2. Tổng quan nghiên cứu
2.2.2. Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh từng mảng cụ thể của Công ty cổ
cổ phần Chứng khoán VPS giai đoạn 2018-2020
2.2.2.1. Hiệu quả hoạt động tự doanh.
DOANH THU 795 1,922 2,518 1127 141.76% 596 31.01% 1. Lãi từ các TSTC ghi nhận thông
qua lãi/lỗ (FVTPL) 669 84.15% 1,878 97.71% 2,485 98.69% 1209 180.72% 607 32.32%
a. Lãi bán các TSTC 567 1465 1448 898 158.38% -17 -1.16%
b. Chênh lệch tăng đánh giá lại các
TSTC thông qua lãi/lỗ 15 6 18 -9 -60.00% 12 %200.00
c. Cổ tức, tiền lãi phát sinh TSTC
FVTPL 87 406 1019 319 366.67% 613
150.99 % 2. Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ
đến ngày đáo hạn (HTM) 126 15.85% 44 2.29% 33 1.31% -82 -65.08% -11 25.00%-
CHI PHÍ 600 1846 2179 1246 207.67% 333 18.04%
1. Lỗ các TSTC ghi nhận thông qua
lỗ (FVTPL) 494 82.33% 1,726 93.50% 1,984 91.05%
1,23
2 249.39% 258 14.95%
2. Chi phí hoạt động tự doanh 106 17.67% 120 6.50% 195 8.95% 14 13.21% 75 62.50%
LỢI NHUẬN 195 76 339 -119 -61.03% 263 346.05
Nguồn: Theo BCTC Công ty Chứng khoán VPS
Chỉ tiêu
Năm Chênh lệch
2018 2019 2020 2018 - 2019 2019 - 2020
Giá trị % Giá trị % Giá trị % Giá trị % Giá trị %
DOANH THU 462 786 869 324 70.13
% 83 %10.56
Doanh thu môi giới chứng khoán 161 34.85% 252 32.06% 638 73.42% 91 56.52 386 153.17%
Hầu hết các CTCK, các quỹ đầu tư đều có lợi nhuận chính đến từ mảng tự doanh, VPS cũng không ngoại lệ.
Nhìn vào dữ liệu trên bảng 2.9, có thể thấy trong năm 2018 và 2019, doanh thu tự doanh phần lớn đến từ lãi bán các TSTC và chi phí hoạt động tự doanh chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng chi phí, phần lớn là số lỗ từ các TSTC mà công ty phải chịu khi kinh doanh tự doanh. Năm 2019 là một năm kết quả tự doanh của công ty không được như dự tính, tỷ lệ doanh thu từ lãi từ các TSTC đã tăng từ 84,15% lên 97,71%, tăng 1209 tỷ tương đương với 180,72% so với 2018, tuy vậy số lỗ từ TSTC cũng tăng tới 1232 tỷ đồng, tương đương với tăng 249,39% so với 2018, khiến lợi nhuận mảng tự doanh của công ty tụt giảm mạnh, giảm 119 tỷ đồng so với năm 2018 , tương đương giảm 61,03%.
Đến năm 2020, công ty đã đạt được kết quả đáng vui mừng khi lãi từ các TSTC tăng cao hơn rất nhiều so với các khoản lỗ. Lãi từ TSTC của công ty tăng tới 607 tỷ đồng, tương đương tăng 32,32% so với 2019 trong khi lỗ từ TSTC chỉ tăng 258 tỷ đồng trong giai đoạn này.
2.2.2.2. Hiệu quả hoạt động kinh doanh dịch vụ.
Doanh thu hoạt động tư vấn 294 63.64% 500 63.61% 191 21.98% 206 70.07
% -309 -61.80%
Doanh thu lưu ký chứng khoán 7 1.52
% 34 4.33% 40 4.60% 27 385.71% 6 %17.65
CHI PHÍ 148 353 640 205 138.51% 287 81.30
%
Chi phí môi giới chứng khoán 130 87.84% 262 74.22% 572 89.38% 132 101.54% 310 118.32%
Chi phí tư vấn 11 7.43
%
56 15.86% 26 4.06% 45 409.09% -30 -53.57%
Chi phí lưu ký chứng khoán 7 4.73% 35 9.92% 42 6.56% 28 400.00% 7 20.00
%
Lợi nhuận 314 433 229 119 37.90
Năm Doanh thu MGCK Doanh thu thuần HĐKD Tỷ lệ 2018 161 1496 10,76% 2019 252 3093 8,14% 2020 638 3828 16,67%
Nguồn: Theo BCKQKD Công ty Chứng khoán VPS giai đoạn 2018 -2020
55
Qua bảng 2.10, có thể thấy chi phí dịch vụ chủ yếu đến từ chi phí MGCK, phần lớn là chi phí giao dịch và chi phí quản lý. Năm 2019, thị phần VPS tăng mạnh, công ty tuyển thêm nhiều môi giới nên chi phí quản lý môi giới và phí giao dịch tăng mạnh, từ đó làm chi phí môi giới tăng 132 tỷ so với 2018 , tương đương tăng 101,54%. Đến năm 2020, vì đưa ra chính sách miễn phí phí giao dịch với thị phần MGCK đứng thứ ba thị trường, chi phí môi giới bị tăng đến 310 tỷ đồng so với 2019, tương đương tăng 118,32%.
