cho nhà nước nhận thức được điều này
2.2.1 Tỡnh hỡnh về huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp sau cổphần hoỏ phần hoỏ
Vấn đề huy động vốn và sử dụng vốn của Cụng ty cổ phần, DNNN sau cổ phần hoỏ cũng theo xu hướng chung của cỏc doanh nghiệp sau cổ phần hoỏ và thể hiện theo 2 chiều hướng sau:
- Chiều hướng tớch cực: Vốn của cỏc doanh nghiệp sau cổ phần hoỏ đó được tăng lờn trong chớnh quỏ trỡnh cổ phần hoỏ nhờ bỏn cổ phiếu cho cỏc cổ đụng ở trong và ngoài doanh nghiệp. Qua khảo sỏt 56 doanh nghiệp đó cổ phần hoỏ của ngành giao thụng vận tải cho đến trước năm 2003 cho thấy:
+ Vốn điều lệ của cỏc Cụng ty cổ phần - cỏc DNNN sau cổ phần hoỏ tăng lờn khỏ nhiều so với vốn của cỏc DNNN trước khi cổ phần hoỏ. Khụng những thế Nhà nước cũn rỳt được phần vốn từ doanh nghiệp ra cho cỏc hoạt động khỏc. Cụ thể:
Cỏc Cụng ty cổ phần - DNNN cổ phần hoỏ đến 2007 cú vốn trước khi cổ phần là 338.677 triệu đồng, sau khi cổ phần hoỏ vốn của doanh nghiệp đó tăng lờn đến 459.725 triệu đồng, tăng 1,36 lần. Số vốn nhà nước rỳt ra là 146.936 triệu, bằng 43,39% tổng vốn của DNNN trước cổ phần hoỏ.
Như vậy, thực chất nhà nước và doanh nghiệp đó thu hỳt được 267.984 triệu đồng, chiếm 79,13 tổng vốn của doanh nghiệp sau cổ phần hoỏ. Số vốn đú tương đương với số tiền người lao động trong doanh nghiệp và cỏc cổ đụng ngoài doanh nghiệp mua cổ phiếu. Tất nhiờn, một phần tiền bỏn cổ phiếu DNNN được chuyển vào ngõn sỏch để sử dụng vào
một số mục đớch như: đầu tư bổ sung vào cỏc doanh nghiệp khỏc trong ngành, hỗ trợ người lao động mua cổ phiếu và thực hiện cỏc phỳc lợi xó hội khỏc. Dự sử dụng vào mục đớch nào, lượng tiền thu hỳt do thực hiện cổ phần hoỏ là kết quả của sự tỏc động tớch cực đối với xó hội và với chớnh cỏc DNNN sau khi thực hiện cổ phần hoỏ chỳng (biểu 2.5).
Biểu 2. Mức độ huy động vốn từ cổ phần hoỏ cỏc DNNN đến thỏng 12 năm 2007 Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiờu 95-2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1. Vốn điều lệ của DN sau cổ phần hoỏ 14,42 75,40 153,85 107,18 108,87 2.259,28 8.306,24 2. Vốn nhà nước của DN trước CPH 7,57 45,03 99,21 44,85 75,01 1.581,30 5.814,20 3. Vốn tăng lờn của DN sau cổ phần hoỏ 6,85 30,37 54,64 62,33 33,86 677,98 2.492,04 4. Vốn nhà nước tại DN sau cổ phần hoỏ 3,23 24,57 67,90 50,80 45,20 1.045,14 4.335,86 5. Vốn người LĐ trong DN sau CPH 6,02 25,35 63,30 33,63 46,64 863,04 1.877,21 6. Vốn cổ đụng ngoài doanh nghiệp 5,16 25,48 22,65 22,75 17,03 351,1 2.093,17
7. Tổng vốn của nhà nước và doanh nghiệp tăng thờm
