3.2.1.1. Tiếp tục giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước, tăng tỷ lệ sở hữu các chủ thể khác
Kể từ khi thực hiện cổ phần hóa để hoạt động theo mô hình công ty cổ phần cho đến thời điểm hiện tại cơ cấu cổ đông của Petrolimex đã có sự thay đổi khi cổ đông nhà nước đã giảm từ mức 99% xuống còn 76%.Với tỷ lệ vốn Nhà nước ở mức cao như thế nên dù đã được cổ phần hóa, có nghĩa là phải chịu sự chỉ đạo của đại hội đồng cổ đông nhưng Petrolimex đương nhiên vẫn phải chịu sự chỉ đạo của cơ quan chủ quản.
Ngoài ra khi tỷ lệ vốn Nhà nước vẫn ở mức chi phối quá lớn, Petrolimex rất khó khăn tìm kiếm được các nhà đầu tư chiến lược như mong muốn.
3.2.1.2. Cơ cấu lại các khoản vay, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn
Tái cơ cấu vốn kinh doanh luôn được tập đoàn coi là giải pháp quan trọng, có hiệu quả nhanh trong ngắn hạn và cần phải được định kỳ xem xét, điều chỉnh. Trước hết cần xây dựng phương án tổng thể về cân đối vốn và bảo đảm nguồn vốn cho kinh doanh và đầu tư phát triển đến năm 2025. Trên cơ sở nhu cầu vốn xác định được sẽ lựa chọn các phương án thu xếp thích hợp, trong đó tập trung khai thông nguồn vốn từ các kênh huy động khác nhau.
Do cần phải nhanh chóng hoàn thành việc thoái vốn đầu tư ngoài ngành theo chỉ đạo của Chính phủ, đối với các lĩnh vực kinh doanh có quy mô nhỏ, không có tiềm năng phát triển tập trung nguồn lực tài chính cho các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi phát huy hiệu quả trong trung hạn.
Quản lý tốt dòng tiền, tiến độ, hiệu quả các dự án đầu tư, quản lý tài chính ngắn hạn tại các công ty thành viên sẽ góp phần tăng đáng kể vòng quay và hiệu quả của đồng vốn.
Hiện nay các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam chủ yếu là các khoản tiền gửi ngân hàng với kỳ hạn ngắn và lãi suất thấp. Trong khi đó nợ phải trả của Petrolimex lại cũng chủ yếu là từ vay nợ ngân hàng với lãi suất thường cao hơn nhiều so với lãi suất Petrolimex gửi ngắn hạn. Chính vì thế
Petrolimex cần phải nghiên cứu đưa ra các giải pháp để tối ưu hóa việc vay nợ ngân hàng và gửi tiền ngân hàng. Cụ thể:
- Lập kế hoạch dòng tiền vào và ra thông qua dự kiến sản lượng tiêu thụ và kế hoạch nhập khẩu. Từ đó lên kế hoạch vay nợ ngân hàng để bổ sung vốn lưu động và gửi tiền ngân hàng như thế nào cho hợp lý. Thông qua dự báo dòng tiền ra, vào mà Petrolimex có thể tính toán được trong khoảng thời gian tới Tập đoàn cần vay ngân hàng cũng như gửi ngân hàng bao nhiêu, thời gian như thế nào để đạt hiểu quả nhất, tránh trường hợp vay và gửi không tính toán để mất tiền vì chênh lệch lãi suất quá nhiều.
- Xây dựng một cơ cấu hợp lý giữa nợ phải trả và các khoản tương đương tiền, đầu tư ngắn hạn để làm tham chiếu, tính toán nhanh.
- Đám phán với các ngân hàng để được hưởng các ưu tiên về lãi suất cũng như các điều khoản có lợi trong hợp đồng. Ví dụ như: Đàm phán để ngân hàng cho trả nợ trước hạn, lãi suất cho vay giảm khi có khoản gửi đầu tư lớn vào chính ngân hàng cho vay ...
