- Đốivới hoạt động mua bán có kỳ hạn GTCG:
3.4.1. Kiến nghị với Bộ Tài Chính
- Bộ Tài chính tiếp tục hoàn thiện khung khổ pháp lý cho thị trường trái phiếu, để đảm bảo phù hợp với sự phát triển của thị trường và thông lệ quốc tế cụ thể như sau:
+ Đối với trái phiếu doanh nghiệp: Đánh giá triển khai thực hiện Nghị định số 90/2011/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Trên cơ sở đó, Bộ Tài chính sẽ trình Chính phủ Nghị định thay thế Nghị định số 90/2011/NĐ-CP với các điểm sửa đổi, bổ sung đảm bảo phù hợp với sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Ngoài ra, tiếp tục triển khai Nghị định số 88/2014/NĐ-CP về dịch vụ xếp hạng tín nhiệm, nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
+ Đối với trái phiếu chính phủ: Tiếp tục nghiên cứu ban hành các sản phẩm mới để đa dạng hoá sản phẩm trên thị trường. Tiếp tục nghiên cứu cơ chế hỗ trợ thanh khoản để thành lập hệ thống nhà tạo lập thị trường từ hệ thống thành viên đấu thầu trái phiếu Chính phủ.
+ Tiếp tục nghiên cứu trình Chính phủ ban hành Nghị định Quỹ Hưu trí tự nguyện để thúc đẩy nhu cầu đầu tư dài hạn trên thị trường trái phiếu.
104
- Bộ Tài chính cần phối hợp với Ngân hàng Nhà nước trong việc điều hành thị trường tài khoá và thị trường tiền tệ, đảm bảo lãi suất phát hành trái phiếu và lãi suất tiền tệ được ổn định, ít biến động lớn.
+ Tăng cường sự chia sẻ thơng tin và điều hành chính sách quản lý thanh khoản của nền kinh tế với chính sách tài khóa (thu, chi ngân sách nhà nước, huy động vốn cho NSNN) giữa Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Bộ Tài chính để tạo nền tảng ổn định kinh tế vĩ mơ và phát triển thị trường tài chính.
+ Hài hịa lịch biểu, lãi suất và phương thức đấu thầu phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước để thực hiện chính sách tiền tệ và việc phát hành trái phiếu Chính phủ của Kho bạc Nhà nước nhằm đảm bảo sự thống nhất và liên thơng giữa thị trưịng tiền tệ và thị trường trái phiếu Chính phủ.
+ Rà sốt sửa đổi các chính sách về giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an tồn của các tổ chức tín dụng theo hướng giảm tỷ lệ cho vay trên tổng tiền gửi và cho vay trung dài hạn trên tổng tiền gửi ngắn hạn và hạn chế việc cho vay vượt quá 15% vốn chủ sở hữu của các tổ chức tín dụng đối với một khách hàng để vừa giảm bớt rủi ro cho hệ thống ngân hàng vừa điều chỉnh xu hướng yêu cầu huy động vốn qua kênh thị trường trái phiếu của các doanh nghiệp.
+ Rà soát các quy định về ngoại hồi để sửa đổi, hoàn thiện nhằm tạo ra các cộng cụ quản lý rủi ro, đặc biệt là rủi ro tỷ giá để vừa thu hút nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào thị trường trái phiếu vừa đảm bảo định hướng quản lý ngoại hối của Việt Nam.
- Phát triển hệ thống nhà đầu tư: Khuyến khích phát triển hệ thống nhà đầu tư dài hạn trên thị trường như Quỹ Hưu trí, các cơng ty bảo hiểm... giảm dần sự phụ thuộc vào hệ thống các ngân hàng thương mại. Tiếp tục xây dựng lộ trình thu hút nhà đầu tư nước ngoài với các giải pháp căn bản để: ổn định nền kinh tế vĩ mô; xây dựng và phát triển các sản phẩm trái phiếu phái sinh
như hợp đồng, kỳ hạn... để phòng ngừa rủi ro trên thị trường trái phiế u; tăng cường tính cơng khai minh bạch trên thị trường thông qua xây dựng trang thông tin điện tử chuyên biệt cho thị trường trái phiếu gồm đầy đủ dữ liệu thông tin về thị trường.
- Phát triển hệ thống nhà tạo lập thị trường trên cơ sở hệ thống thành viên đấu thầu trái phiếu chính phủ với các giải pháp như: Ban hành khn khổ
pháp lý về quyền lợi và nghĩa vụ của nhà tạo lập thị trường, theo đó nâng cao trách nhiệm của các thành viên đấu thầu trên thị trường sơ cấp; thúc đẩy nhanh quá trình đăng ký, lưu ký, niêm yết giao dịch, cung cấp thông tin giá cả nhằm hỗ trợ sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường trên thị trường thứ cấp;
tiếp tục nghiên cứu ban hành cơ chế chính sách về cơ chế hỗ trợ thanh khoản trên thị trường để tiến tới quy định thêm nghĩa vụ đối với các nhà tạo lập thị trường trên thị trường thứ cấp là chào giá cam kết 2 chiều; tăng cường các cuộc đối thoại định kỳ với thành viên để nắm bắt nhu cầu và vướng mắc trong triển khai hệ thống thành viên đấu thầu.
- Phát triển hệ thống công nghệ thơng tin: Tiếp tục hiện đại hóa hệ thống cơng nghệ thông tin trên thị trường để đảm bảo hoạt động phát hành và giao dịch trái phiếu diễn ra thông suốt; rút ngắn thời gian từ khâu phát hành đến niêm yết trái phiếu tạo thanh khoản trên thị trường.
- Xây dựng hệ thống thông tin dữ liệu của thị trường trái phiếu doanh nghiệp để tăng cường tính cơng khai minh bạch, thúc đẩy sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.