11,20 50,83 85,95 56,38 63,67 - -
Nguồn: Tớnh toỏn dựa trờn bỏo cỏo tài chính của DN cổ phần hoá
+ Sau cổ phần hoỏ, một số doanh nghiệp đó cổ phần vẫn tiếp tục huy động thờm được vốn, đầu tư chiều sõu, mở rộng sản xuất kinh doanh. Cụng ty cổ phần Đại lý liờn hiệp vận chuyển Gemadept là DNNN được cổ phần hoỏ và đi vào hoạt động thỏng 7/1993, với giỏ trị vốn là 6.257,5 triệu đồng, trong đú vốn cố định là 13,8 triệu đồng (chưa tớnh khoản vốn vay), quỹ phỏt triển sản xuất 554,8 triệu đồng, quỹ vay mua phương tiện 4.340,9 triệu đồng, vốn vay của Cụng ty Gemartrans 1.148,2 triệu đồng, chi phớ cổ phần hoỏ 149,8 triệu đồng. Sau 9 năm chuyển thành Cụng ty cổ phần, số vốn của Cụng ty đó lờn đến 90.187 triệu đồng, gấp 14,41 lần (tương đương tốc độ tăng vốn là 1.441%) so với 1993, bỡnh quõn mỗi năm tăng 134,5%. Đõy là mức tăng trưởng rất cao về vốn của doanh nghiệp. Cỏc cụng ty cổ phần như: Cụng ty cổ phần Dược và thiết bị y tế Giao thụng vận tải (Traphaco), Cụng ty cổ phần xõy lắp cụng trỡnh (Tổng cụng ty đường sụng miền Nam)… là những doanh nghiệp sau cổ phần hoỏ cú số vốn huy động tăng rất nhiều lần so với thời điểm cổ phần hoỏ
Biểu 3. Đỏnh giỏ hiệu quả kinh doanh của Cụng ty cổ phần Kim Khí Đông Anh Đơn vị: Triệu đồng, % T T Chỉ tiờu 2004 12/2007 So sỏnh 04/07 1 Vốn cổ phần của DN 6.257,5 90.187,0 1.441,3 2 Tổng doanh thu 16.363,0 256.021,0 1.564,6 3 Lợi tức sau thuế 3.850,0 43.801,0 1.137,7
4 Nộp ngõn sỏch 3.707,0 70.294,0 1.896,2
Nguồn: Bỏo cỏo kết quả kinh doanh của Cụng ty cổ phần Kim Khí Đông Anh
Khảo sỏt thỏng 2 năm 2007 cho thấy bức tranh khỏ sỏng sủa về mức độ huy động vốn tăng của cỏc doanh nghiệp sau cổ phần hoỏ. Trong số 8 doanh nghiệp khảo sỏt sõu cú 7 doanh nghiệp cú mức tăng trưởng về vốn, trong đú cú doanh nghiệp cú mức tăng hơn 6 lần (Cụng ty cổ phần cảng Đoạn Xỏ - Hải Phũng: vốn trước cổ phần hoỏ cú 10,502 tỷ đồng, sau 2 năm đến năm 2007 đó tăng lờn 62,336 tỷ đồng); chỉ cú 1 doanh nghiệp là Cụng ty cổ phần dịch vụ tổng hợp cảng Đà Nẵng cú mức giảm về vốn đầu tư.
Tuy sau cổ phần hoỏ, cỏc DNNN đó trở thành cỏc Cụng ty cổ phần và khụng cũn những ưu đói (trong đú cú ưu đói về vay vốn) như DNNN, nhưng do sự năng động trong quản lý, do làm ăn cú lói nờn sức hấp dẫn trong thu hỳt của cỏc doanh nghiệp này khỏ cao. Vỡ vậy, cỏc doanh nghiệp đó cú cơ hội và khai thỏc cỏc cơ hội đú để tăng thờm nguồn vốn cho cỏc hoạt động kinh doanh của mỡnh. Đú là những ưu việt của cỏc Cụng ty cổ phần - DNNN sau cổ phần hoỏ cần được phỏt huy và mở rộng ra toàn ngành.