3.2.1.3. Sắp xếp phân bổ lại các khoản đầu tư
a. Tập trung vốn vào trục chính kinh doanh xăng dầu
Ðể hoàn thành tái cấu trúc vốn kinh doanh, dưới góc độ quản trị doanh nghiệp có quy mô lớn, thực tiễn đang đòi hỏi Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam cần tiến hành cấu trúc lại trên các lĩnh vực cốt yếu của doanh nghiệp. Trước hết là tái cấu trúc chiến lược kinh doanh và định hướng thị trường mục tiêu, bảo đảm duy trì lợi thế trong lĩnh vực kinh doanh cốt lõi và truyền thống của tập đoàn là kinh doanh xăng, dầu. Mở rộng thị trường cả trong và ngoài nước để kinh doanh có hiệu quả: tăng sản lượng, tăng doanh số với tốc độ cao và kinh doanh có lãi trên cơ sở tiết giảm chi phí (nhất là chi phí lưu thông), từ đó tăng lợi nhuận. Phát triển hệ thống cửa hàng kinh doanh xăng, dầu thứ cấp (các cửa hàng được phát triển bởi các công ty con đa sở hữu) sẽ được thực hiện gắn với khai thác giá trị gia tăng tại các cửa hàng bán lẻ mang thương hiệu Petrolimex. Với các lĩnh vực kinh doanh phụ trợ cho kinh doanh xăng, dầu, cần phát triển có chọn lọc, tập trung vào các
lĩnh vực, thị trường mà tập đoàn đang có lợi thế và đạt hiệu quả cao, phấn đấu đạt tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn điều lệ tối thiểu 15% trong giai đoạn hiện nay.
b. Sắp xếp phân bổ lại vốn đầu tư ngoài lĩnh vực kinh doanh xăng dầu
Thứ nhất, thoái vốn các khoản đầu tư không hiệu quả, không liên quan đến lĩnh vực xăng dầu:
Việc đầu tư ngoài ngành của Petrolimex vào lĩnh vực bảo hiểm, ngân hàng diễn ra trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng nóng, thị trường tài chính – chứng khoán bùng nổ, giá các tài sản được đẩy lên đã làm cho giá trị đầu tư cũng tăng cao. Petrolimex đã sử dụng một lượng lớn vốn kinh doanh để tài trợ cho các hoạt động đầu tư này – vốn không thuộc phạm vi kinh doanh chính của mình.
Bên cạnh đó, một dòng tiền đầu tư khác cũng được Petrolimex đổ vào thị trường bất động sản cũng như các hoạt động đầu tư ngoài ngành khác. Việc đầu tư này đã khiến cho nguồn lực của doanh nghiệp bị dàn trải, trong khi năng lực quản trị doanh nghiệp không theo kịp, khả năng giám sát của Chính phủ vốn đã bất cập lại càng hạn chế hơn.
Nhìn ở góc độ tổng thể, một nguồn lực rất lớn vốn kinh doanh của Petrolimex bị dồn vào 2 lĩnh vực này khiến cho mức độ đa dạng hóa rủi ro của sự đầu tư bị hạn chế.
Nếu kinh tế vẫn tăng trưởng, thị trường chứng khoán và bất động sản vẫn tăng trưởng thì mọi thứ dường như vẫn tốt vì các rủi ro chưa bộc lộ. Tuy nhiên, khi các yếu kém nội tại bắt đầu phơi bày, nền kinh tế suy giảm, thị trường chứng khoán và bất động sản suy giảm thì rủi ro hệ thống bắt đầu nảy sinh. Giá bất động sản và các tài sản tài chính sụt giảm nghiêm trọng hoặc thậm chí đóng băng. Chính vì thế Petrolimex cần thoái vốn đầu tư ra khỏi 2 lĩnh vực này.
* Thoái vốn đầu tư tại ngân hàng PG Bank
Lĩnh vực tài chính bảo hiểm là lĩnh vực Petrolimex đầu tư không hiệu quả mà trong đó nguyên nhân chủ yếu là sự kinh doanh không hiệu quả của Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex (PG Bank), trong khi sự đầu tư vào lĩnh vực tài chính bảo hiểm chủ yếu
là đầu tư vào ngân hàng này. Do đó tái cấu trúc vốn kinh doanh Petrolimex trong thời gian tới thì ưu tiên hàng đầu và cấp bách là phải thoái vốn đầu tư tại PG Bank.
Tuy nhiên trong giai đoạn này, thoái vốn khỏi lĩnh vực ngân hàng thực sự không phải là vấn đề đơn giản. Bởi 2 lý do sau:
Những khoản đầu tư này thực sự không hấp dẫn các nhà đầu tư khác, bởi sự hoạt động kém hiệu quả của bản thân ngân hàng
Trong giai đoạn này trước sức ép tái cơ cấu các tập đoàn, tổng công ty Nhà nước thì rất nhiều các khoản đầu tư vào lĩnh vực ngân hàng sẽ được tập đoàn, tổng công ty bán ra. Điều đó sẽ khiến cho cơ hội thoái vốn khỏi PG Bank của Petrolimex cũng gặp khó khăn.
Từ những lý do trên kết hợp với bối cảnh giá cổ phiếu ngành ngân hàng sụt giảm, thanh khoản cổ phiếu của ngân hàng PG Bank không được như kỳ vọng thì việc bán cổ phiếu thông qua thị trường chứng khoản của Petrolimex là không dễ dàng. Vì thế giải pháp tốt nhất có thể hiện nay là tìm đối tác để sáp nhập, hợp nhất hoặc bán lại.