Trong năm 2019, lợi nhuận từ hoạt động cung cấp dịch vụ tăng 119 tỷ đồng so với 2018 , tương đương với 37,9%. Công ty đạt được con số này là nhờ doanh thu tăng mạnh so với năm 2018, doanh thu từ hoạt động tư vấn tăng cao vì thị phần của công ty bắt đầu tăng mạnh, doanh thu tăng 206 tỷ đồng tương đương tăng 70,07% so với năm 2018 , VPS lọt vào top 10 CTCK có thị phần lớn nhất.
Năm 2020, công ty tiếp tục mở rộng thị phần, chiêu mộ thêm nhiều môi giới với mức hoa hồng cao (lên đến 8 6%), điều này giúp cho doanh thu MGCK của công ty tăng mạnh 386 tỷ so với 2019, tương đương tăng 153,17 %. Tuy nhiên, chính sách miễn phí giao dịch để thu hút khách hàng tiềm năng làm cho doanh thu từ hoạt động tư vấn sụt giảm 309 tỷ đồng so với năm 2019, tương đương giảm 61,8% làm lợi nhuận từ cung cấp dịch vụ giảm mạnh, giảm 204 tỷ đồng tức giảm 47,11% so với 2018.
* Hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán:
Có thể thấy môi giới chứng khoán là một dịch vụ mà hầu hết công ty chứng khoán nào cũng có, chỉ có sự khác nhau về khách hàng mục tiêu và chinh sách giao dịch. Vậy chúng ta sẽ đi sâu vào đánh giá chi tiết hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán ở công ty VPS sau đây.
Năm Doanh thuMGCK Chi phíM GCK Hệ số Chi phí / Doanh thu 2018 161 130 80,74% 2019 252 262 103,96% 2020 638 572 89,66%
Năm Doanh thuMGCK Chi phíM
GCK
Lợi nhuận
MGCK Tỷ suất sinh lời
2018 161 130 31 19,25%
2019 252 262 -10 -3,96%
2020 638 572 66 10,35%
Qua dữ liệu trong bảng, ta thấy được doanh thu MGCK tăng qua các năm, đặc biệt là vào năm 2020 khi doanh thu môi giới tăng mạnh đạt 638 tỷ đồng, tăng tới 153,17% (tức 2,53 lần) so với 2019. Năm 2019, tỷ trọng doanh thụ MGCK có giảm nhẹ xuống còn 8,14%, tuy nhiên doanh thu vẫn đạt 252 tỷ đồng. Hoạt động môi giới của công ty vẫn sinh lời ổn định tuy nhiên tỷ trọng chưa cao bằng các công ty cùng ngành. Đến năm 2020 thì với bước nhảy vọt từ doanh thu MGCK mà tỷ trọng đã tăng lên đến 16,67%.
Bảng 2.12: Tỷ lệ tương quan giữa doanh thu MGCK và chi phí MGCK (Đơn vị: %)
Nguồn: Tổng hợp từ BCKQKD giai đoạn 2018 -2020
Nhìn vào bảng, có thể thấy chi phí môi giới ngày một tăng cao. Năm 2019, do thị phần mở rộng và công ty tuyển dụng thêm lượng lớn môi giới, chi phí môi giới của công ty tăng mạnh, tăng 132 tỷ đồng tương đương tăng 101,54% so với 2018 , đặc biệt là phí môi giới tăng từ 35 tỷ đồng lên tới 91 tỷ đồng. Điều này khiến cho tỷ suất chi phí trên doanh thu vượt quá 100% lên đến 103,96%, đây là điều không tốt với HĐKD khi doanh thu kiếm được không bù lại được chi phí bỏ ra. Đến năm 2020, dù chi phí công ty tăng mạnh, tăng đến 310 tỷ đồng tương đương 118,32% so với 2019, hệ số chi phí của công ty đã giảm xuống còn 89,66%.
Năm 2018 , tỷ suất sinh lời hoạt động MGCK của VPS khá tốt, đạt 19,25%. Nhưng công ty bị lỗ 10 tỷ vào năm 2019 do chi phí tăng cao quá doanh thu khiến công ty không kiếm lại được số vốn đã bỏ ra. Tuy nhiên đến năm 2020, thị phần tăng cao đã giúp VPS bù lại số lỗ năm trước bằng khoản lợi nhuận 66 tỷ đồng, điều này đã giúp kéo tỷ suất sinh lời lên 10,35%. Như vậy, bất chấp chi phí tăng mạnh trong năm 2020, lợi nhuận từ môi giới công ty kiếm được vẫn cao đôi so với năm 2018.