a. Giải pháp đối với doanh nghiệp
Để tăng được thanh khoản của cổ phiếu trên thị trường thì việc chú trọng vào hoàn thiện năng lực của bộ máy công ty, đảm bảo và không ngừng nâng cao chất lượng hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, đảm bảo lợi nhuận cho nhà đầu tư là vô cùng quan trọng.
Để tăng sức hút của công ty đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là NĐTNN, doanh nghiệp cần đảm bảo được tình hình sản xuất kinh doanh được diễn ra hiệu quả,đem lại doanh thu ổn định, đảm bảo tăng trưởng và tối đa hoá lợi nhuận, tối ưu hoá chi phí hoạt động và quản lý doanh nghiệp, đảm bảo cơ cấu chi phí, doanh thu tốt, đồng thời triển khai các dự án tiềm năng có thể đem lại dòng tiền đầu tư ổn định trong tương lai nhằm mục đích tăng giá trị đầu tư cho doanh nghiệp.Việc đảm bảo được sự ổn định và tăng trưởng tài chính doanh nghiệp, đặc biệt là các chỉ số tài chính liên quan đến lợi nhuận, hiệu quả hoạt động doanh nghiệp như ROA, EPS, tỷ
lệ chi trả cổ tức,... để thu hút nhiều nhà đầu tư tham gia vào mua bán cổ phiếu của công ty trên thị trường. Hơn nữa, quy mô công ty có ảnh hưởng rất lớn đến thanh khoản của cổ phiếu doanh nghiệp, vì vậy các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường cũng cần tăng cường đẩy mạnh cổ phần hoá cùng với việc thoái vốn nhà nước theo hướng tăng cường hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Ngoài ra, doanh nghiệp cũng cần đảm bảo minh bạch hoá trong việc công khai thông tin về sức khoẻ tài chính của doanh nghiệp, nhất là ở các thời điểm công ty công bố BTCT tại cuối mỗi quý cũng như cuối năm tài chính bởi đây là những thời điểm các nhà đầu tư trên thị trường đặc biệt nhạy cảm trước thông tin tài chính của doanh nghiệp và vì thế nó ảnh hưởng đến quyết định mua bán của NĐT.Với BCTC của các công ty, việc minh bạch hoá thông tin là vô cùng quý giá vì đây sẽ là lý do kích cầu thanh khoản cho cổ phiếu của doanh nghiệp trên thị trường, vì vậy cần tăng cường kiểm tra chất lượng và hoạt động kiểm toán của các tổ chức kiểm toán; phối hợp chặt chẽ với cơ quan chuyên ngành và Hội kiểm toán viên hành nghề cùng xây dựng và thống nhất kiện toàn trong công tác đánh giá chất lượng công việc kiểm toán, việc giám sát và xử lý vi phạm đối với công ty kiểm toán, kiểm toán viên hành nghề.Chuẩn hóa và tiến hành đưa vào triển khai Đề án áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế; khuyến khích các doanh nghiệp niêm yết có quy mô lớn thực hiện công bố báo cáo tài chính theo chuẩn báo cáo tài chính quốc tế (IFRS).
b. Giải pháp phát triển thanh khoản thị trường chứng khoán Việt Nam
Giải pháp phát triển cơ sở pháp lý
Thị trường chứng khoán Việt Nam vận hành vào tháng 7 năm 2000, sau hơn 18 năm xây dựng TTCK Việt Nam đang từng bước hoàn thiện. Trong thời gian qua, (UBCKNN) đã và đang đưa ra nhiều giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động, từng bước thúc đẩy phát triển, và ngày càng hội nhập tà i chính quốc tế. Cơ sở đầu tiên cần có là các văn bản pháp luật cần có sự đồng bộ, thống nhất có sự tương ứng đối với chuẩn Quốc tế.
Khung pháp lý của TTCK vẫn chưa đi sâu vào từng hoạt động cụ thể của thị trường, còn tồn tại những cơ chế chính sách chưa theo kịp diễn biến bất thường của
giao dịch, cung cầu về hàng hóa có thời điểm mất cân đối, ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường.