Thứ hai, Nâng cao hiệu quả hoạt động và gia tăng đầu tư tại các ngành phụ trợ kinh doanh xăng dầu
Song song với việc thoái vốn tại các lĩnh vực ít hoặc không liên quan đến trục chính xăng dầu, Petrolimex cần gia tăng đầu tư tại các lĩnh vực phụ trợ kinh doanh xăng dầu để thực hiện đa dạng hóa lĩnh vực kinh doanh các sản phầm lọc hóa dầu.
Trước hết Petrolimex cần nghiên cứu lại một cách tổng thể các lĩnh vực kinh doanh phụ trợ này. Phân tích sự cần thiết và tầm quan trọng của từng lĩnh vực. Sắp xếp chúng theo thứ tự ưu tiên trong định hướng phát triển trong tương lai. Bên cạnh đó cũng đưa ra kỳ vọng đầu tư cho mỗi lĩnh vực.
Từ sự nghiên cứu tổng thể Petrolimex sẽ có phương án cụ thể cho từng lĩnh vực, từng công ty trong lĩnh vực đó để đạt được hiệu quả cao nhất.
Phương hướng để Petrolimex phát triển các ngành kinh doanh phụ trợ xăng dầu như sau:
- Tiếp tục gia tăng đầu tư vào lĩnh vực kinh doanh Gas, hóa dầu. Với truyền thống của ngành, cũng như hiệu quả hoạt động từ trước đến nay các công ty trong lĩnh vực Gas, hóa dầu hứa hẹn sẽ mang lại cho Petrolimex một khoản lợi nhuận không nhỏ khi đầu tư. Hơn nữa sự đầu tư vào lĩnh vực này không chỉ là mục tiêu lợi nhuận, các sản phẩm trong lĩnh vực Gas, hóa dầu nhiều sản phẩm đang là những sản phẩm thiết yếu trong đời sống cũng như trong giao thông, xây dựng. Lĩnh vực Gas, hóa dầu sẽ ngày càng phát triển, sẽ làm cho thương hiệu “Petrolimex” lớn mạnh và trở thành thương hiệu hàng đầu Việt Nam.
Thứ ba, liên doanh liên kết, xây dựng đối tác chiến lược trong lĩnh vực khai thác dầu khí
Mặc dù tham gia đầu tư rất nhiều các lĩnh vực từ các sản phẩm lọc hóa dầu đến khác lĩnh vực không liên quan đến xăng dầu nhưng Petrolimex chưa có dự án nào để tham gia đầu tư trực tiếp vào lĩnh vực khai thác dầu khí. Có thể nói là doanh nghiệp đầu mối lớn nhất cả nước, sự chủ động nguồn cung là cực kỳ quan trọng đối với Petrolimex. Do đó ngoài gia tăng đầu tư cho hoạt động kinh doanh xăng dầu, Petrolimex cần phải tiến hành liên doanh, liên kết và tham gia vào lĩnh vực khai thác dầu khí.
Thứ tư, hoàn thiện cơ chế tài chính của Petrolimex:
Xây dựng cơ chế tài chính của Petrolimex theo mô hình hoạt động của Tập đoàn kinh tế. Hoàn thiện cơ chế tài chính của Petrolimex theo hướng:
- Quan hệ giữa Tập đoàn và các công ty thành viên được thiết lập theo quan hệ kinh tế, phối hợp liên kết theo chiều ngang với quan hệ kinh tế theo chiều dọc.
- Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam chi phối các công ty thành viên theo tỷ lệ vốn góp đầu tư và theo luật định
- Các công ty thành viên nhận vốn của Tập đoàn để kinh doanh theo quy định của pháp luật hiện hành và chia lãi cho Tập đoàn theo tỷ lệ vốn góp.
- Hội đồng quản trị là người nhận vốn Nhà nước, chịu trách nhiệm trước Nhà nước và pháp luật về nhiệm vụ phát triển ngành và xã hội, bảo toàn và phát triển vốn Nhà nước giao. Tổng giám đốc do HĐQT lựa chọn và bãi nhiệm. Như vậy, thì việc tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao hơn và nâng cao được hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Petrolimex.
Xây dựng một quy chuẩn cho việc đầu tư các dự án mới. Đảm bảo dự án phải có hiệu quả mới ra quyết định đầu tư. Ngoài ra cũng gắn trách nhiệm của người ra quyết định đầu tư đối với các dự án đầu tư ngoài ngành để tránh trường hợp ra quyết định sai lầm gây ra tình trạng thua lỗ nặng.