanh do giảm lượng hàng nhập về kho, và dùng tiền có được trả nợ vay ngắn hạn.
SV: Hoàng Thị Hương 5
7
31/12/2019
Khóa luận tốt nghiệp Học Viện Ngân Hàng
- Chi phí lãi vay của doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn đối với lợi nhuận từ HĐKD, do doanh nghiệp đang lạm dụng quá mức nguồn vay từ ngân hàng, dẫn đến LNTT thấp.
- Năm 2018, doanh nghiệp phát sinh khoản truy thu thuế lớn (chiếm 47.91% lợi
nhuận trước thuế TNDN), vì vậy dẫn đến khoản mục này giảm mạnh so với năm 2017.
Giai đoạn 2018 - 2019 : LNST của doanh nghiệp đạt 1,057,671,430 VNĐ vào cuối năm 2019, tăng 331.55% so với năm 2018. Nguyên nhân khoản mục này tăng đột biến do: Doanh nghiệp đẩy mạnh, gia tăng DTT đến mức tối đa. Với tổng DTT trong năm là 118,674,250,037 VNĐ.
Như vậy, ta đi đến nhận xét về tỷ suất sinh lời VLĐ:
Giai đoạn 2017 - 2018: Chỉ số này trong năm 2017 là 0.173, tức 1 đồng VLĐ tạo ra 0.173 đồng lợi nhuận. Chỉ số này giảm về 0.035 vào năm 2018. Nguyên nhân giảm đến từ tốc độ tăng của LNST (giảm 71.44%) chậm hơn so với tốc độ tăng của VLĐ bình quân (40.49%). Như vậy trong khi LNST giảm, VLĐ của doanh nghiệp vẫn có tốc độ tăng rất lớn, điều này bởi công tác quản lý KPT, HTK còn yếu kém dẫn đến TSNH tăng, tuy nhiên đây là vốn chết mà doanh nghiệp khó có thể chuyển đổi thành tiền để tái đầu tư kinh doanh trong kỳ, nâng cao lợi nhuận.
Giai đoạn 2018 - 2019 : Tỷ suất sinh lời VLĐ của doanh nghiệp năm 2019 là 0.116 tăng 0.081 lần so với năm 2018, điều này cho thấy trong năm 2019, 1 đồng VLĐ tạo ra 0.116 đồng lợi nhuận, và tăng 0.081 đồng so với năm 2018. Nguyên nhân
tăng đến từ tốc độ tăng LNST của doanh nghiệp nhanh hơn so với độ tăng của VLĐ. Qua việc phân tích các chỉ tiêu ở trên cho thấy HQSD VLĐ tại CTCP dược phẩm UPI là chưa cao, công tác quản trị VLĐ còn nhiều hạn chế. Nhưng bên cạnh đó, Công ty đã rất cố gắng trong việc thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm, gia tăng DTT, làm tăng HQSD VLĐ. Do đó, vấn đề đặt ra là Công ty cần xem xét lại công tác quản trị các KPT, HTK và xác định một lượng dự trữ tiền thích hợp để đưa ra những giải pháp nhằm khắc phục tình trạng hiệu quả thấp như hiện nay và doanh nghiệp phải đặc biệt quan tâm đến quản lý chi phí để tránh thất thoát lợi nhuận của doanh nghiệp.
Khóa luận tốt nghiệp Học Viện Ngân Hàng