I. Định hớng chiến lợc phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam đến năm
3. Tổ chức hoạt động thị trờng OTC
3.4.3.4. Hệ thống yết giá tự động gặp sự cố
Công ty chứng khoán thành viên/nhà tạo lập thị trờng có thể rút bỏ hoặc chấm dứt các chào giá của mình trên hệ thống yết giá tự động trong các trờng hợp sau:
- Khi hệ thống gặp sự cố
- Các trục trặc của hệ thống giao dịch vợt ngoài khả năng kiểm soát của nhà tạo lập thị trờng;
- Khi TTGDCK đã thông báo trên thị trờng là có thể rút bỏ báo giá.
Nếu công ty chứng khoán thành viên/nhà tạo lập thị trờng đã rút bỏ chào giá của mình vì lý do hệ thống gặp sự cố thì sẽ không đợc đa ra các chào giá tiếp theo trong ngày hôm đó nếu không đợc sự cho phép của Trung tâm giao dịch.
Table of Contents
I. Mở đầu...1
Chơng I Lý luận chung về thị trờng OTC...4
I. Lý luận chung về thị trờng OTC...4
1.1. Khái niệm và lịch sử phát triển của thị trờng OTC...4
1.2.2. Vai trò của thị trờng OTC...9
1.3. Các mô hình thị trờng OTC...11
1.3.1. Mô hình tổ chức thị trờng OTC...11
2. Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam ...13
Chơng II...16
Thực trạng hoạt động phát hành và giao dịch chứng khoán. Sự cần thiết của việc hình thành và phát triển thị trờng OTC...16
II. 1. Đặc thù của nền kinh tế Việt Nam ...16
1.1. Đánh giá chung về môi trờng kinh tế ...16
1.2. Hoạt động của thị trờng tài chính...18
1.2.1. Thị trờng tiền tệ ngân hàng ...18
1.2.2. Thị trờng vốn- thị trờng chứng khoán...19
1.3. Đặc điểm hoạt động và nhu cầu huy động vốn của doanh nghiệp...20
1.3.1. Tình hình chung...20
1.3.2. Tình hình các DNVVN ở nớc ta hiện nay...22
1.3.3. Khu vực “nền kinh tế mới” - chiến lợc phát triển công nghệ tin học của Việt Nam...27
2. Thực trạng của hoạt động phát hành và kinh doanh chứng khoán...31
2.1. Hoạt động phát hành và giao chứng khoán trên thị trờng chứng khoán chính thức...31
2.1.1. Tình hình phát hành và giao dịch trái phiếu...31
2.1.1.1. Hoạt động phát hành...31
2.1.2. Tình hình phát hành và giao dịch cổ phiếu...32
2.1.2.1. Hoạt động phát hành...32
2.1.2.2. Hoạt động giao dịch...33
2.1.3. Đánh giá chung về thực trạng phát hành và giao dịch chứng khoán trên thị trờng chính thức...34
2.2. Hoạt động phát hành và giao dịch chứng khoán ở thị trờng tự do...35
2.2.1. Hoạt động phát hành...35
2.2.1.1. Thực trạng phát hành của doanh nghiệp cổ phần hóa...36
2.2.1.2. Hoạt động phát hành của ngân hàng thơng mại cổ phần...38
2.2.2. Hoạt động giao dịch...41
2.3. Hoạt động của hệ thống trung gian tài chính...41
2.3.1. Hoạt động của các công ty chứng khoán...41
2.3.2. Các hoạt động hỗ trợ của các tổ chức trung gian đối với các doanh nghiệp trong việc phát hành chứng khoán ra công chúng và niêm yết chứng khoán trên thị trờng...42
2.3.2.1. Hoạt động bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành...42
3. Sự cần thiết của việc hình thành và phát triển thị trờng OTC ở Việt Nam
...46
4. Đánh giá các nhân tố, điều kiện hình thành thị trờng OTC, thuận lợi và khó khăn...49
4.1. Những yếu tố thuận lợi...49
4.2. Những khó khăn...51
Chơng III...53
Mô hình và các giải pháp hình thành và phát triển thị trờng OTC...53
I. Định hớng chiến lợc phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam đến năm 2010...53
2. Mô hình thị trờng OTC...54
2.1. Các nguyên tắc trong việc xây dựng thị trờng...54
2.2. Mô hình tổ chức và quản lý thị trờng OTC...57
2.2.1. Mô hình tổ chức của thị trờng ...57
2.2.2. Mô hình quản lý thị trờng ...58
3. Tổ chức hoạt động thị trờng OTC...59
3.1. Chứng khoán giao dịch trên thị trờng ...59
3.2. Thành viên của thị trờng OTC...60
3.2.1. Các công ty chứng khoán thành viên (không phải là nhà tạo lập thị trờng)...61
3.2.1.1. Vấn đề cấp phép hoạt động và đăng ký thành viên...61
3.2.1.2. Hoạt động kinh doanh ...62
3.2.2. Các nhà tạo lập thị trờng (market makers):...62
3.2.2.2. Hoạt động kinh doanh ...65
3.2.3. Các thành ivên giao dịch trong hệ thống báo giá rung tâm:...65
3.3. Hoạt động niêm yết và đăng ý giao dịch cổ phiếu...66
3.3.1. Chứng khoán niêm yết...66
3.4. Hệ thống giao dịch...69
3.4.1. Tổ chức hệ thống...69
3.4.2. Cơ chế vận hành...70
3.4.2.2. Hệ thống giao dịch giai đoạn 2 (từ năm 2010)...74
3.4.3. Quản lý hoạt động giáo dịch...85
3.4.3.1. Biên độ giao động giá...85
3.4.3.2. Ngừng giao dịch...86
3.4.3.3. Hệ thống các công ty chứng khoán thành viên gặp sự cố:...86