- Chiều hướng tiờu cực:
+ Một trong cỏc yếu tố tõm lý của cỏc DNNN trước khi thực hiện cổ phần hoỏ là sau khi cổ phần hoỏ, những ưu đói như DNNN khụng cũn nữa, nhất là ưu đói về vốn cũng đó nảy sinh đối với một số doanh
Mặc dự cơ chế và cỏc chớnh sỏch đối với việc vay vốn ngày càng xoỏ bỏ cỏch biệt về quy định vay vốn với cỏc loại hỡnh doanh nghiệp, nhưng trờn thực tế cỏc doanh nghiệp ngoài quốc doanh vẫn cú những khú khăn nhất định trong việc vay vốn, nhất là những doanh nghiệp làm ăn khụng cú lói.
+ Điều đỏng lưu tõm là tỡnh trạng nợ đọng vốn của doanh nghiệp nhà nước trước khi cổ phần hoỏ đó khụng được giải quyết dứt điểm trong quỏ
trỡnh cổ phần hoỏ, ảnh hưởng tiờu cực nhiều mặt đến cỏc hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sau cổ phần hoỏ.
Kết quả khảo sỏt cỏc DNNN khối sản xuất kinh doanh cho thấy: Tổng nguồn vốn của chủ sở hữu là Nhà nước là 8.519,8 tỷ đồng. Phõn theo lĩnh vực gồm: Khối vận tải cú tổng vốn nhà nước sở hữu lớn nhất, là 6.877,5 tỷ đồng, chiếm 80,72%; tiếp theo là khối xõy dựng cơ bản 947,7 tỷ đồng, chiếm 11,12%; khối cơ khớ 400,2 tỷ đồng, chiếm 4,69%; khối dịch vụ 294,4 tỷ đồng, chiếm 3,47%.
Phõn theo loại vốn gồm: Vốn cố định là 6.817,8 tỷ đồng, chiếm 80,02%; vốn lưu động là 483,7 tỷ đồng, chiếm 5,67%; cỏc quỹ và nguồn thu khỏc 646,8 tỷ đồng, chiếm 14,31%. Trong khi đú, tổng số nợ phải thu của cỏc doanh nghiệp lờn đến 5.720,1 tỷ đồng, bằng 67,1% nguồn vốn của chủ sở hữu. Khối cú tỷ lệ nợ cao nhất là khối cỏc DNNN xõy dựng cơ bản của ngành với 3.026,6 tỷ đồng, chiếm 52,91% tổng số nợ phải thu, bằng 319,4% tổng số vốn của chủ sở hữu. Với thực trạng nợ đọng trờn, cỏc DNNN khối xõy dựng cơ bản đang gặp phải rất nhiều khú khăn về vốn sau cổ phần hoỏ.
Biểu 4. Tỡnh hỡnh nợ của cỏc DNNN trước khi tiến hành cổ phần hoỏ
Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiờu Khối Vận tải Khối XDCB Khối Dịch vụ Khối Cơ khớ Tổng cộng 1. Nguồn vốn chủ sở hữu 6.877,5 947,7 294,4 400,2 8.519,8 1.1. Vốn cố định 5.759,0 703,0 127,3 228,5 6.817,8 + Vốn ngõn sỏch 4.439,0 261,7 33,6 180,1 4.914,4 + Vốn tự cú bổ sung 1.326,3 441,3 91,6 48,4 1.907,6 1.2. Vốn lưu động 218,8 146,8 39,0 79,1 483,7
1..3. Cỏc quỹ và nguồn thu khỏc
422,1 98,0 126,1 0,6 646,8
2. Tổng số nợ phải thu 2.166,6 3.026,6 389,3 137,6 5.720,1
Tr.đú: Nợ khú đũi 43,8 0 23,4 2,5 69,7 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ Ngoài ra, một vấn đề đặt ra là: Sự chi phối của cơ quan chủ quản cũ đối với DNNN đó cổ phần hoỏ sẽ như thế nào, khi mà cơ quan chủ quản cũ vẫn tiếp tục chi phối doanh nghiệp như quyết định mức lương và hệ số lương của người trực tiếp quản lý cho đaị diện vốn Nhà nước tại doanh nghiệp. Đõy cũng là những vấn đề liờn quan đến bộ mỏy của doanh nghiệp sau cổ phần hoỏ.