Để đảm bảo được về mặt khung pháp lý cần có nhưng thay đổi ngay về chuẩn hóa khu vực cũng như quốc tế, cùng với đó, hành lang pháp lý cần được xây dựng trên nhiều ngôn ngữ khác nhau. Điều này phần nào tạo điều kiện đáp ứng nhu cầu tìm hiểu và đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN). Việc giúp NĐTNN tiếp cận chính xác hơn với thông tin thị trường sẽ giúp cải thiện thanh khoản của cổ phiêu trên thị trường, nhất là trong thời gian mà chiến tranh thương mại nổ ra như trong năm 2018 vừa qua, dòng tiền đầu tư từ chính Mỹ và Trung Quốc cũng được đẩy mạnh vào thị trường Việt Nam.
Năm 2019 cũng là năm mà Nhà nước (NN) đặt mục tiêu hoàn thành kế hoạch sửa đổi và bổ sung luật chứng khoán sửa đổi, với yêu cầu: mở rộng đi kèm nâng cấp chất lượng doanh nghiệp được niêm yết, tạo điều kiện nới room cho NĐTNN, đảm bảo chức năng, nhiệm vụ và quyền hạn của cơ quan quản lý về chứng khoán. Bên cạnh đó, NN cần đảm bảo hoàn thiện các văn bản hướng dẫn đối với các hoạt động của các tổ chức kinh doanh chứng khoán về chỉ tiêu an toàn tài chính và biện pháp xử lý đối với hành vi sai phạm, cảnh báo sớm với các tổ chức kinh doanh chứng khoán hoạt động yếu kém, mức độ rủi ro cao, có bộ khung hướng dẫn việc thiết lập và vận hành hệ thống quản trị rủi ro cho các tổ chức kinh doanh chứng khoán. Ngoài ra để giúp xây dựng được một thị trường chứng khoán minh bạch, có quy mô và hiện đại hơn, dần tiếp cận tới những chuẩn mực quốc tế, Chính phủ cần ban hành các văn bản quy phạm pháp luật hướng dẫn các hoạt động trên thị trường như hoạt động giao dịch trực tuyến, giao dịch tự động (online-trading), quản lý danh mục tự động (AI asset management), tư vấn tự động (robo-advisory); số hóa các tài sản tài chính trên thị trường chứng khoán áp dụng công nghệ tài chính mới (Fintech) đồng thời ban hành khuôn khổ pháp lý cho hoạt động huy động vốn cộng đồng (Crowdfunding. (trích dự thảo luật chứng khoán sửa đổi năm 2018)
Giải pháp cơ cấu cơ sở hàng hóa
Để sự phát triển của thanh khoản cổ phiếu trên thị trường chứng khoán được đáp ứng thì điều kiện đặt ra là tạo sức hút cho hàng hóa cơ sở.Và muốn làm được
điều đó mục tiêu trong việc cơ cấu cơ sở hàng hóa là việc tăng cường chất lượng cơ sở hàng hóa đồng thời tăng cung hàng hóa đa dạng hóa chất lượng sản phẩm trên thị trường, song song với đó cũng cần phải tăng tính minh bạch của cổ phiếu trên thị trường.Các doanh nghiệp cần đạt đủ điều kiện niêm yết, thời điểm công bố báo cái tài chính và thông tin doanh nghiệp (theo thông lệ quốc tế vào được chấp nhận bởi công ty kiểm toán uy tín), đảm bảo minh bạch hoá thông tin về hoạt động doanh nghiệp, quy trình báo cáo tới quản lý thị trường chung.
Giải pháp đa dạng hóa và cải thiện chất lượng hàng hóa trên thị trường.
Năm 2016-2017, Chính phủ đẩy mạnh việc cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước và trong thời gian tới năm tới sẽ tạo ra loại hình hàng hoá đa dạng cho thị trường chứng khoán. Với định hướng được đề ra, NN cần tiếp tục xây dựng điều kiện để lựa chọn các doanh nghiệp để cổ phần hoá sao cho phù hợp với chuẩn mực chung của quốc tế nhưng vẫn đảm bảo phù hợp với yêu cầu của thị trường Việt Nam. Bên cạnh đó, còn rất nhiều ngân hàng thương mại cổ phần (TMCP) đã và đang thực hiện niêm yết theo lộ trình mà NN đề ra đến hết năm 2020.
