Việc thẩm định DAĐT bao gồm nhiều nội dung và trải qua các công đoạn từ việc thẩm định sơ bộ cho đến thẩm định chi tiết. Thẩm định DAĐT của DNNVV cũng phải đảm bảo đầy đủ các nội dung của công tác thẩm định nói chung, cụ thể như sau:
1.1.5.1. Thẩm định điều kiện pháp lý của dự án đầu tư
Việc đầu tiên khi tiến hành thẩm định DAĐT là kiểm tra tính pháp lý của DAĐT. Ngân hàng phải yêu cầu khách hàng vay vốn (chủ đầu tư của dự án) cung cấp đầy đủ hồ sơ liên quan để khẳng định DAĐT được các cấp có thẩm quyền phê duyệt theo đúng quy trình của pháp luật hiện hành. Các tài liệu này là căn cứ để thẩm định tính pháp lý của DAĐT.
Đối với DNNVV, thẩm định điều kiện pháp lý của dự án đầu tư là một nội dung quan trọng. Trường hợp DAĐT không đáp ứng được các điều kiện pháp lý thì ngân hàng phải từ chối cho vay ngay, bởi đối với một DAĐT không đáp ứng được các điều kiện pháp lý thì rủi ro đầu tiên mà ngân hàng phải đối mặt là rủi ro pháp lý.
1.1.5.2. Thẩm định sự cần thiết và mục tiêu của dự án
Theo nội dung này, ngân hàng cần đánh giá xem dự án có nhất thiết phải thực hiện không? Tại sao phải thực hiện? Nếu được thực hiện thì dự án sẽ đem lại lợi ích gì cho chủ đầu tư, cho địa phương và nền kinh tế? Mục tiêu cần đạt được của dự án là gì? Các mục tiêu của dự án có phù hợp với mục tiêu chung của ngành, của địa phương hay không? Dự án có thuộc diện nhà nước ưu tiên và khuyến khích đầu tư không?
1.1.5.3. Thẩm định nội dung thị trường của dự án
Khả năng hoàn trả vốn vay ngân hàng của dự án phụ thuộc rất lớn vào sức cạnh tranh của sản phẩm trên thị trường, đồng thời thị trường cũng là nơi đánh giá cuối chùng chất lượng sản phẩm, về khả năng tiêu thụ và hiệu quả của dự án, do đó đây là nội dung thẩm định được ngân hàng rất quan tâm.
Khi tiến hành thẩm định thị trường của dự án cần đánh giá trên các phương diện sau:
- Thẩm định sản phẩm và thị trường tiêu thụ sản phẩm của dự án. - Đánh giá sản phẩm của dự án.
- Đánh giá cơ sở dữ liệu, các phương pháp phân tích, dự báo cung cầu thị trường về sản phẩm của dự án.
- Đánh giá phương án tiếp thị, quảng bá sản phẩm của dự án, phương thức tiêu thụ và mạng lưới phân phối sản phẩm.
- Khả năng cạnh tranh và các phương thức cạnh tranh của sản phẩm. - Kinh nghiệm và uy tín của doanh nghiệp về sản phẩm.
1.1.5.4. Thẩm định nội dung kỹ thuật, công nghệ của dự án
Thẩm định nội dung kỹ thuật, công nghệ của dự án là một nội dung rất quan trọng và phức tạp, đòi hỏi người thẩm định phải có sự tìm hiểu sâu sắc về vấn đề này. Thông thường, các ngân hàng thường tham khảo hoặc thuê các chuyên gia chuyên ngành để thực hiện công tác thẩm định nhằm tiết kiệm thời gian cũng như đảm bảo chất lượng của nội dung thẩm định. Các nội dung chính của công tác thẩm định phương diện kỹ thuật, công nghệ của dự án bao gồm:
vận chuyển để giảm thiểu chi phí vận chuyển, bốc dõ, tận dụng hạ tầng sẵn có...
Quy trình sản
xuất Đối với các dự án có quy trình sản xuất phức tạp, cần xem xétcông nghệ sử dụng (vượt trội hay lạc hậu hơn các dự án tương tự), sự phù hợp với quy hoạch và định hướng của Chính phủ và ngân hàng.
mức sản xuất dự kiến hàng năm của dự án trên cơ sở kết quả thẩm định phương diện thị trường của dự án.
So sánh với công suất thiết kế của các dự án có cùng công nghệ và quy mô.
