Nguồn vốn chủ sở hữu là số vốn của các chủ sở hữu và nhà đầu tư. Vì vậy, hiệu quả trong cách sử dụng nguồn vốn chủ sẽ thu hút sự quan tâm của các nhà đầu
tư nhiều hơn. Bằng cách phân tích hiệu quả sử dụng nguồn vốn này, các nhà phân tích có thể đánh giá trình độ, năng lực quản lý và sử dụng vốn của doanh nghiệp, thấy được nguyên nhân và các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn này của doanh nghiệp. Tỷ suất này được xác định bằng công thức:
Tỷ suất lợi nhuận trên
NVCSH (ROE) L i nhu n sau thuợ ậ ế
Ngu n v n ch sồ ố ủ ở
h uữ
Chỉ số này cho biết một đồng nguồn vốn chủ sở hữu sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì đem lại mấy đồng nhuận sau thuế. Chỉ số này là thước đo chính xác nhất để đánh giá một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra và tích lũy được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ số này thường được các nhà đầu tư phân tích để so sánh với các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định mua cổ phiếu của Công ty nào. Chỉ số ROE càng cao càng chứng tỏ Công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, có nghĩa là Công ty đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn. Cho nên hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tư hơn.
Để đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của cốn chú ở hữu ta có thể biến đổi chỉ tiêu ROE theo mô hình tài chính Dupont:
ROE = NVCSHLNST
ROE = Tỷ suất sinh lời củadoanh thu thuần
LNST DTT T ng TSổ
- - x --- x --—-
Số vòng quay Đòn bẩy tài
của tổng tài sản chính
ROE = ROS
Số vòng quay
x của tổng tài sản x AOE
Nhìn vào quan hệ trên ta thấy muốn nâng cao khả năng sinh lời của NVCSH có thể tác động vào ba nhân tố: tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS), số vòng
quay của tổng tài sản và đòn bẩy tài chính (AOE). Từ đó đưa ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả của từng nhân tố góp phần đẩy nhanh tỷ suất sinh lời của NVCSH (ROE). Tỷ số tăng trưởng bền vững: Tỷ số tăng trưởng bền vững L i nhu n gi l i trongợ ậ ữ ạ kỳ Ngu n v n ch s h uồ ố ủ ở ữ
Chỉ số này dùng khi đánh giá khả năng tăng trưởng của vốn chủ sở hữu thông qua tích lũy lợi nhuận. tỷ số này cho biết tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao nhất mà doanh nghiệp có thể đạt được nếu không tăng vốn chủ sở hữu. Chỉ số này cho biết triển vọng phát triển bền vững của doanh nghiệp trong tương lai và giúp đánh giá hiệu quả quản lý của các nhà quản trị.
Doanh nghiệp có tỷ số tăng trưởng bền vững cao thường đang kinh doanh rất tốt và có khả năng quản lý chi phí hiệu quả. Cần lưu ý là nếu chỉ xét trong một chu kỳ kinh doanh, tỷ số tăng trưởng bền vững có thể tăng hoặc giảm đột biến vì nhiều lý do, chẳng hạn doanh nghiệp bán thanh lý tài sản hay trích quỹ dự phòng... Do đó khi phân tích tài chính doanh nghiệp, cần xem xét tỷ lệ tăng trưởng trong một giai đoạn dù dài, đồng thời cần quan tâm đến việc tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp có bền vững hay không. Tùy vào xu hướng của tỷ số tăng trưởng bền vững mà mức tăng trưởng được đánh giá là bền vững, không ổn định, phi mã hay tuột dốc. Nhũng doanh nghiệp có mức tăng trưởng lợi nhuận ổn định ở mức cao luôn được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm.
Tỷ suất lợi nhuận giữ lại
Tỷ suất lợi nhuận L i nhu n gi l i trong kỳợ ậ ữ ạ
Chỉ số này dùng để đánh giá mức độ sử dụng lợi nhuận sau thuế cho tái đầu tư của doanh nghiệp. Tỷ số này chính bằng lợi nhuận giữ lại chia cho lợi nhuận sau thuế. Tỷ số này cho biết cứ trong 100 đồng lợi nhuận thì doanh nghiệp sẽ giữ lại bao nhiêu đồng để tái đầu tư. Tỷ số càng lớn tức là doanh nghiệp tái đầu tư càng mạnh Tỷ số này cho thấy triển vọng phát triển cúa doanh nghiệp trong tương lại. Trong môi trường kinh doanh đầy biến động thì doanh nghiệp cần có các cơ chế phân bổ và quản lý, sử dụng lợi nhuận để lại, khắc phục tình trạng đầu tư dàn trải, phân tán và lãng phí, nâng cao hiệu quả đầu tư trong kinh doanh.