Ngoài ra, UBCKNN cần cân đối về tỷ lệ % tỷ trọng của cổ phiếu trong các bộ chỉ số chứng khoán VN30, HNX30, VN100,.. tương xứng với chuẩn quốc tế. Với định hướng đa dạng hóa, thị trường phái sinh mới đây còn hạn chế về hàng hóa cơ sở tham chiếu. Việc phát triển bộ chỉ số này sẽ giúp tăng sự lựa chọn khi phát triển bộ chỉ số là hàng hóa cơ sở tham chiếu. Từ đó tăng quy mô cho thị trường phái sinh, thu hút thị hiếu nhà đầu tư, từ đó, tăng lượng nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán và phát triển thanh khoản trên lượng nhà đầu tư đó.
Đi cùng với đó, việc nâng cao chất lượng hàng hoá trên thị trường đóng vai trò quan trọng vô cùng quan trọng. Và để thực hiện được, Chính phủ cần đẩy mạnh hoạt động kiểm tra, giám sát hoạt động huy động vốn và sử dụng vốn huy động trên thị trường chứng khoán, tiếp đó cần xử lý kịp thời các trường hợp tăng vốn ảo và sử dụng vốn sai mục đích. Theo quyết định Số: 242/QĐ-TTg về việc phê duyệt đề án:
Cơ cấu lại thị trường chứng khoán và thị trường bảo hiểm đến năm 2020 và định hướng đến năm 2025 thì chúng ta cũng cần quy hoạch tổng thể về quy định điều kiện niêm yết đối với cổ phiếu, nâng cao điều kiện niêm yết. Bổ sung các tiêu chí về
quản trị công ty, tỷ lệ cổ phiếu cổ phiếu tự do chuyển nhượng, tỷ lệ lợi nhuận trên quy mô vốn. Bổ sung các điều kiện về quy mô vốn, số lượng cổ đông, tỷ lệ sở hữu cổ phần của các cổ đông nhỏ trong công ty đại chúng.
Mới đây giải pháp chương trình đánh giá xếp loại quản trị công ty hàng năm cho các công ty niêm yết được đưa ra, qua đó cho thấy cần có sự phối hợp nâng cao vai trò và trách nhiệm của UBCKNN vàcác Sở giao dịch Chứng khoán trong giám sát việc thực hiện các quy định về công bố thông tin và quản trị công ty sao cho minh bạch, chính xác và kịp thời đến cổ đông cũng như nhà đầu tư quan tâm.Việc cần làm là tạo điều kiện cơ chế để từ đó khuyến khích các tổ chức định mức tín nhiệm có uy tín tham gia thành lập doanh nghiệp xếp hạng tín nhiệm tại Việt Nam.
Ngoài việc cải thiện về cơ sở hạ tầng, cần chú trọng phát triển các bộ chỉ số đã được xây dựng trên hai sở giao dịch chứng khoán, UBCKNN cũng cần xây dựng thêm những bộ chỉ số khác đáp ứng điều kiện về giá trị vốn hoá cũng như thanh khoản để phản ảnh được sự biến động giá của thị trường theo nhóm sản phẩm và nhóm ngành, khắc phục được nhược điểm của sự biến động giá đối với từng mặt hàng, giúp nhà đầu tư phân tích và đánh giá thị trường thuận lợi hơn.
Giải pháp thu hút NĐTNN
Việc thu hút nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán có thể cho thấy thị trường đang dần hội nhập và trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, ở Việt Nam hiện nay, theo quy định tỷ lệ sở hữu cổ phần của 1 nhà đầu tư chiến lược nước ngoài không được vượt quá 20% vốn điều lệ; tổng tỷ lệ sở hữu cổ phần của tất cả các nhà đầu tư nước ngoài tại một tổ chức tín dụng trong nước không vượt quá 30%. Trên thức tế, đây đang là quy định mang tính cản trở các doanh nghiệp tiếp cận vốn đầu tư nước ngoài, nhưng vì tính cấp thiết nên đây vẫn là vấn đề của Việt Nam trong thời gian tới.
Vì vậy về khung pháp lý, cần được hoàn thiện và cải cách về tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại doanh nghiệp theo hướng mở rộng sở hữu nước ngoài tại các lĩnh vực nhà nước không cần nắm giữ theo quy định của pháp luật và phù hợp với cam kết quốc tế; tiếp đó, cải cách thủ tục hành chính còn rườm rà gây mất thời gian và