Giải pháp công nghệ, thiết bị
Mô tả sơ bộ về giải pháp công nghệ, phương án mua sắm máy móc, thiết bị dự án.
So sánh giải pháp công nghệ, thiết bị dự án với mặt bằng chung, với giải pháp công nghệ, thiết bị của các dự án tương tự, với xu hướng phát triển công nghệ trong tương lai.
Đánh giá mức độ phù hợp của công nghệ của dự án trong việc sản xuất sản phẩm dự án
Xác định định mức tiêu hao nguyên nhiên vật liệu của máy móc thiết bị.
Uy tín nhà cung cấp, giá cả máy móc thiết bị
Uy tín và tính chuyên nghiệp của các nhà cung cấp MMTB. Phương thức mua công nghệ, thiết bị.
Phương thức thanh toán
Nguyên vật liệu đầu vào
Tính thời vụ của nguyên vật liệu, giá cả và quy luật biến động giá cả
Nguồn cung cấp nguyên vật liệu, uy tín của các nhà cung cấp nguyên vật liệu đầu vào
Nội dung khác Thẩm định về năng lượng
Thẩm định vấn đề xử lý nước thải Thẩm định về lịch trình thực hiện dự án
vật liệu... hiệu quả của DAĐT còn chịu ảnh hưởng rất lớn từ trình độ, năng lực của các nhà quản lý, tay nghề của người lao động. Do đó, khi thẩm định dự án, việc xem xét về phương diện tổ chưc quản trị dự án, về tính hợp lý trong bố trí lao động là nội
dung không thể bỏ qua. Những vấn đề chính cần xem xét là:
- Làm rõ hình thức tổ chức, quản lý dự án trong giai đoạn thực hiện dự án. - Đánh giá khả năng đáp ứng của mô hình tổ chức quản lý về mục tiêu của dự án, thống nhất về chức năng, tính chịu trách nhiệm của cá nhân và phân tách công việc rõ ràng.
- Đánh giá sự phù hợp của mô hình tổ chức quản lý với tính chất, quy mô, thời gian, địa điểm thực hiện, công nghệ sử dụng, nguồn lực/chi phí dự án, số lượng dự án thực thi cùng thời kỳ...
- Xem xét năng lực, kinh nghiệm của chủ đầu tư hoặc đơn vị khác có chức năng trong việc triển khai thực hiện dự án và đơn vị vận hành dự án.
- Xem xét nguồn nhân lực của dự án: số lượng lao động dự án cần, yêu cầu về tay nghề, trình độ chuyên môn, trình độ quản lý và khả năng cung ứng nguồn nhân lực cho dự án.
1.1.5.6. Thẩm định nội dung tài chính của dự án
Đối với Ngân hàng, thẩm định tài chính là nội dung lớn và quan trọng, là mục tiêu quan tâm hàng đầu. Bởi vì, hiệu quả tài chính dự án ảnh hưởng tới khả năng thanh toán nợ gốc lãi đầy đủ, đúng hạn cho Ngân hàng. Hoạt động thẩm định tài chính dự án cần tuân theo một quy trình thống nhất và khoa học, đi từ thu thập thông tin, xử lý thông tin, lựa chọn phương pháp thẩm định, tính toán các chỉ tiêu tài chính cho tới đánh giá tính khả thi hiệu quả và khả năng trả nợ của dự án. Các chỉ tiêu thẩm định tài chính cũng chính là nội dung thẩm định dự án, gồm 5 nội dung chủ yếu:
a. Thẩm định dự toán đầu tư và nguồn tài trợ
Thẩm định dự toán đầu tư hay còn gọi là thẩm định tổng mức vốn đầu tư.
Tổng vốn đầu tư là tổng số tiền cần thiết để thiết lập và đưa dự án vào hoạt động, bao gồm các chi phí cho TSCĐ và TSLĐ. Các tài sản này được sử dụng để tạo ra doanh thu, chi phí, thu nhập suốt vòng đời hữu ích của dự án. Do đó, việc xác định nhu cầu vốn đầu tư của dự án có ảnh hưởng tới toàn bộ hoạt động vận hành kết quả đầu tư sau này. Chính vì vậy, ngân hàng cần thiết phải thẩm định dự toán đầu tư nhằm xác định tổng mức vốn hợp lý cho dự án, tránh để mức vốn quá thấp khiến dự án không thực hiện được hoặc mức vốn quá cao gây lãng phí. Các yếu tố tạo thành tổng vốn đầu tư bao gồm:
Vốn đầu tư vào TSCĐ bao gồm chi phí trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư và chi phí xây lắp, mua sắm trang thiết bị, dây chuyền công nghệ... Trong đó, cần chú ý tới chi phí chuẩn bị là những chi phí trước khi thực hiện dự án gồm chi phí điều tra, khảo sát, chi phí quản lý, chi phí tư vấn, chi phí trình duyệt dự án. Những chi phí này không trực tiếp tạo ra TSCĐ nhưng liên quan tới việc tạo ra và vận hành khai thác TSCĐ.
