B ng 2 C c ht giá ca Vi tNam theo thi gian, 1989-2009 ệờ
3.3.2.4.Mô hình cho Việt Nam
Nhóm nghiên cứu của chúng tôi cho rằng, các mô hình trên hoàn toàn thích hợp để áp dụng cho Việt Nam. Cùng với đó, thạc sĩ Đặng Đức Anh (Bộ kế hoạch và đầu tư) trong một nghiên cứu mới đây cũng đã mô hình hóa các dấu hiệu cảnh báo phù hợp với đặc trưng riêng của Việt Nam thông qua các bộ chỉ số sau:
Chỉ số thông báo Thuyết minh Tài khoản vãng lai
+ Cán cân tài khoản vãng lai/GDP
+ Chênh lệch xuất nhập khẩu
+ Chênh lệch tỷ giá thực và tỷ giá dan nghĩa
+ Cán cân thương mại / GDP
+ Thâm hụt / Thặng dư cán cân thanh toán
- Việt Nam đang đánh giá cao đồng nội tệ cùng với tình trạng nhập siêu lớn làm cho cán cân vãng lai suy yếu trầm trọng, dẫn tới khủng hoảng tiền tệ
- Đồng nội tệ cao giá làm cho hệ thống ngân hàng trở nên bất ổn, về lâu dài dễ dẫn tới khủng hoảng ngân hàng và khủng hoảng tiền tệ
Tài khoản vốn - Một tài khoản vốn có vấn đề thể hiện rất rõ các bất ổn trong dự trữ
+ Tài sản Nợ ngoại tệ / Tài sản Có ngoại tệ
+ Tín dụng nội địa / GDP
+ Chênh lệch lãi suất cho vay và tiền gửi
+ Cho vay / tiền gửi
+ M1/ GDP
+ Cung tiền tệ M2
+ Lãi suất thực VND
ngoại hối, nợ nước ngoài ngắn hạn tăng nhanh, mất cân đối về kì hạn và tiền tệ, dễ dẫn đến tình trạng rút vốn ồ ạt ra nước ngoài. Khu vực sản xuất + Chỉ số giá tiêu dùng + Chỉ số chứng khoán + Chỉ số bất động sản
- Sự suy thoái và bong bóng giá tiêu dùng, giá chứng khoán, giá bất động sản là các dấu hiệu rõ nét của khủng hoảng ngân hàng, khủng hoảng tiền tệ
Khu vực tài chính công
+ Cho vay của NHNN cho ngân sách/ GDP
+ Cân đối ngân sách / GDP
+ Chi thường xuyên ngân sách / GDP
+ Tín dụng cho khu vực công / GDP
- Thâm hụt ngân sách làm suy yếu cán cân vãng lai, phá giá đồng nội tệ, gây sức ép lên thị trường ngoại hối
Kinh tế toàn cầu
+ Giá dầu thế giới
- Giá dầu trên thế giới ảnh hưởng tới vị thế của USD và tỷ giá hối đoái
+ Tỷ giá của đô la Mỹ với các đồng ngoại tệ mạnh khác
+ Tỷ giá của đồng nhân dân tệ / USD
+ Chênh lệch lãi suất thực và danh nghĩa ở Mỹ (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế ở Mỹ
USD/VND, tạo ra nguy hiểm tới tài khoản vãng lai và dẫn tới suy thoái kinh tế.
- Lãi suất cao trên thị trường thế giới thúc đẩy luồng ngoại tệ dịch chuyển ra khỏi Việt Nam
- Tỷ giá USD và các ngoại tệ khác ảnh hưởng và gây sức ép tới điều hành các chính sách tỷ giá của Việt Nam (đặc biệt là NDT vì Việt Nam đang có thâm hụt thương mại rất lớn với Trung Quốc)