Vốn lưu động ban đầu bao gồm TSLĐ sản xuất (chi phí nguyên vật liệu, điện nước, nhiên liệu, phụ tùng) và TSLĐ lưu thông (thành phẩm tồn kho, sản phẩm dở dang, hàng hóa gửi bán, vốn bằng tiền, các khoản phải thu.). Những tài sản này nhằm đảm bảo cho dự án có thể đi vào hoạt động bình thường theo các điều kiện kinh tế - kỹ thuật đã dự tính.
Vốn dự phòng: Do dự án hoạt động trong nhiều năm và những con số đưa ra chỉ là dự tính nên cần có một lượng vốn nhất định bù đắp trong trường hợp phát sinh thêm chi phí. Khi đó, vốn dự phòng được dùng để đáp ứng nhanh chóng nhu cầu chi, đảm bảo tiến độ thực hiện dự án.
Thẩm định nguồn tài trợ /Thông thường các dự án đều cần có số vốn lớn, do
đó một dự án có thể có nhiều nguồn tài trợ: nguồn tài trợ từ Chính phủ, từ ngân hàng cho vay, góp vốn cổ phần, vốn liên doanh, vốn tự có của chủ đầu tư hoặc huy động từ các nguồn khác. Để đảm bảo dự án thực hiện đúng kế hoạch, các nguồn tài trợ cho dự án cần phải được đảm bảo về quy mô và tiến độ.
Trước hết, ngân hàng sẽ tiến hành xem xét, rà soát từng nguồn vốn tham gia tài trợ dự án, đánh giá khả năng tham gia và chi phí huy động của từng loại nhằm cân đối tỷ lệ giữa các nguồn vốn. Vốn đi vay quá lớn sẽ dẫn đến doanh nghiệp luôn gặp khó khăn về tài chính dẫn đến hiệu quả hoạt động không cao. Ngân hàng thường quy định một tỷ lệ vốn tự có tối thiểu tham gia vào dự án.
Sau khi xem xét các nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn, ngân hàng xem xét thời điểm tài trợ cho dự án. Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn vay, ngân hàng cần xác định đúng thời điểm cho vay theo từng giai đoạn của dự án tránh ứ đọng vốn, đảm bảo tiến độ đề ra.
Như vậy, nội dung thẩm định này giúp ngân hàng đưa ra được quyết định phù hợp về quá trình giải ngân cũng như đảm bảo dự án được tiến hành thuận lợi.
b. Thẩm định kế hoạch doanh thu - chi phí - lợi nhuận hàng năm của dự án
Nội dung thứ hai trong thẩm định tài chính dự án là thẩm định tính chính xác, tính hợp lý, hợp lệ của bảng dự trù tài chính. Tức là ngân hàng xem xét các yếu tố thu, chi từ đó xem xét được dòng tiền của dự án. Cơ sở để xem xét là dựa trên nội dung của luận chứng tài chính kinh tế kỹ thuật, dựa trên chỉ tiêu, định mức kinh tế kỹ thuật, đồng thời dựa vào kết quả thẩm định thị trường của ngành đó. Nó được thể hiện thông qua báo cáo tài chính dự tính cho từng năm hoặc từng thời kỳ của dự án.
Doanh thu của dự án: Doanh thu của dự án được dự tính hàng năm bao gồm
doanh thu từ sản phẩm chính, sản phẩm phụ, cung cấp dịch vụ. Doanh thu được xác định dựa trên giá bán và sản lượng sản xuất, tiêu thụ hàng năm. Ngân hàng sẽ tính toán công suất khai thác, sản lượng bán tương ứng với mức giá dự kiến và các chi phí dự kiến dựa trên cơ sở thẩm định thị trường và thẩm định kỹ thuật dự án. Thông thường, trong những năm đầu, công suất hoạt động thường thấp hơn những năm sau nên doanh thu những năm đầu đạt thấp hơn doanh thu khi dự án ổn định.
Chi phí của dự án: Ngân hàng thẩm định chi phí của dự án, tức là kiểm tra
việc tính toán của doanh nghiệp đã đầy đủ các yếu tố chi phí hay chưa, các chi phí đó có hợp lý hay không. Việc tính toán chi phí trong thời gian vận hành của dự án cũng tương tự như doanh thu, chịu ảnh hưởng khá lớn ở khâu thẩm định thị trường và thẩm định kinh tế kỹ thuật của dự án.Chi phí của dự án bao gồm chi phí ban đầu
và chi phí sản xuất:
Chi phí ban đầu bao gồm các TSCĐ và vốn lưu động ròng. Trong đó, TSCĐ tạo nguồn lực cần thiết để xây dựng dự án, còn vốn lưu động ròng tương ứng với nguồn để vận hành dự án. TSCĐ bao gồm chi phí đầu tư cố định và chi phí trước sản xuất. Vốn lưu động ròng bao gồm các khoản phải thu, tồn kho, vật tư sản xuất, phụ tùng thay thế, sản phẩm dở dang, tiền mặt tồn quỹ, tiền gửi ngân hàng, các khoản phải trả của dự án. Khi tiến hành thẩm định chi phí ban đầu, cán bộ thẩm định cần phân tích, đánh giá các chi phí đầu tư, nhu cầu vốn lưu động ròng cũng như những thay đổi khi dự án đi vào vận hành tránh tình trạng dự án bị thiếu vốn trong giai đoạn khởi động.
Chi phí sản xuất bao gồm chi phí nguyên vật liệu, điện nước, chi phí nhân công, chi phí quản lý, chi phí thay thế thiết bị, chi phí sử dụng vốn, khấu hao TSCĐ, chi phí thanh lý TSCĐ khi kết thúc dự án. Trong đó, khấu hao là một chi phí khá quan trọng, trong báo cáo thu nhập của kế toán, khấu hao được khấu trừ vào chi phí, nhưng đối với thẩm định dòng tiền nó là chi phí không xuất quỹ nên được coi như là một luồng thu nhập của dự án.
Lợi nhuận của dự án: là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí. Trong thẩm
định tài chính dự án, người ta quan tâm đến lợi nhuận gộp, lợi nhuận ròng trước thuế, lợi nhuận ròng sau thuế.
c. Thẩm định dòng tiền hàng năm của dự án
Dòng tiền của dự án được hiểu là các khoản chi hoặc thu được kỳ vọng xuất hiện tại các mốc thời gian khác nhau trong suốt chu kì của dự án. Dòng tiền ròng tại các mốc thời gian khác nhau là chênh lệch giữa toàn bộ các khoản phải thu (dòng tiền vào) và toàn bộ các khoản phải chi (dòng tiền ra). Đây là chỉ tiêu rất quan trọng, nó phản ánh kết quả của hoạt động sản xuất, dịch vụ trong từng năm, là cơ sở về mặt tài chính để Ngân hàng đánh giá dự án một cách chính xác.
Khi tính toán dòng tiền, có nhiều quan điểm khác nhau trên cơ sở các phương thức tài trợ khác nhau. Các ngân hàng xác định dòng tiền theo quan điểm của một nhà tài trợ cùng bỏ vốn đầu tư với doanh nghiệp. Do đó, dòng tiền ròng của dự án theo quan điểm của ngân hàng bao gồm dòng tiền do dự án đem lại cho cả
ngân hàng và doanh nghiệp.
Dù theo quan điểm nào thì thẩm định dòng tiền của dự án vẫn phải tuân theo các nguyên tắc nhất định:
Nguyên tắc dòng tiền phù hợp: một dòng tiền phù hợp là sự thay đổi trong
tổng dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp được coi là hệ quả trực tiếp của việc thực hiện dự án. Vì thế, những dòng tiền mà sự tồn tại của nó không liên quan đến việc thực hiện hay không thực hiện dự án thì không coi là dòng tiền phù hợp và sẽ không được tính đến.
Nguyên tắc về chi phí: Loại bỏ chi phí chìm, đưa chi phí cơ hội vào phân
tích. Chi phí chìm là những chi phí xuất hiện từ trước khi dự án thực hiện. Các chi phí này không được tính vào dòng tiền vì nó là chi phí mà chủ dự án bỏ ra cho dù dự án đó có được chấp nhận hay không. Chi phí cơ hội là thu nhập bị bỏ qua do chấp nhận dự án này mà không chấp nhận dự án khác.